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8月份以來瀝青價格重現漲勢，以中石化華東煉廠金陵石化為例，7月份金陵石化汽運價格下跌480元/噸；但是8月份以來，截至8月12日金陵石化汽運價格已經上漲210元/噸。

利潤快速走高成本支撐減弱

注：獨立煉廠瀝青生產利潤為單獨加工稀釋生產瀝青時的利潤。

8月份原油價格整體下行，帶動煉廠瀝青生產利潤快速恢復，從成本的角度來看，是不利于瀝青價格上漲的。據卓創(chuàng)資訊數據測算， 8月1日-10日山東綜合型獨立煉廠瀝青生產利潤均值為525.84元/噸，7月全月均值為47.47元/噸；河北簡單型獨立煉廠為490.86元/噸，7月全月均值為16.28元/噸。

低庫存持續(xù)依然是主要支撐

相對于快速恢復的瀝青生產利潤，煉廠及社會庫瀝青庫存水平仍然延續(xù)低位，甚至在8月份仍有下降。從煉廠庫存來看，截至8月10日煉廠瀝青庫存平均水平在25%，而7月全月的平均水平是28%；至8月10日社會瀝青庫存平均水平在29%，而7月全月的平均水平是33%，也就是說8月份瀝青庫存整體水平繼續(xù)下降。

另外需要注意的是，7月份全國瀝青裝置平均開工負荷率在46.65%，到了8月份開工負荷率增長到51.09%，也就是說瀝青煉廠及社會庫庫存的下降是在開工率增長的情況下實現的，也就是說市場的季節(jié)性需求改善是確確實實存在的。

總的來看，雖然市場需求尚未出現太過旺盛的表現，但是今年瀝青產量同比大幅下滑，導致的長期庫存低位，近期對瀝青價格的支撐遠強于成本下滑的利空影響。而且，三季度，不管是備貨需求還是實際需求，環(huán)比改善仍然是大概率事件，因此仍然要關注瀝青低庫存持續(xù)性對市場帶來的利好，短期價格表現可能仍將強于原油的表現，開始受到更多供需面的利好帶動。

（文章來源：卓創(chuàng)資訊）

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