【資料圖】

甲醇：4月內(nèi)地進(jìn)入集中春檢期，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量短期穩(wěn)中有降，目前伊朗多套裝置穩(wěn)定運(yùn)行，但近期麻將、馬油等意外停車，關(guān)注后期進(jìn)口情況，下游關(guān)注部分小型烯烴裝置4月重啟情況；受煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走弱影響，煤化工整體氛圍偏弱，但目前甲醇庫(kù)存水平較低，且隨著交割臨近基差趨于收斂，關(guān)注短期近月支撐情況，后期國(guó)內(nèi)外供給壓力逐漸顯現(xiàn)，若成本繼續(xù)下移，中期甲醇整體或仍延續(xù)承壓運(yùn)行。

燃料油：上周低硫燃料油市場(chǎng)繼續(xù)區(qū)間波動(dòng)，高硫燃料油市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。低硫方面，月來(lái)自西半球的套利貨量預(yù)計(jì)大幅下滑至100-120萬(wàn)。此外，Al Zour 煉油廠遇到了一些技術(shù)問(wèn)題，導(dǎo)致煉廠部分停產(chǎn)，預(yù)計(jì)兩周內(nèi)復(fù)工，短期內(nèi)來(lái)自科威特的供應(yīng)比之前的預(yù)估量減少，供應(yīng)收緊預(yù)期對(duì)低硫燃料油市場(chǎng)有所支撐。不過(guò)，接下來(lái)幾周疲軟的船用油需求和新加坡地區(qū)的高庫(kù)存會(huì)繼續(xù)拖累低硫燃料油基本面。故而低硫燃料油市場(chǎng)繼續(xù)趨緊波動(dòng)為主；高硫方面，南亞發(fā)電廠夏季發(fā)電需求短期內(nèi)對(duì)高硫燃料油市場(chǎng)仍有穩(wěn)定支撐。隨著夏季溫度上升，孟加拉國(guó)4月將會(huì)進(jìn)口40萬(wàn)噸左右的高硫燃料油。俄羅斯4月發(fā)貨量也有減少的預(yù)期，高硫市場(chǎng)繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

原油：

宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，盡管一年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，但在將通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)方面 “沒(méi)有取得多大進(jìn)展”，仍需要提高利率。海外金融市場(chǎng)緊縮預(yù)期再度升溫，美元指數(shù)從一年來(lái)的低點(diǎn)反彈，美債收益率上升，黃金價(jià)格回落，F(xiàn)edWatch現(xiàn)實(shí)5月加息25BP的概率上升至75%；供需方面，拜登政府計(jì)劃盡快補(bǔ)充美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)，并希望在今年余下時(shí)間里以對(duì)納稅人有利的價(jià)格完成這一進(jìn)程。OPEC在月度報(bào)告中說(shuō)，全球石油需求將增加232萬(wàn)桶/日，或2.3%，與上個(gè)月的預(yù)測(cè)一致；綜合而言，短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受緊縮預(yù)期的壓制，但二季度隨著OPEC+進(jìn)一步減少，疊加季節(jié)性需求抬升，原油供需有望明顯好轉(zhuǎn)，布倫特90美元/桶的目標(biāo)不變。

塑料/PP：基本面矛盾不明顯，短期邊際變化：1、上中游環(huán)比去庫(kù)；2、供增（地膜）需求開(kāi)始轉(zhuǎn)弱；3、塑料進(jìn)口窗口繼續(xù)存在。對(duì)于后期來(lái)說(shuō)：關(guān)注檢修兌現(xiàn)與需求環(huán)比變化，預(yù)計(jì)去庫(kù)不可持續(xù)。但與PP相比，塑料投產(chǎn)壓力小一些。策略方面：?jiǎn)芜呌^望；L-PP擴(kuò)大中期邏輯不變，逢低加倉(cāng)。

苯乙烯：短期基本面變化不明顯，延續(xù)之前邏輯：調(diào)油邏輯支持芳烴價(jià)格堅(jiān)挺VS苯乙烯供需寬松價(jià)格承壓。從邊際上來(lái)看，苯乙烯供應(yīng)增加比較明顯，隨著檢修部分恢復(fù)，整體開(kāi)工如預(yù)期提升，另外還有浙石化（6月）投產(chǎn)預(yù)期；需求端維持剛需。然4-5月芳烴調(diào)油仍在，且外盤純苯也偏強(qiáng)，支撐苯乙烯震蕩偏強(qiáng)。策略方面：?jiǎn)芜厱簳r(shí)觀望，月差30-100之間正套操作。

PVC：檢修季開(kāi)工略降，去庫(kù)需要超預(yù)期檢修，否則內(nèi)需已恢復(fù)，繼續(xù)改善幅度不大的情況下，高庫(kù)存難改；現(xiàn)貨5980，電石偏弱，燒堿企穩(wěn)，氯堿綜合利潤(rùn)尚可，PVC估值到5500（最大虧損處）—5800—6000，盤面6000附近仍略高，支撐弱；6000—6300震蕩偏弱。

純堿：短期上游維持高開(kāi)工；浮法產(chǎn)量增加，光伏投產(chǎn)短期不及預(yù)期，重堿需求略增，輕堿需求環(huán)比改善。現(xiàn)貨折盤面2800—2850，上游低庫(kù)存+下游抵觸，現(xiàn)貨降價(jià)出貨為主，05貼水，現(xiàn)貨仍有降價(jià)預(yù)期，向上修貼水壓力大，09合約暫時(shí)矛盾不大（2300—2600，短期低多，上邊際做空），01空單持有。

（文章來(lái)源：一德期貨）

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