中秋假期最后一天公布的美國農(nóng)業(yè)部9月供需報(bào)告點(diǎn)燃了粕類市場的多頭熱情。13日，國內(nèi)豆粕和菜粕攜手大漲超5%，其中菜粕更是收高6.89%，創(chuàng)下主力合約逾七個(gè)月來最大單日漲幅。分析認(rèn)為，短期供需報(bào)告帶來的利多仍將支撐粕價(jià)沖高并維持高位堅(jiān)挺，但油料供應(yīng)中期寬松的背景下，粕價(jià)上漲空間亦有限。

美豆供應(yīng)收緊擔(dān)憂提振成本

(資料圖)

當(dāng)下美國農(nóng)產(chǎn)品的“天氣市”雖已近尾聲，但今年北半球的高溫干旱天氣使得農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)的話題多次引發(fā)市場的多頭炒作。在8月中旬，咨詢機(jī)構(gòu)Pro Farmer的年度田間巡查暗示美豆結(jié)莢量低于上年水平，就引發(fā)了美豆短期連續(xù)拉漲，并刺激了國內(nèi)粕價(jià)走高。而12日公布的美國農(nóng)業(yè)部9月供需報(bào)告，則進(jìn)一步加劇了市場對(duì)美豆供應(yīng)收緊的擔(dān)憂。

在這份報(bào)告中，美國農(nóng)業(yè)部將對(duì)2022/23年度美豆種植面積、單產(chǎn)的預(yù)估分別下調(diào)至8720萬英畝和50.5蒲式耳/英畝，均低于市場預(yù)期，同時(shí)將新作結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估調(diào)降至2億蒲式耳，亦顯著低于市場預(yù)期的2.47億蒲式耳。根據(jù)這一數(shù)據(jù)，新年度美豆庫存消費(fèi)比被下調(diào)至4.51%。報(bào)告發(fā)布后，美豆期價(jià)直線拉漲，終盤漲幅超5%。13日亞洲交易時(shí)段，美豆進(jìn)一步?jīng)_上1500美分/蒲氏耳關(guān)口，最高一度漲至1508.75美元/蒲氏耳。

“USDA9月供需報(bào)告中將美豆單產(chǎn)下調(diào)至50.5蒲/英畝，處于市場預(yù)測區(qū)間的最下沿，下調(diào)幅度遠(yuǎn)超市場平均預(yù)期值，大豆種植面積下調(diào)，也出乎市場意料，使得產(chǎn)量由增產(chǎn)變?yōu)闇p產(chǎn)，庫存降至2016/17年度以來最低水平，對(duì)美豆價(jià)格形成利多支撐?！眹壹Z油信息中心指出。

“美豆新作4.51%的庫存消費(fèi)比為2014/15年以來最低水平，為美豆價(jià)格提供了底部支撐，但因?yàn)槊蓝固鞖獬醋骰窘Y(jié)束，后期關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向宏觀、美豆新作需求以及南美新作的情況，從中長期角度來看缺乏利多的炒作題材。”中糧期貨研究員賈博鑫對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示。

成本端的大漲提振了粕類市場。加上粕類基本面近期表現(xiàn)良好，粕價(jià)大幅跳漲更加順理成章。中國糧油商務(wù)網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，受美豆期價(jià)上漲影響，9月13日美國大豆進(jìn)口成本價(jià)為5690元，較上日漲149元，創(chuàng)下近3個(gè)月新高。

粕類基本面仍存利多

除了成本端的利多，國內(nèi)粕類的基本面本就偏強(qiáng)，也給予了多頭信心。

一方面，國內(nèi)大豆采購偏慢，原料供應(yīng)偏緊提升了粕類供應(yīng)收緊的可能。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，8月中國大豆進(jìn)口716萬噸，創(chuàng)出2015年以來同期最低水平。而根據(jù)商務(wù)部對(duì)外貿(mào)易司的數(shù)據(jù)，8月中國大豆進(jìn)口預(yù)報(bào)裝船141.12萬噸，同比下降76.03%；下月進(jìn)口預(yù)報(bào)裝船22.71萬噸，同比下降96.10%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至9月13日，全國進(jìn)口大豆港口庫存為667.58萬噸，相比之下9月5日為673.63萬噸，環(huán)比降幅6.05萬噸。

