2023年4月4日五洲新春（603667）發(fā)布公告稱(chēng)公司于2023年3月29日組織現(xiàn)場(chǎng)參觀活動(dòng)，西南證券李昂、江東控股產(chǎn)投陳楊 程佳麗參與。

具體內(nèi)容如下：

(資料圖)

問(wèn)：2022 年收入的構(gòu)成情況？

答：據(jù)公司財(cái)務(wù)部門(mén)初步核算，公司 2022 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為 32~33 億元左右，軸承業(yè)務(wù)包括成品軸承、風(fēng)電滾子和軸承套圈占比超過(guò) 60%，主營(yíng)業(yè)務(wù)更加突出；汽車(chē)配件占比不到 15%；熱管理系統(tǒng)零部件超過(guò) 25%。風(fēng)電滾子全年收入 1.3-1.4 億，增長(zhǎng)超過(guò) 120%，收入占比超過(guò) 4%。

問(wèn)：公司在近期披露的投資者關(guān)系活動(dòng)公告中到目標(biāo)“確保 2023 年公司業(yè)務(wù)仍實(shí)現(xiàn)較快速度增長(zhǎng)”，想請(qǐng)公司 2023 年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的動(dòng)力？

答：在 2022 年業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，2023 年公司預(yù)計(jì)風(fēng)電滾子、汽車(chē)安全氣囊氣體發(fā)生器部件等單項(xiàng)產(chǎn)品仍能保持高速增長(zhǎng)；在新能源汽車(chē)領(lǐng)域布局的軸承產(chǎn)品中，根據(jù)目前已有在手訂單，球環(huán)滾針軸承也將保持高速增長(zhǎng)，新開(kāi)發(fā)的三代輪轂軸承單元、新能源車(chē)變速箱系統(tǒng)軸承和絲母轉(zhuǎn)向系統(tǒng)軸承組件以及新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)主軸都會(huì)實(shí)現(xiàn)從 0 到 1 的批量交付，同時(shí)部分產(chǎn)品已經(jīng)在申請(qǐng)國(guó)內(nèi)主流主機(jī)廠的認(rèn)證；公司還在熱管理系統(tǒng)零部件加大研發(fā)和新產(chǎn)品的市場(chǎng)導(dǎo)入力度。

問(wèn)：公司 2023 年 1 季度經(jīng)營(yíng)情況？

答：公司 2023 年 1 季度整體經(jīng)營(yíng)正常，公司產(chǎn)品中風(fēng)電滾子和汽車(chē)安全氣囊氣體發(fā)生器組件產(chǎn)銷(xiāo)保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但也有部分產(chǎn)品略受下游需求不足的影響。

問(wèn)：公司新能源汽車(chē)軸承的市場(chǎng)空間及開(kāi)發(fā)情況？

答：汽車(chē)軸承整體約占軸承市場(chǎng)整體規(guī)模的 50%左右，新能源汽車(chē)用軸承單車(chē)數(shù)量較傳統(tǒng)汽車(chē)單車(chē)數(shù)量減少 20 個(gè)左右，但由于技術(shù)要求更高，價(jià)格也略高，估計(jì)單車(chē)軸承價(jià)值總量與傳統(tǒng)汽車(chē)單車(chē)價(jià)值總量相當(dāng)。公司基本研發(fā)成功新能源汽車(chē)用各產(chǎn)品線軸承，計(jì)劃重點(diǎn)打造 5 個(gè)產(chǎn)品1、球環(huán)滾針軸承，公司處于國(guó)內(nèi)前三地位，可用于新能源汽車(chē)和燃油車(chē)，公司去年平均每個(gè)月產(chǎn)量是 120 萬(wàn)套，主要客戶(hù)包括萬(wàn)向、豐田等，今年預(yù)計(jì)產(chǎn)量將有大幅提升；2、變速箱軸承，變速箱軸承主要采用圓錐軸承，公司圓錐軸承主要用于工業(yè)傳動(dòng)變速箱，目前已經(jīng)切入到新能源汽車(chē)的變速箱，今年一季度已經(jīng)有產(chǎn)品通過(guò)知名主機(jī)廠供應(yīng)商 OTS 審核認(rèn)證，未來(lái)發(fā)展可期；3、三代輪轂軸承單元，原本主要為世界知名企業(yè)配套輪轂軸承套圈，由于單車(chē)價(jià)值量大，現(xiàn)自主研發(fā)生產(chǎn)三代輪轂軸承單元的成品，目前也已獲得了數(shù)千萬(wàn)的訂單；4、驅(qū)動(dòng)電機(jī)軸承，目前國(guó)內(nèi)新能源車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)軸承還是以進(jìn)口為主，市場(chǎng)上主要供應(yīng)商如斯凱孚等外資品牌與公司也有合作，公司正不斷進(jìn)行研發(fā)投入，相關(guān)產(chǎn)品也送樣到國(guó)內(nèi)主流電機(jī)廠，隨著新能源車(chē)成本不斷下降，預(yù)計(jì)未來(lái)驅(qū)動(dòng)電機(jī)軸承進(jìn)口替代將會(huì)形成趨勢(shì)；5、絲母轉(zhuǎn)向系統(tǒng)軸承組件，新能源車(chē)中電子助力轉(zhuǎn)向（EPS）系統(tǒng)目前是主流趨勢(shì)，公司憑借全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)切入 EPS 中的絲母轉(zhuǎn)向系統(tǒng)軸承組件領(lǐng)域，預(yù)計(jì)今年將形成批量生產(chǎn)。

