觀點小結(jié)：PTA

核心觀點：中性 PTA估值低位小幅修復(fù)，驅(qū)動不足，宏觀放開預(yù)期，短期區(qū)間震蕩，關(guān)注投產(chǎn)+聚酯降負落地后，1-5反套機會。

(資料圖片僅供參考)

現(xiàn)貨：謹慎偏強 商談一般，基差堅挺，本周主港貨在01+380-390附近商談，主港主流基差在01+390-400有成交。

裝置變動：謹慎偏強 YS大化維持降負，恒力延長檢修，虹港250萬噸裝置因缺原料檢修，11月PTA供應(yīng)偏緊。

下游需求：偏空 織造降負逐步落地，聚酯繼續(xù)降負荷，預(yù)期偏差。

供需平衡：謹慎偏空 PTA11月去庫，12月累庫壓力較大。PX檢修偏高，供應(yīng)維持緊張。

加工利潤：謹慎偏強 產(chǎn)業(yè)鏈利潤低位修復(fù)，但向上驅(qū)動不足。

觀點小結(jié)：乙二醇

核心觀點：中性 12月油制檢修增多，年底前累庫壓力不大，預(yù)期過剩，向上驅(qū)動不足，向下空間不大。

現(xiàn)貨：謹慎偏空 商談偏淡。目前現(xiàn)貨基差在01合約貼水30-40元/噸附近，商談3950-3960元/噸。

裝置變動：中性 鎮(zhèn)海、殼牌12月計劃檢修，煤化工檢修重啟延后，陜煤榆林新裝置投料。

進口：謹慎偏多 變動不大，沙特、北美后續(xù)均有檢修，10-12月進口預(yù)估55萬噸。

下游需求：偏空 終端訂單偏弱，織造降負，聚酯負荷下降，后續(xù)或進一步走弱。

供需平衡：謹慎偏空 11月預(yù)計平衡，12月累庫，累庫壓力不大，邊際走弱。23年Q1累庫壓力較大。

加工利潤：偏多 油制利潤虧損加劇，主流工藝均維持虧損。

（文章來源：天風(fēng)期貨）

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