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第一，從歷史來看，美聯(lián)儲從來沒有在聯(lián)邦基金利率低于CPI的時候進行降息。因此，鑒于美CPI可能中期都保持在7%-8%高位，其和利率的重合需要更長的時間完成，美國或在2023年第一或第二季度時面臨加息周期和經濟衰退周期的雙重壓制。宏觀或者說未來經濟環(huán)境預期難言樂觀。國際普遍采取的緊貨幣政策和中國的量化寬松導致匯率波動較大。關注中美關系。歐洲方面重點關注英國是否會引爆危機。

第二，美棉期貨合約近強遠弱，未來消費預期疲弱。新棉上市后近月合約有集中套保需求，疊加美元走強等因素，美棉短期走勢偏弱。

第三，國內金9表現(xiàn)亮眼，原料和成品庫存皆大幅下降。但銀十的訂單似乎不太樂觀，紗線價格走弱，企業(yè)信心難以提振。現(xiàn)實顯著強于預期，期現(xiàn)基差已逼近歷史極值，給予1.3萬關口極強支撐。

行情展望

預計鄭棉在1.3-1.4區(qū)間內震蕩整理。

操作建議

1.3附近企穩(wěn)后空單適時止盈，等待新棉成本或其他指引因素。

風險因素

宏觀風險如國際金融市場因政策、疫情等原因突然大幅回調(下行風險))

（文章來源：廣州期貨）

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