鋼材：本周螺紋、熱軋供需雖有所回轉(zhuǎn)，但在國(guó)內(nèi)部分區(qū)域疫情防控形勢(shì)仍較嚴(yán)峻的背景下，需求改善的力度不足，從農(nóng)歷來(lái)看，螺紋、熱軋庫(kù)存均超過(guò)去年同期水平；原料價(jià)格高位導(dǎo)致鋼材成本高企，但在全國(guó)繼續(xù)壓減粗鋼的大背景之下，鋼材成本支撐有所弱化；美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)力加息預(yù)期升溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走弱，國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松面臨阻力，黑色系預(yù)期與現(xiàn)貨博弈中，弱現(xiàn)實(shí)邏輯強(qiáng)化，或帶動(dòng)鋼價(jià)在短期出現(xiàn)一輪調(diào)整。

鐵礦：主流礦山一季度發(fā)運(yùn)偏低，但年度目標(biāo)均無(wú)下調(diào)，后期發(fā)運(yùn)環(huán)比提升預(yù)期較強(qiáng)；需求方面，五一長(zhǎng)假臨近，鋼廠補(bǔ)庫(kù)較為積極，疏港量維持高位，港口庫(kù)存持續(xù)下降；但在國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)壓減的情況下，鐵水繼續(xù)上升空間已較為有限，中長(zhǎng)期來(lái)看累庫(kù)預(yù)期增強(qiáng)。短期來(lái)看，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)對(duì)需求有所支撐，但鋼廠利潤(rùn)低迷以及成材強(qiáng)預(yù)期落空將對(duì)鐵礦形成較大壓力。

雙焦：當(dāng)前焦煤、焦炭下游環(huán)節(jié)的低庫(kù)存情況仍較突出，短期來(lái)看，下游增庫(kù)對(duì)于雙焦現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐。粗鋼產(chǎn)量壓減限制了鐵水上升空間，且在國(guó)外貨幣政策收縮的情況下，國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松預(yù)期或落空，黑色系交易重點(diǎn)回歸現(xiàn)實(shí)需求層面，盤面短期表現(xiàn)偏弱，考慮到雙焦基差較大且現(xiàn)貨暫時(shí)堅(jiān)挺，追空有風(fēng)險(xiǎn)，以觀望為主。

動(dòng)力煤：國(guó)內(nèi)供應(yīng)持穩(wěn)運(yùn)行，下游采購(gòu)需求走弱且疫情影響運(yùn)輸，坑口價(jià)格穩(wěn)中偏弱；產(chǎn)地-港口發(fā)運(yùn)幾無(wú)利潤(rùn)，且調(diào)入量受制于大秦線事故，北方港口明顯下滑，觀望情緒仍濃；需求轉(zhuǎn)入淡季，供需面整體較為寬松。當(dāng)前動(dòng)力煤因限倉(cāng)政策嚴(yán)格、保證金水平高導(dǎo)致盤面流動(dòng)性極差且波動(dòng)劇烈，建議維持觀望。

（文章來(lái)源：大有期貨）

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