棉花

上周美棉價格連續(xù)下挫，直接回吐近半個月的漲幅，7月合約收于80.2美分/磅，跌3.36%?；久?，USDA 美國棉花種植面積預(yù)期下降， 但周度棉花出口不佳，顯示整體需求憂慮，疊加美聯(lián)儲5月預(yù)期加息，原油價格下跌拖累，棉價重挫下行。技術(shù)上美棉價格周線收陰，技術(shù)面弱勢偏空。 國內(nèi)鄭棉上周上影微十字星，說明上沖遇到阻力回落。受美棉價格下跌影響，不過國內(nèi)棉市政策面利多，進(jìn)口原料下降幅度大，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存進(jìn)入去庫存狀態(tài)以及下游棉紗庫存低位等等來自供給端的變化趨好。但下行風(fēng)險仍舊存在，主要是來自關(guān)鍵性需求的憂慮。技術(shù)面走勢上在周五晚上再度下破60日線，再回震蕩走勢。

邏輯與觀點(diǎn)：供給端變化逐步偏多，但需求憂慮分歧較大制約棉價，鄭棉震蕩運(yùn)行。

(相關(guān)資料圖)

白糖

上周五ICE 原糖從近期最高點(diǎn)回落，7月合約報收24.32美分/磅，日跌幅2.09%。ICE 白糖期貨8月合約報收676.3美元/噸，跌幅3.01%?；久鎭砜矗瑏碜员卑肭虍a(chǎn)量供應(yīng)減少是支撐近期國糖價上漲的主要原因之一，另外，全球棉價旺盛需求也是推升糖價的主要因素。不過隨著巴西市場進(jìn)入新榨季生產(chǎn)，在預(yù)期增產(chǎn)前景下，供給緊張將緩解或制約糖價，且高價抑制需求。技術(shù)面短期承壓偏空。 國內(nèi)糖市上周期現(xiàn)貨價格上漲，鄭糖主力合約突破上漲，周線收大陽，報6903，主要是有國際糖價新高的影響外，國內(nèi)自身基本面偏多，供給預(yù)期緊張所致，因進(jìn)口倒掛嚴(yán)重，進(jìn)口預(yù)期下降，3月進(jìn)口糖僅7萬噸，同比環(huán)比均下降，另外國內(nèi)產(chǎn)量超預(yù)期減產(chǎn)或至900萬噸附近，比上一榨季減少56萬噸。由此，在產(chǎn)需缺口還未尋求到補(bǔ)充前，國內(nèi)糖價上漲動力仍強(qiáng)。但糖價持續(xù)大幅上漲后，面臨五一假日影響，下周波動將加大，關(guān)注10日均線能否獲得支撐。

邏輯觀點(diǎn)：內(nèi)外糖倒掛，減產(chǎn)等支撐內(nèi)糖，但面臨五一長假影響，資金減持離場糖價進(jìn)入調(diào)整。

油脂油料

內(nèi)盤油脂上周大幅下挫，來自美聯(lián)儲繼續(xù)加息的擔(dān)憂令國際原油及外盤油脂走弱并施壓國內(nèi)市場。前期受海關(guān)商檢的影響，大豆到港延遲，國內(nèi)豆油庫存低于預(yù)期；不過，隨著時間推移5-7月國內(nèi)大豆供應(yīng)將緩解4月緊張格局，市場對于油廠開工率提高預(yù)期增強(qiáng)，國內(nèi)豆油供給端或明顯補(bǔ)充，連盤豆油整體表現(xiàn)最弱。巴西破紀(jì)錄的產(chǎn)量及出口加速的預(yù)期籠罩大豆市場。目前巴西大豆溢價處于歷史低點(diǎn)，美大豆吸引力大大降低。伴隨前期進(jìn)口大豆通關(guān)手續(xù)辦理的完成，部分地區(qū)油廠開機(jī)率逐漸回升，豆粕現(xiàn)貨價格承壓高位回落，并拖累盤面回吐漲幅，關(guān)注五一長假后進(jìn)口大豆到港卸貨節(jié)奏及油廠開停機(jī)計劃。

