5月12日，1%關(guān)稅下美棉M1-1/8到港價(jià)-83，報(bào)16119元/噸；國內(nèi)3128B皮棉均價(jià)121，報(bào)16094元/噸；全國環(huán)錠紡32s純棉紗環(huán)錠紡主流報(bào)價(jià)24035元/噸，穩(wěn)定；紡紗利潤為1331.6元/噸，增加133.1元/噸。內(nèi)外棉價(jià)差為-25元/噸。

消息上，據(jù)USDA，截止5月4日當(dāng)周，美國當(dāng)前市場(chǎng)年度棉花出口銷售凈增24.68萬包，較之前一周增加7%，較前四周均值增加56%；美國陸地棉出口簽約量56024噸，較前周增長7%，較前4周平均水平增長56%，美國陸地棉出口裝運(yùn)量75137噸，較前周下降20%，較前4周平均水平下降8%。

【資料圖】

國內(nèi)棉花市場(chǎng)方面，據(jù)數(shù)據(jù)，截至5月5日，全國加工進(jìn)度99.9%；皮棉銷售83.7%，同比+34.1%；累計(jì)銷售皮棉562.3萬噸，同比+274.6萬噸；累計(jì)加工量671.6萬噸，同比+91.6萬噸，總體供應(yīng)充足。

疆棉運(yùn)出量高位，據(jù)消息，截至5月7日當(dāng)周，疆棉公路運(yùn)量10.07萬噸，環(huán)比-3.47萬噸，同比+6.52萬噸。

庫存方面，據(jù)消息，截止5月5日，棉花商業(yè)總庫存344.76萬噸，環(huán)比上周-8.06萬噸。其中，新疆地區(qū)商品棉259.37萬噸，減少12.79萬噸；內(nèi)地商品棉56.79萬噸，增加1.85萬噸。棉市庫存多集中在貿(mào)易環(huán)節(jié)，下游棉紗品種分化，利潤受到壓縮，成品庫存出現(xiàn)累積。

下游方面，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨鄭棉期價(jià)小幅下跌，貿(mào)易企業(yè)報(bào)價(jià)積極，下游紡企低價(jià)采購，交投情況一般。紡企接單較為順暢，部分紡企高支紗線訂單排單至6月，庫存低位運(yùn)行，開工積極；紗線庫存同比低位，產(chǎn)銷壓力不大，截至5月5日當(dāng)周，紗線庫存天數(shù)16.1天，環(huán)比-0.7天；企業(yè)開機(jī)率為92.4%，環(huán)比持平；但對(duì)后市需求持謹(jǐn)慎態(tài)度，按訂單采購為主，截至5月5日當(dāng)周，紡企棉花庫存天數(shù)為25.5天，環(huán)比+0.6天。

織造企業(yè)開機(jī)小幅回升，坯布累庫情況好轉(zhuǎn)，原料采購?fù)椒啪?，排單有限。截?月5日當(dāng)周，下游織廠開工率為55.3%，環(huán)比+1.7%。截至5月11日，產(chǎn)成品庫存天數(shù)為33.2天，-1.69天；紡織企業(yè)訂單天數(shù)為12.29天，環(huán)比+0.85天。

截至收盤，CF2309，-1.31，報(bào)15440元/噸，持倉-28840手。今日（5月12日），鄭棉主力震蕩運(yùn)行。

中長期看，510萬噸的限產(chǎn)政策及18600的目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策利多遠(yuǎn)月合約，中長線仍有上漲空間，回調(diào)后具有回補(bǔ)價(jià)值。

短期來看，供給端利好釋放后，棉價(jià)高位震蕩回落。目前，種植面積和天氣依舊是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。新疆棉區(qū)氣溫持續(xù)上升，棉花重播、補(bǔ)種工作有序開展，出苗率及生長速度逐漸向好。棉價(jià)下跌，部分廠商觀望氛圍濃郁，實(shí)單據(jù)量商談價(jià)格，交投表現(xiàn)不佳。

國內(nèi)棉紡、紡織表現(xiàn)有所分化。旺季后紡織訂單不及預(yù)期，外貿(mào)訂單疲軟，港口購銷相對(duì)較少，織廠開工較旺季明顯回落，壓減原料需求，施壓上游。而棉價(jià)走高，將進(jìn)一步抑制下游需求，紡企維持剛需補(bǔ)庫，謹(jǐn)慎樂觀。

高位震蕩思路，操作上，短線空單離場(chǎng)止盈，逢低試多，沖高止盈，輕倉操作為主。

（文章來源：冠通期貨）

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