據(jù)悉：印尼總統(tǒng)佐科·維多多在安塔拉電視臺(印尼政府官方新聞頻道)發(fā)表重要聲明：我們將從2022年12月1日起實(shí)施新的DMO政策，從之前的1:9比例調(diào)整為1:5，為期六個月。讓印尼人民繼續(xù)享受低食用油價格的好處。

1 印尼DMO政策調(diào)整路徑

(相關(guān)資料圖)

印尼一直在持續(xù)控制國內(nèi)的散油價格，14000印尼盾的價格紅線并未取消。從11月18日開始印尼的全國的散油平均價格重新漲回了14000印尼盾。因此印尼政府打算將原本1:9的DMO政策提升至1:5也是無可厚非。

2 DMO的調(diào)整如何影響出口

由于DMO的政策對內(nèi)針對的是食用液油的銷售，且由于沒有印尼國內(nèi)散油消費(fèi)的具體細(xì)節(jié)，我們在此處暫時食用Gakpi的數(shù)據(jù)進(jìn)行推演。

首先，印尼22年的CPO出口占總出口的比重僅占8%，因此此處推演不考慮CPO的干擾。其次，由于DMO對食用液油的獨(dú)特屬性，我們假設(shè)所有出口的精煉棕櫚油全部對內(nèi)完成了DMO的要求。以今年6月5日開始進(jìn)行計算(6月開始的政策數(shù)據(jù)較為穩(wěn)定)，對美元不同政策按比例進(jìn)行調(diào)整：印尼6-9月每月DMO對內(nèi)的完成量在23.8-36.7萬噸之間，占印尼總食用消費(fèi)的26%-40%之間。

若參考今年1月剛實(shí)行DMO-20%時的對內(nèi)完成量(33.7萬噸)，預(yù)計今年DMO對內(nèi)實(shí)際的完成量在每月30-35萬噸左右。

3 結(jié)論

如果以上文中推算的DMO每月30-35萬噸的對內(nèi)完成情況進(jìn)行計算，若今年12月印尼政府將比例由1:9提高至1:5，在保障其國內(nèi)原有供應(yīng)維持原狀的情況下，精煉棕櫚油的月度出口額度將由目前的270-315萬噸下降至150-175萬噸，整體下降幅度達(dá)40%；若按9月出口數(shù)據(jù)粗略計算，則預(yù)計將導(dǎo)致印尼精煉棕櫚油月度出口下滑約40萬噸。

如果對政策中提到的，為期6個月的量進(jìn)行推算，預(yù)計半年內(nèi)印尼出口將減少約300萬噸左右。該數(shù)值與22年初剛推行DMO-20%政策時推算的量可以保持一致。因此無論是從進(jìn)口額度角度計算，還是實(shí)際對沒月出口造成的影響，該政策的實(shí)行對將在產(chǎn)地上演與22年年初時類似的情況。

（文章來源：紫金天風(fēng)期貨）

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