長期觀點(diǎn)：油脂中長期跟隨宏觀震蕩，關(guān)注宏觀市場情緒變動及以及國外成本端壓力向國內(nèi)傳導(dǎo)的過程和節(jié)奏。

雞蛋

周末蛋價轉(zhuǎn)弱，普遍小幅下跌，截止4月23日粉蛋均價4.45元/斤，紅蛋均價4.55元/斤，當(dāng)前蛋價同比仍較高，僅次于最高的2022年，養(yǎng)殖盈利較好。趨勢上來看，飼料成本下滑，蛋雞在產(chǎn)存欄呈增加趨勢，供給水平逐步抬高，天氣轉(zhuǎn)暖，不利于儲存，雞蛋消費(fèi)彈性較大，消費(fèi)難支撐高價，蛋價整體趨勢轉(zhuǎn)弱。五一假期前，產(chǎn)業(yè)庫存不高，供給水平仍偏低，消費(fèi)有節(jié)日提振，預(yù)計現(xiàn)貨短期仍有韌性，大跌難度較大。預(yù)計進(jìn)入五月現(xiàn)貨或逐步轉(zhuǎn)弱。為追趕中秋旺季前開產(chǎn)蛋雞，養(yǎng)殖戶前期補(bǔ)欄雞苗量較多，且3-4月份養(yǎng)殖戶延淘老雞居多，空欄位有限，目前市場觀望情緒較強(qiáng)，雞苗補(bǔ)欄進(jìn)度不快。目前多數(shù)父母代雞場遠(yuǎn)月商品雞苗訂單至6月中旬，小廠仍在5月份，規(guī)?；N雞場報價在3.4-3.8元/羽，小廠報價3.0-3.5元/羽；本周青年雞企業(yè)銷售不快，遠(yuǎn)月訂單依舊在6-7月份，青年雞（60日齡）主流報價16.5-18元/羽。

邏輯和觀點(diǎn)：近月或呈弱勢。飼料現(xiàn)貨預(yù)計快速下滑，在產(chǎn)存欄持續(xù)增加，五一后氣溫升高，現(xiàn)貨或轉(zhuǎn)弱，五一前存在現(xiàn)貨上漲不及預(yù)期的可能，產(chǎn)業(yè)對近月雞蛋接貨意愿不高，預(yù)計期貨近月或轉(zhuǎn)弱。09及以后的合約長線預(yù)期仍偏弱，近期收玉米和豆粕期貨大幅下跌拖累，不過一旦雞蛋現(xiàn)貨轉(zhuǎn)弱，淘雞加速，預(yù)計09壓力階段性或下降，期貨或進(jìn)入反套邏輯。操作上建議逢高做空近月或反套，控制好倉位。

