AP2305合約一季度走勢回顧

①春節(jié)備貨，消費好于預期，盤面強勢拉漲。

(資料圖)

②隨即進入年后季節(jié)性淡季，消費轉弱。

③新一輪的補庫需求導致產區(qū)交易火熱，果農要價堅挺，淡季不淡，強預期下迎來一波走強，創(chuàng)階段性新高。

④終端消費不溫不火，不及去年同期，多空博弈，日內波幅不斷擴大，盤面回落重心下移。

現(xiàn)處清明備貨階段，但備貨積極性不及去年同期，對盤面的支撐相對較弱。已經(jīng)結束的AP2303和即將進入交割月的AP2304期價表現(xiàn)也較弱，對AP2305也有一定的壓力。應季西瓜、櫻桃后期陸續(xù)上市，對蘋果的銷售或有一定的壓力，現(xiàn)AP2305的價格處于交割成本線，多空博弈，預期AP2305合約后市壓力重重，盤面或將震蕩收窄。

1、剩余庫存仍高于去年同期

據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截止到2023年3月16日全國冷庫目前存儲量約為646.66萬噸，冷庫去庫存率為26.22%。本周(20230309-0315)共計出貨量21.95萬噸。

本產季總庫存低于去年，但去庫速度較慢，剩余庫存仍高于去年同期，隨著清明備貨，產區(qū)走貨有所好轉，但產區(qū)補貨的高價對終端的消費會產生抑制作用，節(jié)日效應的提振或有限。由于本產季貨值高，價格偏強，預期后市蘋果現(xiàn)貨的價格大概率會維穩(wěn)，對盤面會形成一定程度的支撐。

2、應季水果對蘋果形成沖擊

后期應季水果西瓜、櫻桃等將陸續(xù)上市，消費者對應季水果的喜愛會對蘋果的消費產生一定的抑制作用，后期可關注西瓜、櫻桃等上市的價格。若價格相對較低，對蘋果的消費會產生進一步的抑制作用；若價格偏高，可能會對蘋果的消費產生利好的作用。

3、交割成本支撐

如上圖，交割果貨值在8000-8300元/噸左右，車板交割成本在8500-9000元/噸左右，盤面這一波走弱至8500元/噸附近，下方空間有限。若盤面反彈至9000元/噸以上，賣方可以考慮套期保值提前鎖定銷售價格；若盤面繼續(xù)走弱，回落至8000-8300元/噸，下游貿易企業(yè)可以考慮建立虛擬庫存已備銷售。

綜上，目前全國整體庫存同比偏高，消費偏弱，應季水果可能形成的沖擊，對盤面會形成一定的壓力，但考慮目前AP2305盤面價格處于車板交割的成本線附近，預期AP2305后期走勢或將震蕩收窄，參考區(qū)間：8300-8900元/噸。3月底，蘋果主力將進行移倉換月，建議AP2305合約高拋低吸輕倉操作。

（文章來源：華融融達期貨）

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