觀點(diǎn)小結(jié)：PTA

(相關(guān)資料圖)

核心觀點(diǎn)：中性 PTA主流供應(yīng)商3月有集中檢修，3月平衡去庫。短期低加工費(fèi)下方空間不大，松平衡下向上驅(qū)動不足，短期3月去庫預(yù)期或走正套思路。關(guān)注需求恢復(fù)的幅度和計(jì)劃外檢修情況。

現(xiàn)貨：中性 市場商談一般，基差略走強(qiáng)，本周主港在05+10-20附近。

裝置變動：中性 YS大化225重啟，375降負(fù)一周，恒力1#3月檢修，四川能投短停，3月供應(yīng)略有改善。

下游需求：中性 聚酯、織造開工恢復(fù)至正常，訂單表現(xiàn)一般，需求存季節(jié)性回升預(yù)期。

供需平衡：謹(jǐn)慎偏多 3月主流供應(yīng)商檢修公布集中，3月略有改善，4-5月檢修不明確。

加工利潤：中性 PXN小幅壓縮，PTA加工費(fèi)略有修復(fù)。短期矛盾不突出，加工費(fèi)驅(qū)動不足。

觀點(diǎn)小結(jié)：乙二醇

核心觀點(diǎn)：中性 EG去庫偏慢，庫存偏高下彈性不大。平衡表預(yù)計(jì)3月起逐步去庫，到港不高，短期預(yù)計(jì)正套思路，絕對價(jià)格受高庫存和煤制重啟預(yù)期影響短期驅(qū)動不強(qiáng)。

現(xiàn)貨：中性 市場商談一般，買盤跟進(jìn)偏淡。目前現(xiàn)貨基差在05合約貼水65-70元/噸附近，商談4260-4265元/噸，

裝置變動：中性 國內(nèi)變動不大，新裝置海南煉化和盛虹出料中，煤制有重啟預(yù)期。

進(jìn)口：中性 國內(nèi)到港預(yù)報(bào)中性，進(jìn)口評估不高，2-3月進(jìn)口預(yù)估50萬噸。

下游需求：中性 終端開工恢復(fù)至正常，聚酯新裝置投產(chǎn)偏高，需求有支撐，訂單表現(xiàn)一般。

供需平衡：中性 平衡表1-2月累庫壓力較大，3月起預(yù)計(jì)有改善，但若煤制重啟改善有限。

加工利潤：謹(jǐn)慎偏多 整體維持虧損，石腦油偏強(qiáng)油制工藝維持虧損嚴(yán)重，煤制成本下移明顯，現(xiàn)金流有所修復(fù)。

（文章來源：天風(fēng)期貨）

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