近日有多條玻璃產(chǎn)線放水冷修，包括廣東富明一線(650噸日熔)，廣東英德鴻泰一線(600噸日熔)，山東滕州金晶二線(600噸日熔)等，八月下旬至今冷修產(chǎn)線7條，冷修日熔量4120噸，而有消息稱在后續(xù)兩周中，或有4-6條產(chǎn)線有冷修計劃，冷修量預(yù)估在4050噸。在持續(xù)生產(chǎn)虧損的情況下，不僅有計劃內(nèi)的產(chǎn)線冷修，也有窯齡處于5年內(nèi)的“新”線冷修，這在一定程度上引發(fā)市場對于玻璃計劃外冷修的猜測。本文梳理一下玻璃產(chǎn)線的窯齡、日熔量分布情況，以及小產(chǎn)線的分布和占比，并初步推演潛在減產(chǎn)量。

(資料圖片僅供參考)

本文將窯齡分為0-5年、6-8年、9-12年、13年及以上，這四個大的類別，以及以600噸為分水嶺劃分大小產(chǎn)線。若從工藝的角度上來看，0-5年的窯爐工藝上冷修需求不迫切；，6-8年窯爐正常情況下需要開始考慮冷修問題，但如果得到一定的維護，仍可延長使用年份；9-12年屬于高齡窯爐階段，大概率需要考慮冷修計劃；13年及以上的則屬于超高齡窯爐，多半日常維護較好，但由于窯齡過長，潛在冷修甚至特殊時間段集中冷修的幾率較高。

從產(chǎn)線日熔分布上看，0-5年窯齡產(chǎn)線的日熔量占總量比重為52.51%，6-8年窯齡產(chǎn)線的日熔量占總量比重為27.88%，9-12年窯齡產(chǎn)線的日熔量占總量比重為16.44%，13年及以上窯齡產(chǎn)線的日熔量占總量比重為3.16%。從產(chǎn)線數(shù)量上看，0-5年窯齡產(chǎn)線的數(shù)量占總數(shù)量比為53.73%，6-8年窯齡產(chǎn)線的數(shù)量占總數(shù)量比為26.67%，9-12年窯齡產(chǎn)線的數(shù)量占總數(shù)量比為16.47%，13年及以上窯齡產(chǎn)線的數(shù)量占總數(shù)量比為3.14%。

得益于近五年的高利潤，“年輕”窯爐較多，這將是計劃外冷修關(guān)注的重點區(qū)域。

從產(chǎn)線的日熔均值水平上來看，全部產(chǎn)線統(tǒng)計下日熔均值為663噸，分窯齡段來看，0-5年產(chǎn)線日熔均值為648噸，6-8年產(chǎn)線日熔均值為693噸，9-12年產(chǎn)線日熔均值為661噸，13年及以上產(chǎn)線日熔均值為669噸。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，6-8年及13年以上的產(chǎn)線高于平均水平，即大線占比較高；0-5年及9-12年產(chǎn)線低于平均水平，即小線占比較高。分布上0-5年與6-8年均值差距明顯大于9-12年及13年以上產(chǎn)線。若終端需求未明顯改善，新投產(chǎn)小產(chǎn)線的出清壓力將加大。

分大小產(chǎn)線日熔來看，0-5年窯齡小產(chǎn)線日熔量占0-5年窯齡產(chǎn)線總?cè)杖鄣?8.84%，占全部產(chǎn)線總?cè)杖鄣?.89%；6-8年窯齡小產(chǎn)線日熔量占6-8年窯齡產(chǎn)線總?cè)杖鄣?3.36%，占全部產(chǎn)線總?cè)杖鄣?.73%，；9-12年窯齡小產(chǎn)線日熔量占9-12年窯齡產(chǎn)線總?cè)杖鄣?4.39%，占全部產(chǎn)線總?cè)杖鄣?.37%；13年以上窯齡小產(chǎn)線日熔量占13年及以上窯齡產(chǎn)線總?cè)杖鄣?9.36%，占全部產(chǎn)線總?cè)杖鄣?.62%。

分大小產(chǎn)線數(shù)量來看，0-5年窯齡小產(chǎn)線數(shù)量占0-5年產(chǎn)線總數(shù)量的29.93%，占全部產(chǎn)線總數(shù)量的16.08%；6-8年窯齡小產(chǎn)線數(shù)量占6-8年產(chǎn)線總數(shù)量的20.59%，占全部產(chǎn)線總數(shù)量的5.49%；9-12年窯齡小產(chǎn)線數(shù)量占9-12年產(chǎn)線總數(shù)量的26.19%，占全部產(chǎn)線總數(shù)量的4.13%；13年及以上窯齡小產(chǎn)線數(shù)量占13年及以上產(chǎn)線總數(shù)量的25%，占全部產(chǎn)線總數(shù)量的0.78%。

減產(chǎn)推演：若0-5年內(nèi)小產(chǎn)線出清后，占比回歸至較低水平，那么以6-8年區(qū)段作為參考，日熔量占比或?qū)p少5.48%，對應(yīng)日熔減少量在4800噸(9.6萬重箱)，約占當前日熔總比為2.8%。按照近兩周200萬重箱左右的平均累庫速度，或仍需其他產(chǎn)線冷修才能達到去庫狀態(tài)。

因此在需求不變的情況下，計劃外檢修量要達到一定程度(小線日熔均值500估算，9條以上)并配合計劃內(nèi)檢修9-10條(大線日熔均值預(yù)估900)，或才能緩解當前玻璃累庫趨勢。

（文章來源：美爾雅期貨）

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