上周全國雞蛋均價繼續(xù)回落，周度均價從歷史高位回落到19年略低水平，全國范圍看西南地區(qū)處于相對高位，并且價格相對堅挺，東北和華北地區(qū)在最近的回落調整中處于較弱態(tài)勢，目前廣東在主銷區(qū)也處于相對高位。近期還有國慶節(jié)需求，但當前階段國慶需求是相對有限的，因此蛋價難有大漲，同時大幅回落可能不大。

雞蛋期貨目前表現(xiàn)相對謹慎，暫時沒有比較好機會，可以關注逢高試空機會。

(相關資料圖)

產(chǎn)能增量不大

8月在產(chǎn)蛋雞存欄為11.82億，相對7月有所下滑，8月補欄量處于歷史同期相對偏低水平，現(xiàn)階段父母代存欄量很大，雞苗供應相對充足，蛋雞苗價格近期走勢相對平穩(wěn)，補欄量相比8月份應該是有所增加的，另外9月份新開產(chǎn)應該也處于增加狀態(tài)，而9月后新開產(chǎn)則會相對減少。

近日淘汰雞價格有所回落，同時上周實際淘汰量依然處于減少狀態(tài)，價格回落主要還是需求減弱，淘汰雞日齡也處于520天以上，雖然說8月待淘存欄有所降低，但9月待淘應該是處于相對平穩(wěn)或者略增加的狀態(tài)，但實際情況是延淘還在繼續(xù)，主要因為在產(chǎn)存欄的預期不多，蛋價又處于相對高位，加上育雛成本高，因此選擇延淘或者換羽是相對合適的。

后續(xù)具體淘汰還要保持跟蹤，如果后續(xù)蛋價或者雞價不好，也可能會增加淘汰，這方面不確定性較大，對后續(xù)市場影響也大。因為延淘和換羽符合當前市場狀況，能做到效益最大化，但大日齡老雞后續(xù)蛋料比也會降低，而且現(xiàn)階段換羽相對行情的季節(jié)性來說可能也達不到效益最大化，因此后續(xù)還要看市場狀況。

結合以上看，9月補欄應該比8月有所增加，但增幅可能不大，同時9月新開產(chǎn)大概率是增加的，但9月后又出現(xiàn)減少，淘汰目前還不能確定，但要達到往年一樣水平淘汰是不現(xiàn)實的，除非有大量補欄，但基本不太可能。因此后續(xù)在產(chǎn)存欄可能沒有預期那樣低，主要是延淘或者換羽對補欄少的情況進行了一定彌補。同時在產(chǎn)存欄也不太可能有大幅增加，從目前看，后續(xù)在產(chǎn)存欄趨勢應該是平穩(wěn)或者偏弱狀態(tài)。

春節(jié)前存欄還有變數(shù)

從往年雞蛋行情看，春節(jié)后都將走入回落態(tài)勢，那么前面說的延淘必然在春節(jié)前要淘汰，同時也要關注后續(xù)四季度補欄情況，因為在當前階段，只有養(yǎng)殖戶放開補欄才能有正常淘汰，相反，如果補欄不行那么淘汰也不會多甚至換羽。因此四季度存欄還存在變化，主要是關注淘汰情況。

綜合看，從現(xiàn)有信息看，9月新開產(chǎn)大概率增加，但9月后至春節(jié)前新開產(chǎn)將陷入低迷，同時淘汰方面影響因素較多，按照目前情況看，后續(xù)淘汰應該不多，延淘和換羽將存在，那么后續(xù)整體在產(chǎn)存欄像之前預期那樣逐步減少的情況就難以出現(xiàn)，因此后續(xù)存欄應該處于穩(wěn)定或略有減少狀態(tài)。這是在淘汰一定情況下，如果后續(xù)淘汰在預期外，那么后續(xù)在產(chǎn)存欄大概率將會在春節(jié)前快速減少。

情緒和預期的博弈

雞蛋期貨01合約目前運行在合理區(qū)間內，目前看做多不合適，同時做空空間可能也不大，但市場唯一不變的就是變化。四季度供需矛盾也較強，當前基差處于歷史較高水平，盤面并沒有給出樂觀預期，如果后續(xù)行情堅挺那么01合約大概率還會往上走，這時候市場將被情緒帶動，也將出現(xiàn)比較好的做空機會。如果市場預期市場較差，也就是沒有情緒帶動，那么可能走出區(qū)間震蕩行情。

（文章來源：中衍期貨）

關鍵詞：