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目前鋁價走勢頗為糾結(jié)，處于上下兩難的局面。一方面在上周美國公布的8月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期之后，市場便不斷交易美聯(lián)儲9月大幅加息的預(yù)期。隨之而來的是美元指數(shù)再次走強，有色板塊集體承壓。另一方面，全球電解鋁供應(yīng)端出現(xiàn)減產(chǎn)，歐洲地區(qū)受能源價格高企影響，減產(chǎn)規(guī)模不斷擴大。國內(nèi)電解鋁主產(chǎn)地云南地區(qū)又面臨枯水季供電不足問題，目前壓產(chǎn)規(guī)模在10%左右，后期不排除壓產(chǎn)規(guī)模進一步擴大。

我們認為當前市場的焦點還是在于本周四美聯(lián)儲議息會議的加息幅度，當前市場已充分交易加息75BP的預(yù)期，若加息結(jié)果符合預(yù)期，市場情緒將有所改善，短期基本面的利多消息將助推鋁價進一步上行。若加息幅度超預(yù)期，則市場將繼續(xù)交易需求轉(zhuǎn)弱的邏輯，鋁價面臨繼續(xù)回調(diào)的壓力。但需要厘清的是，供給端的干擾終究是短線交易邏輯。在加息周期貫穿今年全年的背景下，衰退預(yù)期仍是主線交易邏輯。目前來看，國內(nèi)消費旺季并未顯現(xiàn)，出口有轉(zhuǎn)弱跡象，4季度消費難言樂觀，操作上維持逢高沽空思路不變。

（文章來源：中信建投期貨）

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