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春節(jié)假期后期鎳價(jià)格高位回落，從近23萬的高位回落至20萬附近，主要是由于國(guó)內(nèi)硫酸鎳-電解鎳價(jià)差嚴(yán)重倒掛，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)使用硫酸鎳來生產(chǎn)純鎳，市場(chǎng)對(duì)于純鎳供應(yīng)逐漸過剩產(chǎn)生強(qiáng)預(yù)期，長(zhǎng)期以來的純鎳低庫(kù)對(duì)鎳價(jià)形成的強(qiáng)支撐邊際遞減；除此之外，外圍市場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)下一次加息50點(diǎn)的預(yù)期加強(qiáng)使得市場(chǎng)整體承壓，配合產(chǎn)業(yè)對(duì)鎳價(jià)形成壓制。

隨著宏觀層面利空逐漸被市場(chǎng)消化，鎳價(jià)于前高位置附近再次大幅反彈。近期進(jìn)口窗口打開，部分貨源進(jìn)入國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)、外純鎳庫(kù)存維持低位，并未出現(xiàn)累庫(kù)跡象，所以電解鎳價(jià)格依舊溢價(jià)于硫酸鎳，短期內(nèi)這種狀況還將持續(xù)。所以鎳市關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)還是純鎳庫(kù)存，一旦純鎳庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)，電解鎳價(jià)格就會(huì)回歸鎳鐵與硫酸鎳價(jià)格通道中的合理區(qū)間。

（文章來源：一德期貨）

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