在供應(yīng)趨緊等因素影響下，近期鋁價(jià)迎來(lái)新一輪上漲行情。

CCMN現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)告顯示，截至2月20日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格為18670元/噸~18710元/噸，上漲230元/噸；廣東現(xiàn)貨18640元/噸~18700元/噸，上漲210元/噸；華通報(bào)18720元/噸~18760元/噸，每噸上漲230元。受此影響，當(dāng)日早盤有色鋁領(lǐng)漲有色金屬板塊，天山鋁業(yè)逼近漲停，神火股份、云鋁股份、明泰鋁業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)等漲幅靠前。

中研普華研究員洪前進(jìn)在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，供不應(yīng)求是鋁產(chǎn)品價(jià)格上漲的主要原因。首先，近期云南第二輪限電減產(chǎn)落地，貴州企業(yè)減產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)緩慢，電解鋁供應(yīng)增幅不及預(yù)期。其次，基建地產(chǎn)重振提升用鋁需求及新能源領(lǐng)域中的光伏產(chǎn)業(yè)和新能源汽車也帶動(dòng)鋁行業(yè)需求。

(資料圖)

供應(yīng)趨緊

鋁行業(yè)是我國(guó)重要的基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)，與交通、建筑、電力、機(jī)械制造、航空航天、電子電器、包裝等行業(yè)密切相關(guān)。鋁不僅是各國(guó)制造業(yè)發(fā)展的主要工業(yè)金屬原材料，更是高新技術(shù)發(fā)展和國(guó)防建設(shè)的重要支撐材料，是大宗商品領(lǐng)域里用途最廣的有色金屬。

2月20日，華西證券發(fā)布報(bào)告表示，在市場(chǎng)對(duì)云南因水電不足而減產(chǎn)的預(yù)期發(fā)酵逾兩周之后，目前云南電解鋁企業(yè)已正式接到減產(chǎn)相關(guān)文件，開始落地執(zhí)行停槽減產(chǎn)。

根據(jù)SMM消息，此次云南省電解鋁減產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)擴(kuò)大至35%~42%左右，折合減產(chǎn)規(guī)模約67萬(wàn)噸~80萬(wàn)噸。2022年9月，云南因來(lái)水偏枯已執(zhí)行一輪減產(chǎn)，規(guī)模達(dá)20%，且至今尚未恢復(fù)。兩輪減產(chǎn)中受影響的電解鋁產(chǎn)能，預(yù)計(jì)至云南豐水期來(lái)臨之后才能重新逐步復(fù)產(chǎn)，我國(guó)電解鋁供應(yīng)再面臨減量。

另外，據(jù)上海鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2022年9月至10月，云南電解鋁合計(jì)減產(chǎn)約110萬(wàn)噸/年，相當(dāng)于在當(dāng)時(shí)運(yùn)行產(chǎn)能518萬(wàn)噸/年的基礎(chǔ)上減產(chǎn)21%。此次要求壓減負(fù)荷量約為100萬(wàn)千瓦，按照13500千瓦時(shí)/噸的電耗來(lái)計(jì)算，理論影響產(chǎn)能約為74萬(wàn)噸/年。

記者注意到，除了短期停產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)減少外，長(zhǎng)期來(lái)看電解鋁的供給端產(chǎn)能也逼近天花板。

2022年11月，工信部、發(fā)改委和生態(tài)環(huán)境部三部門聯(lián)合印發(fā)《有色金屬行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》，提出到2025年前，有色金屬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、用能結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，再生金屬供應(yīng)占比達(dá)到24%以上的預(yù)期目標(biāo)。該方案要求，繼續(xù)堅(jiān)持電解鋁產(chǎn)能總量約束，研究差異化電解鋁產(chǎn)能減量置換政策，壓實(shí)地方政府責(zé)任，將嚴(yán)控電解鋁新增產(chǎn)能納入中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察重要內(nèi)容。

東吳證券表示，電解鋁供給側(cè)改革開始于2017年。2018年頒布的《關(guān)于電解鋁企業(yè)通過(guò)兼并重組等方式實(shí)施產(chǎn)能置換有關(guān)事項(xiàng)的通知》，逐步確立了電解鋁行業(yè)的產(chǎn)能天花板。截至2023年1月，我國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能為4423萬(wàn)噸，未來(lái)增量有限；有效產(chǎn)能為4029萬(wàn)噸。

洪前進(jìn)告訴記者，從庫(kù)存來(lái)看，目前世界鋁的庫(kù)存量較低，2022年12月23日倫敦金屬交易所為46.67萬(wàn)噸，比年初減少一半(2022年1月5日為92.68萬(wàn)噸)，而目前在美國(guó)、印度、東盟、中國(guó)等國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行韌性向好的帶動(dòng)下，本就處于緊平衡狀態(tài)的鋁供給缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。

需求回暖

鋁產(chǎn)品被廣泛地運(yùn)用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域。其中，以下游各類基建及房地產(chǎn)所需用鋁占比最大。

洪前進(jìn)向記者表示，鋁行業(yè)的終端消費(fèi)中，建筑用鋁占比26%，為第一大用鋁行業(yè)。2023年，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望逐步趨穩(wěn)，利好鋁加工下游需求。

同時(shí)，洪前進(jìn)講到，在交通領(lǐng)域，新能源汽車用鋁量的增加、汽車零部件用鋁滲透率的提升、整車輕量化趨勢(shì)化的推進(jìn)以及汽車低碳熔鑄件等也促進(jìn)了鋁的消費(fèi)。另外，光伏裝機(jī)量的提升也進(jìn)一步增加光伏領(lǐng)域的用鋁量。

在此背景下，隨著減產(chǎn)落地需求回升，鋁價(jià)出現(xiàn)明顯提升。

華西證券分析稱，云南第二輪限電減產(chǎn)落地，貴州減產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)緩慢，在電力擾動(dòng)增加之下，電解鋁供應(yīng)增幅不及預(yù)期。展望未來(lái)，電解鋁迫近產(chǎn)能紅線，電力問(wèn)題或仍將影響供應(yīng)節(jié)奏。需求端，2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可期，需求邊際轉(zhuǎn)暖帶來(lái)消費(fèi)彈性。電解鋁供需格局將改善，成本中樞有望下移，電解鋁盈利有望迎來(lái)修復(fù)，鋁配置價(jià)值提升。

洪前進(jìn)表示，2022年以來(lái)，國(guó)內(nèi)電解鋁生產(chǎn)用電價(jià)格上漲明顯，導(dǎo)致成本增加，擠壓了企業(yè)盈利空間。但隨著國(guó)內(nèi)鋁冶煉企業(yè)逐步消化電價(jià)優(yōu)惠政策取消帶來(lái)的負(fù)面沖擊，以及使用新能源發(fā)電，成本上升勢(shì)頭會(huì)逐步放緩，將會(huì)傳導(dǎo)到終端鋁產(chǎn)品，因此鋁行業(yè)的價(jià)格將會(huì)緩慢上升。

洪前進(jìn)認(rèn)為，根據(jù)工信部、國(guó)家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部三部門聯(lián)合印發(fā)的《有色金屬行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》，堅(jiān)持電解鋁總量約束，類似的政策措施將利于調(diào)節(jié)鋁價(jià)維持在合理區(qū)間，有助于鋁行業(yè)的健康發(fā)展。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）

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