蘋果

本周產(chǎn)區(qū)蘋果價格，出庫穩(wěn)定偏強(qiáng)山東產(chǎn)區(qū)：近期山東產(chǎn)區(qū)出庫速度持續(xù)加速中，采購客商較多，客商采購積極性較高，整體出庫較好。部分貨源需求較好，交易氛圍較好，部分冷庫出庫價格略有上浮。本周山東產(chǎn)區(qū)出庫加快可能有以下原因，首先是客商手中貨源不多，按需補(bǔ)貨；其次是部分有固定客戶或者自有檔口的客商需求量一直穩(wěn)定為主。西部產(chǎn)區(qū)：本周冷庫去庫速度增加。由于產(chǎn)地貨源報價居高，利潤空間較小，同時果農(nóng)手中貨源偏少，從產(chǎn)地采購發(fā)貨的客商較少，近期西部產(chǎn)區(qū)出庫穩(wěn)定偏快，部分產(chǎn)區(qū)價格穩(wěn)定，局部地區(qū)價格略有上浮。當(dāng)前西部產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨源不多，客商有序出庫，后期壓力或不大。近期西部小單車及電商采購見多，整體出庫環(huán)比增加但仍處于平穩(wěn)狀態(tài)。卓創(chuàng)資訊，截止到 2023 年 4 月 20 日全國冷庫目前存儲量約為 477.63 萬噸，冷庫去庫存率為 45.50%。本周(20230413-0419) 共計出貨量 41.31 萬噸。出貨速度較上周略有提高，低于去年同期。截至 4 月 19 日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為 415.88 萬噸，單周出庫量 42.23 萬噸，客商備貨五一，單周走貨量相比上周大幅提升。 替代水果價格走弱，蘋果批發(fā)價偏強(qiáng)，市場走貨見好本周銷區(qū)市場走貨穩(wěn)定，部分銷區(qū)市場好貨價格有所上漲，差貨略有下跌，整體表現(xiàn)銷量穩(wěn)定。進(jìn)入四月份，蘋果銷區(qū)銷售較好，因?yàn)樘O果占據(jù)天時、地利，首先：市場時令水果偏少，草莓、砂糖橘收尾；沃柑量小，西瓜、甜瓜未大量上市；葡萄、芒果、菠蘿等進(jìn)口水果量?。黄浯危豪鎺齑媪客韧晖谔幱谳^低位置；最后是 4 月份是傳統(tǒng)的蘋果銷售季節(jié)，使得蘋果銷售較好。 新季冬天關(guān)注雨雪天氣當(dāng)前山西進(jìn)入坐果至幼果期；陜西南部進(jìn)入坐果至幼果期，其余產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入坐果期；甘肅天水產(chǎn)區(qū)進(jìn)入坐果至幼果期；平?jīng)鍪心喜窟M(jìn)入坐果期，北部山地處于初花期； 山東產(chǎn)區(qū)處于花期至坐果期。近期產(chǎn)區(qū)天氣變化頻繁， 19 日山東蓬萊、棲霞產(chǎn)區(qū) 7-8 級大風(fēng)天氣，或影響授粉； 21 日至 23 日西部產(chǎn)區(qū)連續(xù)雨雪天氣，溫度接近零度，對處于花期的產(chǎn)區(qū)或有影響，局部產(chǎn)區(qū)零度以下的低溫或?qū)傋鲎〉挠坠杏绊?；較低的溫度或影響后期蘋果質(zhì)量，近期需重點(diǎn)關(guān)注天氣情況。近期產(chǎn)區(qū)出庫增加，整體上呈現(xiàn)價格平穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前不少貨源已轉(zhuǎn)移至客商手中，客商調(diào)貨價格較高，近期產(chǎn)區(qū)出庫加快明顯。銷區(qū)大果價格偏弱，小果、好貨價格穩(wěn)定偏強(qiáng)，近期蘋果銷售占據(jù)天時、地利，走貨速度加快。當(dāng)前各產(chǎn)區(qū)產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入花期至幼果期，據(jù)天氣預(yù)報顯示，近期產(chǎn)區(qū)雨雪天氣較多，或影響新季蘋果生長，需動態(tài)持續(xù)關(guān)注。

紅棗

上周五，紅棗盤面減倉下行。主力合約最高價10410元/噸，最低價10000元/噸，收于10060元/噸。紅棗注冊倉單數(shù)量13544張，有效預(yù)報數(shù)量3720張，合計17264張，折合現(xiàn)貨86320噸。產(chǎn)區(qū)阿克蘇灰棗統(tǒng)貨均價4.90元/公斤，阿拉爾灰棗統(tǒng)貨均價5.25元/公斤，喀什灰棗統(tǒng)貨均價5.40元/公斤；銷區(qū)河北市場參考一級灰棗均價8.40元/公斤，二級灰棗均價7.25元/公斤，三級灰棗均價6.35元/公斤，廣東市場價格參考一級灰棗均價9.50元/公斤，二級灰棗均價8.25元/公斤，三級灰棗均價7.25元/公斤（數(shù)據(jù)來源：Mysteel我的農(nóng)產(chǎn)品）。當(dāng)前仍為紅棗入庫階段，市場出現(xiàn)少量囤貨情況，好貨價格小幅上漲，市場悲觀情緒淡化，但目前仍處于紅棗的消費(fèi)淡季，市場供給充裕，下游需求偏弱的態(tài)勢未改，短期現(xiàn)貨價格并不具備大幅上漲的基礎(chǔ)，另外倉單數(shù)量仍維持增長，對盤面產(chǎn)生不小壓力，操作上可考慮空單繼續(xù)持有。