問(wèn)：近段時(shí)間部分傳統(tǒng)燃油車(chē)降價(jià)力度比較大，請(qǐng)對(duì)公司業(yè)務(wù)有何影響？

答：應(yīng)該說(shuō)部分燃油車(chē)廠商出于降庫(kù)存及其它目的，推出比較大的優(yōu)惠力度，這個(gè)對(duì)公司的產(chǎn)品影響不會(huì)太大，關(guān)鍵是看它們之后的產(chǎn)能規(guī)劃。公司盡力維持相關(guān)產(chǎn)品在燃油車(chē)市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)上，如前所述，將加大相關(guān)產(chǎn)品在新能源車(chē)領(lǐng)域的滲透率。

問(wèn)：公司風(fēng)電滾子產(chǎn)品主要供應(yīng)的機(jī)型為哪些？

答：在陸上風(fēng)電方面，公司的變槳軸承滾子主要供應(yīng) 6-10MW 的風(fēng)機(jī)，海上風(fēng)電方面，公司變槳軸承滾子主要供應(yīng) 10-14MW 風(fēng)機(jī)，主軸軸承滾子主要供應(yīng) 6-7MW 風(fēng)機(jī)。

問(wèn)：公司三類(lèi)風(fēng)電軸承滾子的占比情況？海上風(fēng)電和陸地風(fēng)電的占比？

答：2022 年公司銷(xiāo)售的風(fēng)電滾子中，變槳軸承滾子約占 90%，主軸和齒輪箱軸承的滾子約占 10%，2023 年計(jì)劃主軸加齒輪箱軸承的滾子提高到風(fēng)電滾子整體銷(xiāo)售的 30%左右，變槳軸承滾子占 70%左右。今年一季度，公司主軸軸承滾子出貨量同比快速增長(zhǎng)。海上風(fēng)電約占 5%，陸上占 95%，隨著海風(fēng)裝機(jī)量的提升，預(yù)計(jì)公司海上風(fēng)電軸承滾子的占比會(huì)不斷提升。

五洲新春（603667）主營(yíng)業(yè)務(wù)：軸承、精密機(jī)械零部件和汽車(chē)安全系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,為相關(guān)主機(jī)客戶(hù)提供行業(yè)領(lǐng)先的解決方案和高效保障。

五洲新春2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入25.12億元，同比上升42.29%；歸母凈利潤(rùn)1.42億元，同比上升21.45%；扣非凈利潤(rùn)1.17億元，同比上升16.83%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入7.89億元，同比上升38.45%；單季度歸母凈利潤(rùn)4994.97萬(wàn)元，同比上升49.49%；單季度扣非凈利潤(rùn)4171.17萬(wàn)元，同比上升43.22%；負(fù)債率47.16%，投資收益85.22萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用1945.34萬(wàn)元，毛利率17.38%。

該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)4家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為23.38。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入2775.99萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流出26.36萬(wàn)，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，五洲新春（603667）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河較差，盈利能力較差，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：有息資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)1.5星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)2星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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