期貨是以某種大宗商品或金融資產(chǎn)為標的可交易的標準化合約，這個標的物可以是某種商品(例如原油、黃金、棉花)，也可以是金融工具(如國債、股票指數(shù))。對于剛進入期貨市場的朋友們來說，品種選擇似乎是一件讓人很糾結(jié)的事情，本欄目接下來就將為大家介紹期貨的熱門交易品種，幫助大家更好地選擇合適自己的交易品種。

什么是PTA期貨

(相關(guān)資料圖)

2006 年 12 月 18 日，PTA期貨合約在鄭商所上市交易，全球只有我國有PTA期貨，定價權(quán)和影響力首屈一指。

自期貨上市后，PTA上下游企業(yè)及相關(guān)產(chǎn)品的貿(mào)易商紛紛參與到套期保值中，效果頗佳。據(jù)《期貨日報》2021年的報道，在PTA期貨上市之前，聚酯企業(yè)的PTA庫存在15—20天，上市后庫存維持在7—9天，大大減少了聚酯企業(yè)的存貨成本。

PTA需要的保證金相對較低，一般在4000元左右，但它卻是隱藏的大boss，成交量和持倉量在所有品種中排名前三，價格趨勢性強，波動大，行情豐富。

PTA屬于特殊期貨品種，散戶想要開通PTA期貨交易需要滿足以下條件：

條件一：①開通前連續(xù)五個交易日，每個交易日不低于10萬可用資金；②期貨基礎知識測試要求80分以上；③最近三年內(nèi)有境內(nèi)外實盤或仿真交易記錄，10筆以上實盤交易記錄要求；

條件二：滿足開通前的近一年內(nèi)有50個交易日有期貨成交記錄。

(條件一和條件二，滿足其中一條即可)

條件三：交易者滿足合規(guī)誠信要求，不存在違法違規(guī)記錄。

PTA的現(xiàn)貨端

紡織業(yè)上游的重要原料PTA(精對二甲苯酸)相比于大豆、玉米、燃油等耳熟能詳?shù)钠谪浧贩N，它聽起來則比較陌生，很多人完全想象不出它到底是什么東西，實際上它和我們的經(jīng)濟社會息息相關(guān)。

今天我們就來給大家介紹一下，到底什么是PTA？

PTA，是精對苯二甲酸(Pure Terephthalic Acid)的英文縮寫，它是石油的末端產(chǎn)品，常溫下是白色晶體或呈粉末狀，低毒，易燃，是一種重要的大宗有機原料。PTA的提煉比較復雜，首先需要石油經(jīng)過一定工藝加工生產(chǎn)出石腦油(輕汽油)，從石腦油中提煉出MX(混二甲苯)，再提煉出 PX(對二甲苯)，然后用PX+醋酸+空氣氧化，生成粗對苯二甲酸，最后加氫精制，去除雜質(zhì)，得到精對苯二甲酸產(chǎn)品，也就是 PTA 成品。

生產(chǎn)如此繁瑣的PTA有什么作用呢？PTA的主要用途是生產(chǎn)聚酯(PET)，聚酯是一種性能優(yōu)異、用途廣泛的工程塑料，每1噸PET需要0.855噸的PTA+0.335噸的MEG(乙二醇)制成。目前國內(nèi)市場中，有75% 的PTA用于生產(chǎn)聚酯纖維(俗稱“滌綸”)，主要應用于服裝和家紡面料；20%用于生產(chǎn)瓶級聚酯，主要應用于各種飲料尤其是碳酸飲料的包裝；5%用于膜級聚酯，主要應用于包裝材料、膠片和磁帶。下面這個就是PTA的主要產(chǎn)業(yè)鏈。

中國是目前世界上PTA最大的生產(chǎn)國和消費國，截止2021年6月，全球PTA產(chǎn)能大約在9000萬噸，而中國的PTA產(chǎn)能約為6623萬噸，占比高達73%。此外，我國 PTA 消費量從2008年的1529萬噸增加至2020年的4724萬噸附近，年均消費增速達9.6%，甚至超過同期GDP 7.95%的平均增速。

PTA的價格影響因素

從供需角度來說，影響PTA價格的因素可以簡單概括為以下幾點：

1

成本端

原油是PTA的上游源頭，原油價格的漲跌會直接影響到下游產(chǎn)品的成本以及市場心態(tài)，根據(jù)歷史價格走勢，PTA價格多次大漲都是原油上漲帶動的，可以肯定原油大漲必定會對PTA行情產(chǎn)生較大的向上拉升作用。

此外，PX作為PTA的直接原料，價格變化也會直接影響PTA價格，兩者基本上是同漲同跌。

2

供給端

在PTA行業(yè)中，生產(chǎn)經(jīng)營成本除原料外，還涉及動力成本、財務成本和車間與運輸成本，當產(chǎn)品價格與其原料成本之間的價格差(又稱“加工差”)大于其邊際成本時，企業(yè)才能維持生產(chǎn)，否則生產(chǎn)商會虧損。因此，PTA并不是時刻都產(chǎn)能全開的，比如加工差小于邊際成本的時候，企業(yè)就會調(diào)低產(chǎn)能，降低供給，進而支撐產(chǎn)品價格，修復加工差，促使行業(yè)利潤回升。

這里需要介紹一個“運行負荷”的概念。運行負荷也就是開工率，是指處于開啟狀態(tài)的產(chǎn)能占總產(chǎn)能的百分比。運行負荷降低產(chǎn)量就會減少，而產(chǎn)量減少將對價格產(chǎn)生向上的拉力，相反當運行負荷提升，產(chǎn)量增加，就會對價格上漲產(chǎn)生阻力。此外，PTA的生產(chǎn)裝置需要每年一檢，檢修每次耗時2-3周，生產(chǎn)企業(yè)一般會選擇淡季或市場行情不好的月份進行裝置檢修，這樣也會導致運行負荷下降，產(chǎn)量減少。

3

需求端

需求端，作為PTA的下游產(chǎn)業(yè)，聚酯的產(chǎn)能及運行負荷變化會直接影響PTA價格，比如聚酯的生產(chǎn)減少，也就不需要那么多PTA了，自然可能導致PTA供過于求，價格下行。此外，作為PTA主要產(chǎn)業(yè)鏈的終端，服裝紡織行業(yè)的行情變化也會對PTA價格產(chǎn)生影響。

4

其他

宏觀調(diào)控、人民幣匯率、關(guān)稅政策變化、外盤漲跌等因素，都可能讓PTA價格產(chǎn)生波動。

想?yún)⑴c期貨投資需要做好哪些準備？

心理準備

期貨交易實施保證金制度，通過“以小博大”的杠桿原理放大收益，簡單來說就是可以“用小錢做大投資”，所以期貨也具有“高風險、高收益”的特點。所以參與期貨投資需要既有克服恐懼承擔損失的勇氣，又有克服貪婪及時止盈的能力，該收手時就收手，這也是投資中的一條通用法則。

知識準備

了解期貨的基礎知識、交易規(guī)則和交易方式，能夠幫助期貨投資者及時發(fā)現(xiàn)獲利機會，避免交易失誤。記住：沒有不好投資的品種，只有不好投資的時機，學習市場和品種能夠讓你更好地去把握投資機會。

（文章來源：中糧期貨）

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