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宏觀方面，雖然美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議后，市場預(yù)計(jì)未來美國逐步放緩加息步伐，短期市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，但中期來看，西方主要央行采取激進(jìn)的緊縮政策已經(jīng)限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期持續(xù)升溫。歐元區(qū)7月Markit制造業(yè)PMI終值為49.8，自2020年6月以來首次低于榮枯線50，美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)7月全國工廠活動(dòng)指數(shù)跌至52.8，為2020年6月以來最低。美歐加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響未來將逐漸顯現(xiàn)。地緣局勢方面，利比亞官方與抗議者和部落領(lǐng)袖達(dá)成協(xié)議，重新開放基本關(guān)閉數(shù)月的油田和出口碼頭。原油產(chǎn)量反彈至120萬桶/日，而7月份的平均出口量僅為58.9萬桶/日，是2020年10月以來的最低水平。此外，歐洲各國政府已經(jīng)放松了限制俄羅斯石油貿(mào)易的力度，推遲了將俄羅斯排除在倫敦勞合社海上保險(xiǎn)市場之外的計(jì)劃，并允許部分國際運(yùn)輸。供需方面，三季度隨著亞洲出行和工業(yè)領(lǐng)域需求的持續(xù)修復(fù)，非OECD將驅(qū)動(dòng)全球油品需求的增長，預(yù)計(jì)石油庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢；但四季度隨著油品需求增速開始放緩，北美和OPEC產(chǎn)量的逐漸回歸，預(yù)計(jì)石油庫存將從低位開始回升。

綜合而言，原油市場處于現(xiàn)實(shí)偏強(qiáng)但預(yù)期轉(zhuǎn)弱的格局之下，宏微觀利空因素后期有望共振，預(yù)計(jì)布倫特價(jià)格重點(diǎn)將逐漸下移至90-95美元/桶。近期由于中美之間博弈加劇，原油價(jià)格波動(dòng)幅度或?qū)⒓觿。ㄗh投資者控制倉位，防范風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：一德期貨）

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