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摘要：純堿高開工率低庫存，高利潤(rùn)率，重堿訂單充足，浮法、光伏玻璃剛需，產(chǎn)銷兩旺，廠家漲價(jià)意愿強(qiáng)烈，輕堿需求疲軟，燒堿年內(nèi)跌幅較大，對(duì)輕堿有一定替代影響。而下游玻璃仍舊虧損，下游需求啟動(dòng)，庫存下降明顯，對(duì)高價(jià)純堿抵觸。近期美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)、瑞士瑞信銀行暴雷，美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，外網(wǎng)宏觀面利空來襲；基本面1-2月份產(chǎn)量同比略增，出口環(huán)比下降，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。移倉換月，新晉主力SA2309回補(bǔ)基差，但下半年阿拉善供應(yīng)釋放，恐影響高價(jià)純堿持續(xù)性，前期企業(yè)高位參與套保者繼續(xù)持有。

純堿本周SA305減倉，SA309增倉，完成移倉換月。SA305由于以主動(dòng)減倉為主，行情區(qū)間較小，基本維持在2800-2880區(qū)間震蕩，SA309則成為新晉主力合約，突破2350-2430的低位震蕩區(qū)間，強(qiáng)勢(shì)增倉拉漲，大漲近100點(diǎn)，重新回到高位2450-2600的震蕩區(qū)間。操作上前期3000上方參與SA305空頭套保者可繼續(xù)持有，投機(jī)者2800附近擇機(jī)離場(chǎng)。SA309則可依托2450-2600的震蕩區(qū)間高位逢高沽空，前期2600以上的空單再創(chuàng)新高之前仍可繼續(xù)持有。

前期建議純堿廠商可在上漲高位擇機(jī)進(jìn)行套期保值，SA2305特別是3000元/噸以上，利潤(rùn)率較高。目前純堿廠的利潤(rùn)率繼續(xù)上漲，純堿廠的利潤(rùn)十分豐厚。2023年三季度遠(yuǎn)興能源天然堿投產(chǎn)后，純堿利潤(rùn)率下降是大概率事件，故3000元/噸以上SA2305、2600以上SA2309逢高介入套期保值空單可繼續(xù)持有。

本周國(guó)內(nèi)純堿現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱整理，成交重心小幅下移。本周純堿廠家開工負(fù)荷高位，但多數(shù)廠家仍有待發(fā)訂單，整體庫存水平仍偏低。重堿剛需持續(xù)增加，輕堿下游需求疲軟，純堿主要下游產(chǎn)品盈利情況欠佳。期貨盤面震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，下游用戶拿貨積極性不高。期貨貨源價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)造成一定影響，部分純堿廠家靈活接單出貨為主，成交重心小幅下移。截至3月23日純堿廠家輕堿主流出廠價(jià)格在2600-2800元/噸，重堿主流送到終端價(jià)在 3000-3150元/噸，較上周下調(diào)50元/噸。純堿期貨新晉主力SA309基差較大。

（文章來源：英大期貨）

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