在需求走弱、供需趨于寬松的基本面之下，鐵礦石期貨價(jià)格21日大幅下挫，截至收盤(pán)，大商所鐵礦石期貨主力合約跌近5%，報(bào)730.5元/噸。截至發(fā)稿，新加坡鐵礦石指數(shù)期貨跌近6%，報(bào)108.55美元/噸。

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高礦價(jià)擠占鋼企利潤(rùn)

去年四季度以來(lái)，受鋼企原料庫(kù)存偏低、市場(chǎng)預(yù)期向好等多重因素影響，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)一波明顯上漲。成本的走高給下游鋼鐵企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了不小的壓力，鋼企生產(chǎn)利潤(rùn)低迷，虧損面不斷擴(kuò)大，尤其是今年“金三銀四”的小旺季成色明顯不足，近幾周鋼材去庫(kù)幅度放緩。“負(fù)反饋”效應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上游原燃料的影響開(kāi)始顯現(xiàn)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，4月初，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)流程鋼廠尚有一定利潤(rùn)，生產(chǎn)基本穩(wěn)定，但短流程鋼廠受虧損影響已出現(xiàn)減產(chǎn)。據(jù)我的鋼鐵（Mysteel）的調(diào)研，截至4月20日當(dāng)周，40家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為4131元/噸，周環(huán)比下降34元/噸，平均利潤(rùn)為-83元/噸，谷電利潤(rùn)18元/噸，周環(huán)比下降15元/噸。且從地區(qū)看，目前除西北地區(qū)廢鋼成本偏低仍保持較好利潤(rùn)外，其余地區(qū)電弧爐鋼廠均已陷入虧損，同時(shí)東北、華北、華中地區(qū)谷電生產(chǎn)亦陷入虧損。截至20日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)247家鋼廠盈利率42.42%，環(huán)比下降5.20%，同比下降32.47%。

在此背景下，隨著對(duì)鋼材終端需求的“預(yù)期差”逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)鋼廠停減產(chǎn)、鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂?shù)阮A(yù)期升溫，鐵礦石供需趨于寬松的預(yù)期也逐步兌現(xiàn)，從而加速了礦價(jià)的回落。

Mysteel周五（21日）公布的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)247家鋼廠高爐開(kāi)工率由升轉(zhuǎn)降，較上周下降0.15%至84.59%，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率也環(huán)比下降了0.30%至91.50%。21日上午，陜鋼集團(tuán)漢中鋼鐵計(jì)劃5月1日對(duì)一座1280立方高爐開(kāi)始檢修，復(fù)產(chǎn)時(shí)間待定，日影響鐵水產(chǎn)量約在0.4萬(wàn)噸左右。據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月20日，國(guó)內(nèi)21家鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃。

鋼鐵產(chǎn)量見(jiàn)頂概率升高

鐵礦石供需趨松也反映到了港口庫(kù)存變化上。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周盡管港口鐵礦石日均疏港呈微幅攀升，但外礦到港開(kāi)始季節(jié)性回升，港口鐵礦石庫(kù)存增加123.03萬(wàn)噸至13034.54萬(wàn)噸，止步7連降。

往后看，隨著鋼材需求轉(zhuǎn)入淡季，鋼廠盈利下降，鋼鐵產(chǎn)量見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期漸濃，這也將進(jìn)一步夯實(shí)鐵礦石供需趨松的基礎(chǔ)。

在蘭格鋼鐵研究中心葛昕看來(lái)，旺季需求釋放力度不足和鋼價(jià)的快速下跌調(diào)整，將迫使鋼廠開(kāi)始考慮減產(chǎn)，預(yù)計(jì)4月下半月減產(chǎn)效果將開(kāi)始顯現(xiàn)，因此預(yù)計(jì)4月份國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量將呈現(xiàn)短期摸頂?shù)膽B(tài)勢(shì)。

據(jù)蘭格鋼鐵研究中心估算，4月份全國(guó)粗鋼日產(chǎn)將維持在310萬(wàn)噸左右的水平，其中重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)將會(huì)維持在230萬(wàn)噸左右的水平。作為對(duì)比的是，根據(jù)中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)，4月上旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)為232.2萬(wàn)噸。

另?yè)?jù)Mysteel預(yù)估，4月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量306.26萬(wàn)噸，環(huán)比4月上旬下降0.45%。

新華指數(shù)分析師鄭豪表示，鋼廠目前出現(xiàn)減產(chǎn)行為主要是此前對(duì)終端需求過(guò)高預(yù)期與現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)偏差的反應(yīng)。雖然我國(guó)一季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，近月的PMI數(shù)據(jù)亦均處于擴(kuò)張區(qū)間，同時(shí)基建投資也維持較快增速，但對(duì)鋼鐵行業(yè)下游需求結(jié)構(gòu)來(lái)講，地產(chǎn)端需求規(guī)模仍占較大比例，目前我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)短時(shí)間內(nèi)對(duì)終端需求帶動(dòng)有限，鋼廠進(jìn)行減產(chǎn)是正確選擇。

礦石供需趨松或走向現(xiàn)實(shí)

礦市的低迷也反應(yīng)到了上游廠商的業(yè)績(jī)中。近日，全球三大鐵礦石生廠商先后披露了一季度的產(chǎn)銷報(bào)告。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，淡水河谷、力拓和必和必拓三大礦商今年一季度產(chǎn)量環(huán)比分別下滑了17.4%、11%和10.94%，銷量（發(fā)運(yùn)量）則分別下滑了40%、6%和8.4%。但三大礦商均維持了對(duì)2023年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)（或指引）不變。

展望后市，中糧期貨黑色研究員劉佳良對(duì)新華財(cái)經(jīng)記者表示，鐵礦短期內(nèi)進(jìn)入相對(duì)過(guò)剩的階段，價(jià)格位置也相對(duì)偏高，所以回調(diào)幅度更大。從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，鐵礦石的到港量已經(jīng)在疏港量之上，預(yù)計(jì)即將進(jìn)入庫(kù)存增加階段。國(guó)內(nèi)仍會(huì)主動(dòng)控制鋼鐵產(chǎn)量，而礦山產(chǎn)量大幅抬升，未來(lái)的過(guò)剩壓力更大。

國(guó)家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人孟瑋19日介紹說(shuō)，相關(guān)機(jī)構(gòu)和專家認(rèn)為，隨著全球鐵礦石供應(yīng)逐步增加，加之國(guó)內(nèi)廢鋼供應(yīng)穩(wěn)步提升，后期鐵礦石市場(chǎng)供需趨于寬松，價(jià)格可能總體趨于回落。

“在上一輪資源品價(jià)格上漲過(guò)程中，鐵礦石相對(duì)其他黑色產(chǎn)業(yè)鏈商品價(jià)格漲幅過(guò)高，若鋼廠減產(chǎn)能嚴(yán)格執(zhí)行，提高行業(yè)自律能力，則鋼廠對(duì)鐵礦石議價(jià)能力或出現(xiàn)提升。”鄭豪補(bǔ)充說(shuō)。

（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）

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