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作為華爾街最為看跌美國股市的策略師之一，摩根士丹利的Michael Wilson并沒有因為股市的牛市轉(zhuǎn)向而改變觀點，稱投資者有可能會“猛然覺醒”。

Wilson對于今年股市將會下滑的預(yù)期尚未成真，稱財政支持減弱、流動性下降以及通脹走低，將在今年下半年令美國股市的漲勢承壓。

他也擔(dān)心，受到3月銀行存款援助后過度流動性驅(qū)動的股市狹窄表現(xiàn)已到極限。

“鑒于我們對于經(jīng)濟增長的根本性觀點，我們難以認同目前的興奮之情，”Wilson周二在報告中寫道。“如果下半年經(jīng)濟如預(yù)期重新加速，那么用以支持股價的看多觀點就可證明是正確的。否則，從我們現(xiàn)在看到的大舉進行風(fēng)險投資的情況來看，許多投資者可能會猛然覺醒?！?

Wilson承認，他的團隊今年對標普500指數(shù)的看法“太過錯誤”，以至于他們在評估他們的盈利模型是否具有誤導(dǎo)性。但是他們還是決定堅持預(yù)測。摩根士丹利預(yù)計，通脹放緩將對企業(yè)收入增長產(chǎn)生直接的負面影響，而這沒有反映在一致預(yù)期中。

Wilson認為，上周低于預(yù)期的PPI預(yù)示著未來四個月營收增幅將大幅下降。

他們的首選相對交易想法包括：相比非必須品做多必須消費品，相比周期性板塊做多防御板塊，相比科技做多醫(yī)療，相比低效率公司，做多運營效率較高的公司。摩根士丹利還建議，由于利率將維持高企，應(yīng)避免財務(wù)杠桿高的公司。

本文源自：金融界

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