花生

上周花生盤面先漲后跌，周初受蘇丹局部地區(qū)武裝沖突影響，市場擔(dān)心進(jìn)口蘇丹米發(fā)運(yùn)問題，另外在相關(guān)油脂油料價格上漲提振下盤面價格上行明顯。目前蘇丹進(jìn)口米采購高峰期已過，后續(xù)發(fā)運(yùn)到港量整體有限，不過對于當(dāng)?shù)貏輵B(tài)的發(fā)展需謹(jǐn)慎關(guān)注。國內(nèi)主力油廠仍持觀望態(tài)度，部分油廠在上周下調(diào)收購報價對市場看漲信心帶來抑制，現(xiàn)貨價格在缺乏交易量配合下面臨一定阻力，預(yù)計盤面以區(qū)間震蕩走勢為主。 現(xiàn)貨報價：截至4月23日，截至4月23日，油廠到貨量不大，成交以質(zhì)論價, 國內(nèi)米好貨成交9100-9400元/噸；河南白沙統(tǒng)貨報價11200-11400元/噸；遼寧白沙統(tǒng)貨報價約11400-11500元/噸；吉林白沙統(tǒng)貨報價11500-11700元/噸；北方港口蘇丹米報價10400元/噸。（數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、同花順）中長期觀點(diǎn)：近期花生盤面在宏觀及基本面雙重利空中下跌明顯，短期價格伴隨市場情緒緩和及現(xiàn)貨止跌有所企穩(wěn)。不過，當(dāng)前供需雙方多持觀望態(tài)度抑制現(xiàn)貨交易量及價格波動幅度，短期盤面在缺乏有效驅(qū)動情況下或延續(xù)震蕩走勢。關(guān)注油廠收購動態(tài)、進(jìn)口到港及產(chǎn)區(qū)氣溫變化。

生豬

近期現(xiàn)貨市場邊際變動明顯：一方面養(yǎng)殖端情緒顯著提振。上周發(fā)改委和農(nóng)業(yè)部連續(xù)表態(tài)，口徑基本一致：豬價下方空間有限，現(xiàn)貨價格有望觸底回升。官方表態(tài)強(qiáng)化了供應(yīng)端看漲預(yù)期，二次育肥等投機(jī)力量的入場支撐了近期現(xiàn)貨價格的反彈；另一方面需求邊際明顯向好。目前正處于五一備貨高峰期，市場看好五一期間旅游市場復(fù)蘇對豬肉消費(fèi)的提振，短期豬肉消費(fèi)放量有利于支撐現(xiàn)貨價格上漲。供需合力支撐了近期現(xiàn)貨價格止跌上漲，預(yù)計下周現(xiàn)貨價格仍將維持偏強(qiáng)狀態(tài)。 值得注意的是，我們認(rèn)為現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲的基礎(chǔ)并不牢固：第一，四月、五月理論出欄量不減；第二，出欄體重仍然偏高；第三，凍品庫存處于高位，凍品托底的力量不強(qiáng)；第四，二育力量分化，短期集中、大量入場的可能性不高。 因此，市場仍處在模糊階段，現(xiàn)貨價格是否實(shí)質(zhì)性逆轉(zhuǎn)仍待觀察，市場需要警惕情緒面與基本面脫節(jié)導(dǎo)致的價格回調(diào)風(fēng)險。策略方面，短期情緒偏強(qiáng)，但供應(yīng)壓力仍在，價格趨勢并不明朗，建議短期觀望。

（文章來源：中泰期貨）

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