春節(jié)前工業(yè)硅期貨價(jià)格快速拉升，成交量明顯放大。這種勢(shì)頭能否持續(xù)？本文將回顧工業(yè)硅期現(xiàn)市場(chǎng)近期運(yùn)行情況，并結(jié)合基本面展望工業(yè)硅未來(lái)市場(chǎng)行情。

一、節(jié)前工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱

(資料圖片僅供參考)

1.1近期工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格描述

節(jié)前工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱。截止1月30日，工業(yè)硅通氧5530現(xiàn)貨價(jià)格17400元/噸較月初跌950，工業(yè)硅不通氧5530現(xiàn)貨價(jià)格17200元/噸較月初跌950，工業(yè)硅421現(xiàn)貨價(jià)格18500元/噸較月初跌600元。近期工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格下跌主要是由于供強(qiáng)需弱，庫(kù)存處于高位。但是在枯水期成本支撐下，工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格基本已觸底，春節(jié)后隨著消費(fèi)端恢復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈上漲。

1.2 供應(yīng)端因素分析

上游供應(yīng)穩(wěn)定。由于疫情管控的逐漸調(diào)整，新疆地區(qū)生產(chǎn)情況有所改善，產(chǎn)量逐漸提升；云南四川地區(qū)隨著枯水季來(lái)臨，用電成本增加，產(chǎn)量持續(xù)下降；春節(jié)期間，大部分工業(yè)硅生產(chǎn)商停工停產(chǎn)。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，在此期間我國(guó)金屬硅開(kāi)工爐數(shù)304臺(tái)，環(huán)比減少9臺(tái)，全國(guó)平均開(kāi)爐率下跌至42.88%。其中，主產(chǎn)區(qū)四川省上周開(kāi)爐數(shù)量28臺(tái)，周環(huán)比減少3臺(tái)；云南省上周開(kāi)爐數(shù)量49臺(tái)，周環(huán)比減少4臺(tái)；新疆地區(qū)上周開(kāi)爐數(shù)量139臺(tái)，周環(huán)比減少2臺(tái)。春節(jié)過(guò)后，隨著下游需求的逐漸提升，預(yù)計(jì)廠商陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量或?qū)⒂兴厣?/p>

庫(kù)存小幅增加。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，1月28日工業(yè)硅三地社會(huì)庫(kù)存共計(jì)12.5萬(wàn)噸，較上周增加0.2萬(wàn)噸，主要與春節(jié)期間運(yùn)輸受到影響有關(guān)。其中，黃埔港庫(kù)存2萬(wàn)噸，昆明庫(kù)存6.5萬(wàn)噸，天津港庫(kù)存4萬(wàn)噸。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，截止1月27日，中國(guó)金屬硅行業(yè)庫(kù)存合計(jì)23.93萬(wàn)噸，較上周增加1.65萬(wàn)噸；其中百川統(tǒng)計(jì)廠庫(kù)12.13萬(wàn)噸，增加1.65萬(wàn)噸。

1.3 需求端因素分析

多晶硅方面，多晶硅整體價(jià)格保持穩(wěn)定。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，1月30日多晶硅復(fù)投料報(bào)價(jià)190元/千克；多晶硅致密料180/千克；多晶硅菜花料報(bào)價(jià)165元/千克；12月光伏行業(yè)預(yù)期好轉(zhuǎn)，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格反彈。多晶硅企業(yè)春節(jié)期間開(kāi)工正常，硅料總庫(kù)存小幅上漲。硅片價(jià)格近期下行，有助于終端光伏裝機(jī)提升，提振工業(yè)硅需求。

有機(jī)硅方面，節(jié)后需求有望提升。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，1月30日山東部分廠家DMC報(bào)價(jià)16800元/噸；其他廠家報(bào)價(jià)17000-17500元/噸。近期新增有機(jī)硅產(chǎn)能多以及終端市場(chǎng)需求疲軟，廠家目前成本倒掛。節(jié)前多家單體生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)檢修或降負(fù)運(yùn)行，整體行業(yè)開(kāi)工率不高。市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)、基建等終端消費(fèi)存在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，預(yù)計(jì)春節(jié)后隨著終端市場(chǎng)回暖，預(yù)計(jì)有機(jī)硅需求量會(huì)逐漸提高，從而提振價(jià)格。

鋁合金方面，春節(jié)前鋁合金價(jià)格持續(xù)反彈。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，截至2023年1月20日，鋁合金錠SMM A00鋁18980元/噸，A356鋁合金錠20150元/噸，ADC12鋁合金19700元/噸。鋁合金行業(yè)受終端市場(chǎng)影響整體供需兩弱，開(kāi)工率不高。再生鋁廠復(fù)工時(shí)間集中于正月初八或初十，因此預(yù)計(jì)短期再生鋁合金開(kāi)工率保持低位。此外，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，2022年12月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別達(dá)到238.3萬(wàn)輛和255.6萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降0.3%和增長(zhǎng)9.7%，同比分別下降18.2%和8.4%。2022年1-12月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成2702.1萬(wàn)輛和2686.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.4%和2.1%。汽車(chē)行業(yè)整體的回暖使鋁合金的需求一定程度上提升，價(jià)格小幅度反彈。

二、節(jié)前工業(yè)硅期貨價(jià)格快速拉升

節(jié)前一周工業(yè)硅期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，主力期價(jià)取得5.93%周漲幅，且量倉(cāng)明顯擴(kuò)大。宏觀方面，國(guó)內(nèi)存在宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期，在經(jīng)濟(jì)下行壓力有所減緩的背景下，市場(chǎng)情緒有所回暖；據(jù)上海有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，多家龍頭企業(yè)為挺多晶硅價(jià)格選擇了暫停出貨使得多晶硅價(jià)格出現(xiàn)上漲；有機(jī)硅行業(yè)年后進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)等有機(jī)硅終端消費(fèi)行業(yè)存在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期；節(jié)前工業(yè)硅期貨上漲，或?qū)⒎从炒汗?jié)后需求提升預(yù)期。

三、行情展望

工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格方面，近期維持下跌走勢(shì)。主要是因?yàn)槿笙掠涡枨罂傮w疲軟且?guī)齑婢S持高位。工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格逐漸靠近成本線，下跌幅度有限。節(jié)后隨著宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期，下游需求量或?qū)⒅饾u增加，工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格有望迎來(lái)反彈。期貨方面，節(jié)前期貨價(jià)格盤(pán)面提前拉升，或?qū)⒎从炒汗?jié)后需求提升預(yù)期。后續(xù)看來(lái)，當(dāng)下短期期貨價(jià)格將維持震蕩走勢(shì)。遠(yuǎn)期看來(lái)，利好政策頻出，市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)、基建等終端消費(fèi)存在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，提振下游需求，期貨價(jià)格存在向上潛力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游消費(fèi)不及預(yù)期；主產(chǎn)區(qū)電力供應(yīng)情況；原料價(jià)格快速上漲；西南地區(qū)枯水期；有機(jī)硅價(jià)格倒掛

（文章來(lái)源：中泰期貨）

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