國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)11月28日多數(shù)下跌。截至下午收盤(pán)時(shí)，追蹤國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的綜合指數(shù)收?qǐng)?bào)186.84點(diǎn)，較前一交易日下跌1.29點(diǎn)，跌幅0.69%。其中，SC原油主力合約跌超4%；燃料油、LU、EG主力合約跌超3%；瀝青、滬鎳、EB、PVC主力合約跌超2%。上漲品種方面，鐵礦主力合約漲超2%；淀粉、生豬、熱卷、螺紋、橡膠主力合約漲超1%。

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鐵礦石減倉(cāng)漲超2% 生豬反彈近1.6%

在宏觀政策利好推動(dòng)下，黑色系商品延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)。截至28日收盤(pán)，鐵礦石主力合約收高2.37%，再度領(lǐng)漲商品市場(chǎng)，焦煤、焦炭分別收高0.69%和0.63%，螺紋熱卷也雙雙漲超1%。不過(guò)，需要注意的是，盡管鐵礦石期價(jià)盤(pán)中再度刷新了8月以來(lái)新高，但主力合約卻大幅減倉(cāng)超3.7萬(wàn)手。綜合業(yè)內(nèi)分析來(lái)看，盡管宏觀利好政策疊出，整體利于黑色系商品，但鐵礦石寬松的基本面或仍將限制礦價(jià)的上行空間。當(dāng)下已經(jīng)進(jìn)入黑色系商品傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，加上鋼廠大面積虧損，盡管仍有冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期支撐，但鐵礦的整體需求前景難言樂(lè)觀。我的鋼鐵(Mysteel)數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日當(dāng)周，全國(guó)247家鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量達(dá)到9098萬(wàn)噸，環(huán)比僅增加31萬(wàn)噸；但同期45港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比增加了165.6萬(wàn)噸至13484.64萬(wàn)噸，續(xù)創(chuàng)9月下旬以來(lái)新高。

生豬期價(jià)在上周后半周下探20000元/噸關(guān)口企穩(wěn)后，28日繼續(xù)震蕩回升。截至收盤(pán)，生豬主力合約報(bào)收于20645元/噸，較前一日上漲1.57%。在經(jīng)歷了前期需求的“空檔期”之后，隨著寒潮來(lái)襲、氣溫下降，腌臘消費(fèi)逐步增多，也預(yù)示著豬肉有一個(gè)集中消費(fèi)的階段逐步展開(kāi)。據(jù)中央氣象臺(tái)，11月28至30日，寒潮天氣將自北向南影響我國(guó)中東部地區(qū)，造成劇烈降溫、大風(fēng)、沙塵和大范圍雨雪天氣。五礦期貨在生豬周報(bào)中指出，從豬肉需求角度看，本周降溫以及12月上旬腌臘全面開(kāi)啟后的現(xiàn)貨表現(xiàn)是個(gè)值得關(guān)注的窗口期，重點(diǎn)關(guān)注屠宰量放大后的現(xiàn)貨表現(xiàn)。長(zhǎng)期來(lái)看，積壓和前置的供應(yīng)大部分瞄準(zhǔn)的都是春節(jié)前的需求，也大概率都能在春節(jié)前得到全部釋放，節(jié)前(生豬市場(chǎng))需求定價(jià)，節(jié)后面臨的將再次是偏緊的供應(yīng)狀態(tài)。

其他品種方面，玉米淀粉28日減倉(cāng)收高1.61%，日線收獲“四連陽(yáng)”；滬膠和20號(hào)膠也分別收高1.06%和0.47%。

原油系商品全線下跌 滬鎳盤(pán)中跌超3%

11月28日，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)能源化工品全線下跌，其中油價(jià)跌幅居首，SC原油主力合約領(lǐng)跌，跌幅達(dá)4.31%；高低硫燃料油也都跌超3%。消息面和基本面都對(duì)油價(jià)形成利空，一方面，雖然歐盟因內(nèi)部分歧太大未能就限制俄羅斯油價(jià)的議題達(dá)成一致，但據(jù)之前報(bào)道，G7提議對(duì)俄羅斯石油價(jià)格上限設(shè)定在65-70美元/桶，這比今年早些時(shí)候討論的價(jià)格高得多，也高于俄羅斯石油生產(chǎn)成本，對(duì)俄羅斯的出口不會(huì)產(chǎn)生直接影響。而需求目前整體仍舊存在下滑壓力，摩根士丹利預(yù)計(jì)，今后幾個(gè)月市場(chǎng)將出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩。光大期貨也表示，全球來(lái)看，美國(guó)需求仍存在一定韌性，但成品油開(kāi)始累庫(kù)，國(guó)內(nèi)在疫情的不確定性因素下需求仍難以邊際大幅改善，因而目前市場(chǎng)正呈現(xiàn)共振式下挫。而對(duì)于后市，招商期貨認(rèn)為，應(yīng)關(guān)注12月4日“歐佩克+”是否會(huì)擴(kuò)大減產(chǎn)，以及歐美對(duì)俄油限價(jià)的最終細(xì)則。若歐佩克不能再減產(chǎn)50萬(wàn)桶/天以上，或歐美對(duì)俄油最終限價(jià)措施非常寬松，油市或快速累庫(kù)，最終難以避免進(jìn)入熊市。相反，若“歐佩克+”大幅減產(chǎn)，或歐美對(duì)俄油采取嚴(yán)厲限價(jià)措施，供應(yīng)過(guò)剩局面將有所緩解，油價(jià)有望得到支撐。

高低硫燃油今日都跟隨原油價(jià)格下跌。從基本面來(lái)看，方正中期期貨表示，新加坡地區(qū)燃料油庫(kù)存大幅去庫(kù)，同時(shí)近遠(yuǎn)月合約持續(xù)走強(qiáng)， 提振高硫表現(xiàn)，帶動(dòng)高硫裂解價(jià)差有所反彈，用戶采購(gòu)高硫興趣增加，10月份新加坡高硫船燃銷量大增，高硫相對(duì)有所支撐；而亞洲地區(qū)低硫燃料油供應(yīng)充足，下游終端船用市場(chǎng)需求低迷，導(dǎo)致低硫供需走弱，低硫燃料油價(jià)格大幅下跌，預(yù)計(jì)后市低高硫燃料油繼續(xù)緊跟國(guó)際原油走勢(shì)。不過(guò)銀河期貨表示，雖然高硫裂解在船加油和中國(guó)高硫進(jìn)口需求支撐下持續(xù)上行，但短期內(nèi)供應(yīng)端仍承壓，高庫(kù)存限制其上行空間。

雖然黑色系商品今日在宏觀利好的刺激下延續(xù)反彈，但市場(chǎng)氛圍經(jīng)過(guò)周末已經(jīng)轉(zhuǎn)淡，上周在支撐下有所反彈的有色金屬28日全線下跌，其中滬鎳12月合約盤(pán)中一度跌超3%，最終收跌2.78%；2301合約跌超3%。不銹鋼和新能源需求的下降導(dǎo)致鎳基本面偏空。國(guó)信期貨表示，鎳鐵方面，印尼鋼廠存在減產(chǎn)預(yù)期，后續(xù)印尼鎳鐵回流量將持續(xù)增加。而需求端，目前不銹鋼庫(kù)存累庫(kù)；高鎳價(jià)對(duì)民用訂單純鎳需求壓制仍存；且終端10月新能源汽車產(chǎn)量環(huán)比下行。鎳基本面偏空，但印尼關(guān)稅問(wèn)題或有擾動(dòng)，鎳交易上暫時(shí)保持觀望。

（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）

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