當前，短纖市場出現(xiàn)一個奇怪的現(xiàn)象：短纖生產深陷虧損，開工負荷卻仍處在歷史高位。讓市場人士疑惑的是，短纖企業(yè)真虧損了嗎？

記者了解到，目前聚酯生產負荷達到90.8%，實際負荷可能更高，短纖開工負荷也處于歷史同期高位。

對此，國貿期貨分析師陳勝解釋說：“短纖工廠2023年的檢修集中在春節(jié)前后，大部分短纖設備剛開機不久，如果裝置不出現(xiàn)故障，一年內常規(guī)檢修應該就一次，最多不超過兩次，所以近期沒有大規(guī)模的檢修計劃。隨著新裝置近期投產使用，短纖開工率處在歷史高位。”

(資料圖)

“基于春節(jié)后市場看好后市，滌紗開機率、江浙織造開機率、江浙加彈開機率均出現(xiàn)明顯上漲，且坯布端的壓力并不大，紡織終端也有好轉預期，這使得短纖開工負荷仍維持高位?！蔽锂a中大期貨化工組組長謝雯表示。

值得注意的是，短纖目前開工較高，裝置面臨的壓力也隨之而來。原料端價格上漲令短纖現(xiàn)金流不佳，短纖生產加工理論虧損300元/噸。

“目前雖然短纖企業(yè)深陷虧損，但這一虧損需區(qū)別看待?！眹┚财谪浉呒壏治鰩燑S天圓說，近兩年短纖投產幅度較大，新增產能的加工費和存量老裝置的加工費區(qū)別較大。新裝置成本優(yōu)勢明顯，新老裝置之間的加工費差異超過400元/噸，市場觀察到的加工費虧損未必是所有企業(yè)的虧損。

陳勝告訴記者，短纖新產能對老裝置的優(yōu)勢在200—300元/噸之間，尤其是財務成本、技術成本等方面的優(yōu)勢較為明顯。據(jù)他介紹，目前新產能正在積極擴張，以尋求下游長期供應，并積極打破貿易區(qū)域壁壘，實現(xiàn)現(xiàn)貨使用區(qū)域的全覆蓋。

“老裝置不用考慮折舊，新裝置重點考慮搶占市場。”黃天圓認為，就行業(yè)生存環(huán)境而言，聚酯市場中短纖產能的淘汰才剛剛開始，低加工費會維持很久。除去春節(jié)和國慶節(jié)，短纖以后很難有加工費擴張的時間，大部分時候都是做縮加工費。

值得一提的是，近年來，短纖行業(yè)發(fā)展為“一體化”的趨勢越來越明顯，產業(yè)集中度越來越體現(xiàn)在“一體化”企業(yè)。

謝雯認為，未來行業(yè)的主流趨勢也是“一體化”，并且產業(yè)鏈下游配套也在發(fā)展，“一體化”企業(yè)在行業(yè)中的成本競爭優(yōu)勢突出。小規(guī)模、缺乏原料配套的短纖企業(yè)競爭力逐漸萎縮，這也加快新老裝置的產能出清變化，短纖未來產能將更加集中。

同樣，在黃天圓看來，由于聚酯產業(yè)鏈中上游的產能集中度明顯大于下游，產業(yè)鏈的矛盾經常是原料端PTA、PX的可得性是否配套上游，成為短纖工廠的核心競爭力。

然而，令市場疑惑的是，盡管短纖生產利潤不佳，但實際減產的狀況卻未發(fā)生。

“市場不樂觀情緒與事實情況出現(xiàn)了一定偏差，下游庫存不高，雖然沒有爆單的情況，但生產經營依然可以維持。從當前超高的負荷可以得知，聚酯企業(yè)實際的生產經營應該是良性偏好的?！痹陉悇倏磥?，企業(yè)短期并沒有降負減產的必要，對庫存較高的工廠來說，前期庫存已經升值；對庫存較低的工廠來說，生產良性運轉依然可行。

“后續(xù)短纖貨值或跟隨終端需求好轉，目前生產的短纖在未來有盈利的可能?！敝x雯認為，在下游好轉預期或成本上漲緩和的狀態(tài)下，短纖加工利潤有望出現(xiàn)一定修復。

就下半年短纖走勢而言，黃天圓表示，目前出口情況不理想，內需雖在穩(wěn)步恢復，但上半年很難出現(xiàn)強勁修復。不過，下半年整個市場的格局會發(fā)生明顯變化，內需也將有比較明顯的增量。

（文章來源：期貨日報）

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