【策略觀點(diǎn)】

2月美國核心PCE物價(jià)指數(shù)增速低于預(yù)期，創(chuàng)一年半新低，市場對美聯(lián)儲(chǔ)接近結(jié)束加息更有信心。美元震蕩下跌，接近七周低位，貴金屬走勢分化。本周需關(guān)注美國2月扣除飛機(jī)非國防資本耐用品訂單環(huán)比終值、美國3月ADP就業(yè)人數(shù)變動(dòng)、美國4月1日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)、美國3月失業(yè)率以及美國3月非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)等。

(資料圖片僅供參考)

一、周度行情回顧

上周貴金屬走勢出現(xiàn)分化。黃金震蕩微漲，COMEX黃金主力合約資金大量進(jìn)場。白銀繼續(xù)上漲，COMEX白銀主力合約資金少量離場。

二、基本面

1、拜登：美國銀行業(yè)危機(jī)尚未結(jié)束；美聯(lián)儲(chǔ)“大鷹派”稱利率工具不是拿來解決銀行壓力的；美國監(jiān)管在硅谷銀行聽證會(huì)上暗示，新的銀行業(yè)改革箭在弦上。

2、美國四季度GDP終值2.6%，核心PCE再度上修至4.4%，高于預(yù)期，2022全年GDP為2.1%；美國上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)超預(yù)期回升，三周內(nèi)首次增長。

3、美國2月核心PCE同比漲4.6%，創(chuàng)一年半來最低，1月數(shù)據(jù)下修；美國密歇根短期通脹預(yù)期降至2021年來新低；歐元區(qū)3月調(diào)和CPI同比增6.9%，放緩程度超預(yù)期，但核心通脹創(chuàng)新高。

4、歐洲通脹退燒，3月西班牙CPI同比增速較2月“腰斬”，德國CPI增速顯著放緩，但仍高于預(yù)期。

三、美元指數(shù)

上周美元震蕩下跌，接近七周低位。2月美國核心PCE物價(jià)指數(shù)增速低于預(yù)期，創(chuàng)一年半新低；3月密歇根大學(xué)調(diào)查的未來一年消費(fèi)者預(yù)期超預(yù)期下降，創(chuàng)近兩年新低，市場對美聯(lián)儲(chǔ)接近結(jié)束加息更有信心。本周需關(guān)注美國2月扣除飛機(jī)非國防資本耐用品訂單環(huán)比終值、美國3月ADP就業(yè)人數(shù)變動(dòng)、美國4月1日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)、美國3月失業(yè)率以及美國3月非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)利率政策路徑仍需關(guān)注。

四、庫存

芝加哥商業(yè)交易所公布報(bào)告顯示，3月31日COMEX金庫存2129.17萬盎司，較前一周減少0.1萬盎司；COMEX銀庫存為2.78億盎司，較前一周減少378.83萬盎司，COMEX銀庫存減少，進(jìn)一步提振銀價(jià)。

五、ETF持倉

截止3月31日當(dāng)周，SPDR持倉量為928.02噸，與前一周相比增加4.05噸，目前基金持倉處于上升趨勢。SLV持倉量為14475.95噸，與前一周相比增加191.51噸，目前SLV持倉處于相對低位。

六、CFTC凈持倉

截止3月28日，黃金非商業(yè)多頭持倉為245135張，較上周增加7244張，非商業(yè)空頭持倉為63505張，較上周減少15781張，基金凈持倉增加23025張，多頭進(jìn)場，空頭退場，空頭力量較為明顯；截止3月28日的周度統(tǒng)計(jì)周期中，白銀非商業(yè)多頭持倉為42254張，較上周增加929張，非商業(yè)空頭持倉為28893張，較上周減少8970張，基金凈持倉增加9899張，多頭進(jìn)場，空頭退場。

七、國內(nèi)期貨市場持倉

截止3月31日當(dāng)周，滬金主力期貨持倉量為17.09萬手，較上周減少9837手；滬銀主力期貨持倉量為61.33萬手，較上周增加19797手。

八、技術(shù)分析

1.黃金

上周金價(jià)震蕩微漲。上周公布的2月美國核心PCE物價(jià)指數(shù)增速低于預(yù)期，創(chuàng)一年半新低；3月密歇根大學(xué)調(diào)查的未來一年消費(fèi)者預(yù)期超預(yù)期下降，創(chuàng)近兩年新低，市場對美聯(lián)儲(chǔ)接近結(jié)束加息更有信心。本周需關(guān)注美國2月扣除飛機(jī)非國防資本耐用品訂單環(huán)比終值、美國3月ADP就業(yè)人數(shù)變動(dòng)、美國4月1日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)、美國3月失業(yè)率以及美國3月非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)等。對歐美銀行業(yè)危機(jī)全面蔓延的擔(dān)憂繼續(xù)減退，海外市場趨于平和，市場避險(xiǎn)情緒減弱，黃金有望繼續(xù)走弱。

2.白銀

白銀價(jià)格上周繼續(xù)上漲。避險(xiǎn)情緒雖然繼續(xù)降溫，但庫存壓力以及工業(yè)需求令白銀的基本面較強(qiáng)，白銀短期內(nèi)有望延續(xù)與黃金的分化走勢。

（文章來源：國元期貨）

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