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目前純鎳的價格受宏觀因素影響嚴(yán)重，周三晚間美國7月CPI年率錄得8.5%，低于8.7%預(yù)期，有色板塊提振，截至今日早間滬鎳價格最高上漲至18萬元之上。

供給端來看

受終端需求好轉(zhuǎn)影響國產(chǎn)純鎳自2022年1月起產(chǎn)量整體維持上漲趨勢， 7月中國電解鎳產(chǎn)量可達1.6萬噸。海外純鎳現(xiàn)貨進口盈虧在7月期間維持盈利狀態(tài)且利潤比較可觀，但受需求端疲弱影響7月整體的清關(guān)量較少，但值得注意的是7月15日的盤面大幅下跌后國內(nèi)純鎳庫存及保稅區(qū)純鎳庫存都出現(xiàn)了大幅度的下跌。但自7月15日后盤面上漲去庫幅度隨之減少，且在近兩周國內(nèi)庫存出現(xiàn)了小幅累庫的情況。

進入8月升水繼續(xù)維持下調(diào)趨勢，但受盤面高企影響終端多持觀望態(tài)度，雖軍工合金板塊剛需仍存但民用合金領(lǐng)域需求減弱較為嚴(yán)重。硫酸鎳方面，受2021年新能源行業(yè)快速發(fā)展影響硫酸鎳需求增加，但中間品供給并無法滿足硫酸鎳的需求增速，因此只能通過鎳豆彌補，同時鎳豆也擁有投產(chǎn)速度快等特點，因此在硫酸鎳高速需求的背景下衍生出了大量的鎳豆需求。但進入2022年中間品產(chǎn)線的建立以及未來的放量預(yù)期，使得鎳豆需求量走低，其次三月份的純鎳價格上漲使得鎳豆較硫酸鎳進入倒掛狀態(tài)，也加速了這個過程的進行，因此造成了22年鎳豆在硫酸鎳中的使用量急速下滑。2022年三元前驅(qū)依舊維持高鎳化進程，因此新能源板塊對純鎳的需求繼續(xù)增加。因此當(dāng)前硫酸鎳或面臨著產(chǎn)能瓶頸問題，就目前來看，中間品的供應(yīng)量和目前利用中間品生產(chǎn)硫酸鎳的產(chǎn)能是相匹配的，但在預(yù)期中間品未來產(chǎn)量增加的背景下，如果國內(nèi)中間品產(chǎn)線沒有大量新增，將會造成進口中間品的量與國能產(chǎn)能不匹配的情況，在此背景下鎳豆的使用量或出現(xiàn)再次增加，純鎳庫存將會繼續(xù)下滑，從而對鎳價起到向上的支撐。

中長期來看，當(dāng)前純鎳供給相較于疲弱的需求略顯寬松，疊加印尼鎳鐵及火法中間品產(chǎn)能繼續(xù)投放促使鎳價維持下行趨勢。但考慮宏觀向好的背景下鎳價下跌或出現(xiàn)放緩。后續(xù)應(yīng)持續(xù)關(guān)注中間品到硫酸鎳的產(chǎn)能錯配問題，目前正處新能源行業(yè)旺季，硫酸鎳需求增加或有再次帶動鎳豆需求的可能性，從而純鎳庫存再次出現(xiàn)下降。

（文章來源：上海有色網(wǎng)）

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