核心觀點(diǎn)：高波動(dòng)，寬幅震蕩，易漲難跌歐盟可能考慮對(duì)俄羅斯石油實(shí)行分階段禁運(yùn)制裁，托克、印度等貿(mào)易商和國家也表示可能在5/6月后減少對(duì)俄原油的購買，制裁加碼，斷供風(fēng)險(xiǎn)再次上升。另外利比亞內(nèi)亂再次導(dǎo)致供應(yīng)將損失約50萬桶/天，地緣帶來的供應(yīng)問題仍是主要邏輯。整體維持寬幅震蕩，易漲難跌的觀點(diǎn)，方向走勢關(guān)注對(duì)俄制裁進(jìn)展、伊核協(xié)議進(jìn)展、以及實(shí)際拋儲(chǔ)情況的預(yù)期差。

利比亞斷供：偏多內(nèi)亂導(dǎo)致油田生產(chǎn)和港口運(yùn)輸再次遭遇不可抗力，總影響損量約50萬桶/天，影響時(shí)長暫不知。

歐盟考慮對(duì)俄石油禁運(yùn)：偏多上周歐盟表示可能會(huì)分階段地對(duì)俄實(shí)施石油禁運(yùn)制裁，俄油實(shí)際出口預(yù)期轉(zhuǎn)悲，未來斷供風(fēng)險(xiǎn)上升。

歐佩克增產(chǎn)計(jì)劃：偏多3月OPEC10實(shí)際增產(chǎn)量僅為7.9萬桶/天，沙特意外未增夠配額；另外俄羅斯產(chǎn)量也有所下滑，OPEC+的整體完成度遠(yuǎn)不及計(jì)劃，整體供應(yīng)偏緊。5月開始按預(yù)期提高部分產(chǎn)油國增產(chǎn)基線，總增產(chǎn)量小幅提升至43.2萬桶/天。

美國及IEA拋儲(chǔ)：偏空 IEA第五次集體釋放SPR:將共同釋放1.2億桶，其中美國承擔(dān)6000萬桶；另外美國將單獨(dú)再釋放1.2億桶，因此美國共計(jì)將釋放1.8億桶，本輪SPR釋放總量為2.4億桶。

俄油實(shí)際缺口：觀望截至上周，俄羅斯實(shí)際船運(yùn)量未見明顯下降，實(shí)貨市場的反應(yīng)來看，4、5月的成交尚可；但長期來看，俄羅斯上游產(chǎn)量已有受損表現(xiàn)，后續(xù)出口可能受到更多的制裁限制。

伊核協(xié)議：偏多拋儲(chǔ)加碼意味著美國評(píng)估伊朗回歸市場將繼續(xù)滯后；近期伊核談判進(jìn)展暫無進(jìn)展。

頁巖油：中性上周產(chǎn)量維持1180萬桶日，鉆機(jī)數(shù)增加2臺(tái)至548臺(tái)。短期看鉆機(jī)數(shù)和壓裂活動(dòng)的變化，長期仍需觀察頁巖油商的實(shí)際CAPEX計(jì)劃和執(zhí)行情況。

（文章來源：天風(fēng)期貨）

關(guān)鍵詞： 寬幅震蕩 易漲難跌