觀點(diǎn)小結(jié)：錳硅

核心觀點(diǎn)：偏多 年后盤(pán)面大幅下行，至低點(diǎn)后震蕩；現(xiàn)貨市場(chǎng)受盤(pán)面下滑影響，工廠報(bào)盤(pán)情緒低，高價(jià)無(wú)成交，低價(jià)利潤(rùn)差。北方高價(jià)集中在7350-7450元/噸，低價(jià)調(diào)整至7250-7300元/噸；南方報(bào)價(jià)7450-7500元/噸左右。供給端南方工廠開(kāi)工恢復(fù)不明顯，貨源仍較為緊缺。需求端，鋼廠開(kāi)工回升，錳硅的需求量上行。成本端，錳礦3月海外報(bào)盤(pán)價(jià)上行，港口礦價(jià)上行動(dòng)力減弱，產(chǎn)地電價(jià)升高，化工焦價(jià)格穩(wěn)中小幅上行，整體成本線上移。目前寧夏邊際成本為7343元/噸，利潤(rùn)7元/噸左右。預(yù)計(jì)近月錳礦價(jià)格維穩(wěn)，遠(yuǎn)月上行，錳硅預(yù)期成本線有上行趨勢(shì)。

(相關(guān)資料圖)

現(xiàn)貨：中性 北方高價(jià)位工廠報(bào)盤(pán)處7350-7400元/噸區(qū)間，低價(jià)位報(bào)盤(pán)價(jià)調(diào)整至7250-7300元/噸。南方工廠報(bào)價(jià)在7450-7500元/噸左右。參考錳鐵及硅鐵鋼招定價(jià)情況，錳硅鋼招價(jià)預(yù)計(jì)環(huán)比下調(diào)。

鋼材產(chǎn)量：中性 截止2月3日，Mysteel調(diào)研五大鋼材周產(chǎn)869.96萬(wàn)噸，周環(huán)比上行11.92萬(wàn)噸，其中螺紋產(chǎn)量234.9萬(wàn)噸，周環(huán)比上行7.67萬(wàn)噸。Mysteel樣本鋼廠錳硅需求環(huán)比上行0.23萬(wàn)噸至12.56萬(wàn)噸。

期貨庫(kù)存：中性 截至2月7日，錳硅倉(cāng)單和有效預(yù)報(bào)合計(jì)5.336萬(wàn)噸，環(huán)比上行0.054萬(wàn)噸。

成本利潤(rùn)：偏多 錳礦3月海外報(bào)盤(pán)價(jià)上行，港口礦價(jià)上行動(dòng)力減弱，產(chǎn)地電價(jià)上調(diào)，化工焦價(jià)格穩(wěn)中小幅上行，整體成本線上移。北方利潤(rùn)123元/噸左右，南方-284元/噸左右，環(huán)比下降。

觀點(diǎn)小結(jié)：硅鐵

核心觀點(diǎn)：偏多 年后盤(pán)面大幅下行，至低點(diǎn)后震蕩，各地現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)50-100元/噸。72硅鐵出廠價(jià)7750-7900元/噸，75硅鐵8200-8300元/噸。供給端，產(chǎn)量及開(kāi)工持續(xù)上行，周產(chǎn)11.94萬(wàn)噸，廠家?guī)齑胬鄯e，但同比往年并未過(guò)度累庫(kù)。需求端，鋼廠開(kāi)工持續(xù)上行，鋼招陸續(xù)展開(kāi)；金屬鎂市場(chǎng)并未有太大的變化，下游補(bǔ)庫(kù)情緒較為平緩，整體需求開(kāi)始恢復(fù)。成本利潤(rùn)端，各地電價(jià)上調(diào)，成本線抬升，利潤(rùn)下降。策略方面，硅鐵逢低做多，雙硅價(jià)差做擴(kuò)。

現(xiàn)貨：中性 受盤(pán)面影響，現(xiàn)貨價(jià)格下跌。72硅鐵出廠價(jià)7750-7900元/噸，75硅鐵8200-8300元/噸。鋼招方面：沙鋼定價(jià)8500元/噸，寶鋼定價(jià)8500元/噸，鋼招價(jià)較1月普遍下跌150-200元/噸。

鋼材需求：中性 據(jù)mysteel統(tǒng)計(jì)，截止2月3日，上周樣本鋼廠消費(fèi)硅鐵合計(jì)2.12萬(wàn)噸，環(huán)比上行0.04萬(wàn)噸。

期貨庫(kù)存：中性 最新一期硅鐵倉(cāng)單和有效預(yù)報(bào)合計(jì)4.777萬(wàn)噸，環(huán)比下行0.217萬(wàn)噸。

成本利潤(rùn)：偏多 各地電價(jià)上調(diào)，成本線抬升，利潤(rùn)下降。內(nèi)蒙地區(qū)生產(chǎn)利潤(rùn)423元/噸左右，寧夏地區(qū)利潤(rùn)383元/噸左右。

（文章來(lái)源：天風(fēng)期貨）

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