7月份國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)每況愈下，價(jià)格一路下滑，出現(xiàn)了超季節(jié)性下跌的局面，令業(yè)者難展笑顏。

圖1 聚丙烯價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)特點(diǎn)

(相關(guān)資料圖)

歷史周期中7月上漲年份較多，往年7月雖然處于季節(jié)性淡季，但也處于夏季出行高峰，往年燃油的需求好轉(zhuǎn)預(yù)期推動(dòng)原油價(jià)格好轉(zhuǎn)，在成本端通常會(huì)給予聚丙烯進(jìn)一步的支撐，同時(shí)考慮到往年同期上游及中間商整體去庫(kù)節(jié)奏尚可，供應(yīng)端壓力也有所減輕，因此往年同期價(jià)格上漲年份較多。

價(jià)格一路下滑 觸及近兩年低點(diǎn)

以華東市場(chǎng)拉絲料為例，7月份的月內(nèi)高點(diǎn)放到近六個(gè)月來看已處于較低價(jià)格水平，出現(xiàn)在7月1日8520元/噸，而伴隨多方利空影響作用下最低點(diǎn)出現(xiàn)在22日7875元/噸，整體差值達(dá)到了645元/噸。7月聚丙烯月均價(jià)在8205.26元/噸，環(huán)比下跌5.99%，同比下跌4.12%，觸及2021年以來的最低點(diǎn)。

圖2 聚丙烯華東拉絲產(chǎn)品國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)圖

先就7月價(jià)格一路走低的背后因素來看，主要仍是來自國(guó)內(nèi)外需求的持續(xù)性偏弱，以及成本面、宏觀等方面的驅(qū)動(dòng)影響，使得7月自月初就開啟了下跌通道。

內(nèi)需外需雙弱價(jià)格跌幅明顯

圖3 聚丙烯下游主要領(lǐng)域開工負(fù)荷率情況

7月處于內(nèi)需外需雙弱的局面，拖累聚丙烯市場(chǎng)行情一路走跌。從內(nèi)需方面來看，7月份PP主要下游領(lǐng)域需求環(huán)比上月無明顯改善。由于目前仍處于傳統(tǒng)季節(jié)性淡季且部分區(qū)域受夏季高溫天氣影響，下游企業(yè)新增訂單不足，開工負(fù)荷低位運(yùn)行，其中BOPP膜和塑編領(lǐng)域開工均出現(xiàn)不同程度的下滑。注塑領(lǐng)域雖得益于汽車改性等共聚需求的改善，開工環(huán)比小幅提升，但汽車作為耐用品，需求彈性有限，消費(fèi)量或難實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

再看到外需方面，7月份海外需求整體走弱，中國(guó)PP出口至東南亞和南美市場(chǎng)均受到低價(jià)中東、韓國(guó)以及北美資源的激烈競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)由于月內(nèi)中國(guó)PP出口價(jià)格較為堅(jiān)挺，出口窗口逐步收窄至關(guān)閉，出口縮量明顯。

上游原料價(jià)格下跌成本支撐減弱

圖4 聚丙烯和原油價(jià)格的相關(guān)性對(duì)比

除需求持續(xù)偏弱外，市場(chǎng)來自成本面的支撐亦是有所減弱，成為行情下行的重要推動(dòng)力。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月布倫特原油月均價(jià)在105.12美元/桶，重心走低，環(huán)比上月下跌10.51%，除了令聚丙烯成本面支撐減弱，也加重了市場(chǎng)擔(dān)憂心態(tài)。同時(shí)原油價(jià)格的震蕩走低，亦是造成了聚丙烯其他的原料包括丙烯、丙烷等價(jià)格的走低。

宏觀情緒主導(dǎo)市場(chǎng)心態(tài)月末價(jià)格修復(fù)有限

7月能化市場(chǎng)多受宏觀情緒主導(dǎo)，月中上旬歐洲央行跟隨美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，超出市場(chǎng)預(yù)期，全球性的貨幣緊縮政策令市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒加重，挫傷業(yè)者心態(tài)，PP主力合約跌跌不休，現(xiàn)貨價(jià)格承壓大幅下跌。月末隨著美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第二次加息75個(gè)基點(diǎn)已被市場(chǎng)充分消化，大宗商品情緒好轉(zhuǎn)，價(jià)格均出現(xiàn)回暖，且國(guó)內(nèi)聚丙烯上游庫(kù)存壓力有所減輕，基本面略有好轉(zhuǎn)，價(jià)格得到修復(fù)，但恢復(fù)幅度有限。

綜合來看，首先，下游需求持續(xù)表現(xiàn)欠佳是月內(nèi)行情欠佳的主要因素。其次，上游及社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)幅度不及往年，供應(yīng)端壓力小幅增加。再者，上半年高油價(jià)的常態(tài)化對(duì)聚丙烯價(jià)格的直接影響后期逐步淡化，且原油價(jià)格7月震蕩走低，對(duì)聚丙烯的支撐作用進(jìn)一步減弱，都造成了7月聚丙烯價(jià)格打破季節(jié)性規(guī)律的結(jié)果。

目前來看，7月底8月初石化企業(yè)新增檢修裝置較多，國(guó)產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少，不過考慮到8月到港的進(jìn)口資源較多，預(yù)計(jì)總供應(yīng)量較7月變化不大。需求端短期仍偏弱，但下旬起受傳統(tǒng)需求旺季提前備貨的影響，需求存好轉(zhuǎn)預(yù)期?；诖?，預(yù)計(jì)8月聚丙烯市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，但漲幅有限。

（文章來源：卓創(chuàng)資訊）

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