另一方面，穩(wěn)定的養(yǎng)殖利潤和雙節(jié)的油脂消費(fèi)，令國內(nèi)豆油、豆粕庫存仍趨下降。我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)最新一周的調(diào)查顯示，2022年第36周(截至9月9日當(dāng)周)，全國主要油廠大豆庫存、豆粕庫存及未執(zhí)行合同均下降。其中全國重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約78.43萬噸，較上周減少1.544萬噸，減幅1.93%。而在開機(jī)方面，當(dāng)周全國主要油廠大豆實(shí)際壓榨量為196.23萬噸，開機(jī)率為68.21%。

基本面的強(qiáng)勢也吸引了資金的興趣。盤面數(shù)據(jù)顯示，截至13日下午收盤，雙粕主力合約吸引了超15億元資金，其中豆粕主力合約資金凈流入更是高達(dá)12.29億元。

遠(yuǎn)期油料供應(yīng)仍趨寬松

不過，油脂油料價(jià)格拉漲也直接沖擊了市場需求。我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)監(jiān)測顯示，盡管13日粕價(jià)大幅拉漲，但當(dāng)日全國主要油廠豆粕僅成交15.56萬噸，較上一交易日減少11.57萬噸。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會(huì)也在最新的月度供需形勢分析中指出，受國際市場油料和食用植物油價(jià)格高位運(yùn)行以及進(jìn)口利潤偏低影響，2021/22年度中國油菜籽和食用植物油進(jìn)口量較上月估計(jì)值不同程度下調(diào)。

而從油料供需層面看，盡管美國農(nóng)業(yè)部“意外”下調(diào)新年度大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估，但不改新年度全球油脂油料作物供給寬松的市場預(yù)期。國家糧油信息中心指出，9月中下旬，美國大豆即將收獲上市，南美巴西等國大豆播種工作也將逐漸展開，雖然美國大豆供應(yīng)下調(diào)，美豆平衡表收緊，但全球大豆供應(yīng)仍保持增長，供需趨于寬松的趨勢不改?！爱?dāng)前美豆價(jià)格處于歷史較高水平，長期看，美豆價(jià)格仍有下行壓力，但在成本上升，供應(yīng)增長不及預(yù)期，后期仍有變數(shù)的情況下，價(jià)格重心將上移?！痹摍C(jī)構(gòu)認(rèn)為。

同時(shí)在油菜籽方面，2022/23年度全球油菜籽豐產(chǎn)格局已是市場的共識(shí)，這預(yù)示著全球菜籽供應(yīng)大幅增加。本周三(14日)加拿大統(tǒng)計(jì)局將公布8月農(nóng)作物產(chǎn)量報(bào)告。從此前的數(shù)據(jù)來看，加拿大小麥及油菜籽產(chǎn)量均高于預(yù)期，分別為3460萬噸及1950萬噸。對(duì)國內(nèi)市場而言，國家糧油信息中心稍早的報(bào)告也指出，受油菜籽榨利轉(zhuǎn)好影響，四季度國內(nèi)菜籽進(jìn)口量或高達(dá)180萬噸；而菜粕需求或隨著氣溫下降而下滑，這意味著菜粕價(jià)格或?qū)⒊袎骸?/p>

綜合來看，“本次供需報(bào)告的利多支撐預(yù)計(jì)還需要消化一段時(shí)間，因此短期內(nèi)美豆和國內(nèi)豆粕期貨價(jià)格預(yù)計(jì)還將保持偏強(qiáng)走勢，美豆站上1500美分/蒲式耳之后仍有上行的空間，但因?yàn)槌醋黝}材有限，并不看好價(jià)格的上漲幅度，很難走出趨勢性上漲行情。國內(nèi)豆粕單邊行情將跟隨美豆，短期存在繼續(xù)上漲的可能，豆粕基差則預(yù)計(jì)繼續(xù)保持堅(jiān)挺。”賈博鑫表示。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

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