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明天凌晨1點(diǎn)將公布美農(nóng)報(bào)告。今日美豆小幅走弱，從美國市場機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前市場的交易范圍平均范圍還放在10月報(bào)告給出的49.8單產(chǎn)附近。通過趨勢單產(chǎn)以及與不同年份天氣的橫向?qū)Ρ?，我們認(rèn)為美農(nóng)將單產(chǎn)放在了偏低的預(yù)期范圍內(nèi)，這會讓每次的報(bào)告的節(jié)點(diǎn)首先給予盤面的是上行的壓力。

結(jié)合現(xiàn)階段的情況來看，前期美豆的漲幅更多來自于國際市場的綜合因素，且隨著美豆收割定產(chǎn)市場的交易重心逐步向南美轉(zhuǎn)移，在11月后對美農(nóng)數(shù)據(jù)的交易也會逐漸轉(zhuǎn)向需求端的調(diào)整。還存在的風(fēng)險(xiǎn)是近兩年美農(nóng)數(shù)據(jù)調(diào)整的后期修正的增加，如果今年依然如此，那么當(dāng)前結(jié)論上的“低庫存”可能落實(shí)到庫存轉(zhuǎn)移上會有一些超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。總的來說，我們并不認(rèn)為此次報(bào)告能給美豆帶來太多的上漲動力，中性偏空的概率相對較大。

（文章來源：中糧期貨）

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