近日，浮法玻璃、光伏玻璃等領(lǐng)域重要原材料純堿的價格持續(xù)走高，引發(fā)市場關(guān)注。金投網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，純堿現(xiàn)貨價格1月12日報價2904元/噸，近兩周以來(12月30日-1月12日)已累計上漲約6%。

A股市場純堿供應(yīng)商山東海化方面表示，將充分利用市場機(jī)遇，最大限度發(fā)揮裝置生產(chǎn)能力，爭取經(jīng)濟(jì)效益最大化。

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康楷數(shù)據(jù)科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊敬昊在接受《證券日報》記者采訪時表示，從純堿-玻璃-地產(chǎn)/光伏產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，隨著樓市利好頻出，地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期正在改觀，另一方面，光伏玻璃整體也在延續(xù)2022年的高投產(chǎn)狀態(tài)，因此預(yù)計純堿下游需求整體有保證，能夠?qū)ξ磥韮r格維持高位甚至進(jìn)一步走強(qiáng)形成有力支撐。

多因素支撐期現(xiàn)貨堿價走高

期貨市場方面，截至1月12日收盤，純堿主力合約報2904元/噸，當(dāng)日漲幅3.13%，近兩周以來累計上漲7.24%。將時間線拉長來看，純堿主力合約自2022年11月4日展開反彈以來，已累計上漲25.66%。

中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，供給端增量較少以及需求增量大幅提高是近期純堿價格走高的主要因素。

葉銀丹介紹，從供給端來看，2022年純堿行業(yè)整體產(chǎn)能有所下滑，雖然下半年高利潤驅(qū)動下企業(yè)開工積極性較高，但純堿行業(yè)開工負(fù)荷提升有限，再加上進(jìn)口量萎縮，純堿總供應(yīng)量增長較少。需求端方面，2022年中國純堿出口量呈現(xiàn)超預(yù)期增長成為需求最大亮點(diǎn)，再加上光伏玻璃的爆發(fā)式增長，疊加碳酸鋰產(chǎn)能擴(kuò)張對于純堿需求的拉動，使得2022年純堿總需求量較上年明顯增多。

“供應(yīng)增量不及需求增量，使得純堿行業(yè)供需格局出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，2022年全年維持偏緊狀態(tài)，廠家?guī)齑嬲w下降。此外，作為浮法玻璃行業(yè)的重要下游，房地產(chǎn)市場政策利好也間接刺激了純堿價格的上漲預(yù)期。另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各行各業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)也會提振投資者對大宗商品價格的上漲信心?！比~銀丹稱。

融智投資基金經(jīng)理助理劉寸心補(bǔ)充表示，2022年以來，純堿企業(yè)庫存持續(xù)走低，疊加下游補(bǔ)庫存意愿較強(qiáng)，導(dǎo)致純堿生產(chǎn)企業(yè)訂單充裕，對純堿價格走強(qiáng)形成支撐。

北京福盛德咨詢宏觀經(jīng)濟(jì)研究員認(rèn)為，除上述因素外，在低碳背景下，純堿主要原燃料動力煤價格中樞走高，成本抬升也促使了純堿價格的走高。

純堿價格將上漲至何時？葉銀丹認(rèn)為，進(jìn)入2023年，浮法玻璃減產(chǎn)預(yù)期明顯減弱，光伏行業(yè)硅料卡脖子問題也有望得到緩解，裝機(jī)預(yù)期維持高增長，光伏玻璃產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，加之經(jīng)濟(jì)觸底回暖預(yù)期增強(qiáng)，預(yù)計上半年純堿整體將保持供需緊平衡格局，價格有望繼續(xù)上漲，下半年隨著產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，供需格局將逐步趨于寬松。

堿企生產(chǎn)積極性持續(xù)旺盛

值得關(guān)注的是，在純堿價格持續(xù)走強(qiáng)之際，包括山東?；趦?nèi)，多家A股市場純堿供應(yīng)商均表示將抓緊有利時機(jī)，提高產(chǎn)能和企業(yè)效益。

雙環(huán)科技方面表示，公司的純堿產(chǎn)銷通常實(shí)行順產(chǎn)順銷，同時，公司純堿生產(chǎn)是連續(xù)、滿負(fù)荷生產(chǎn)，目前沒有發(fā)生明顯累庫的情況，純堿庫存較低。

雪天鹽業(yè)方面表示，公司全資子公司湘渝鹽化聯(lián)堿裝置綠色固碳升級改造項目預(yù)計2023年底投產(chǎn)，目前正有序推進(jìn)中，該項目優(yōu)化改造后純堿產(chǎn)能完全釋放可到100萬噸/年。

某頭部堿企也在投資者互動平臺表示，公司500萬噸純堿產(chǎn)能項目將根據(jù)試車情況，穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)能投放，價格方面，公司將隨行就市。

“堿價維持高位，有助于提升純堿企業(yè)利潤，也會推動純堿板塊估值提升?！眲⒋缧娜缡欠Q。

事實(shí)上，正如其所說，受純堿價格走高帶動，A股市場純堿板塊整體估值持續(xù)走強(qiáng)，截至1月12日收盤，板塊指數(shù)報1598.12點(diǎn)，近兩周累計上漲5.59%。

對于該板塊未來的投資價值，葉銀丹表示，預(yù)計2023年上半年純堿行業(yè)還將保持較高景氣度，下半年隨著供需格局變化，價格可能高位回落。目前可持續(xù)關(guān)注估值較低的純堿企業(yè)，在2023年年中，還需重點(diǎn)關(guān)注純堿市場供需的變化，及其帶來的價格變化和投資標(biāo)的利潤變化。

酷望投資總經(jīng)理楊如意認(rèn)為，純堿價格走高對生產(chǎn)企業(yè)而言是一個利好，但是由于未來純堿的供需格局將發(fā)生較大變化，產(chǎn)能過剩的局面較為確定，因此對于純堿板塊的投資建議保持謹(jǐn)慎，雖然股價已有所反應(yīng)，但是對于未來產(chǎn)能過剩導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能出清等一系列過程并未充分體現(xiàn)出來。

（文章來源：證券日報）

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