貴金屬：隔夜黃金震蕩走弱，倫敦現(xiàn)貨黃金震蕩走弱至1960美元/盎司附近；現(xiàn)貨白銀小幅下跌至23.28美元/盎司附近。昨日全球最大的SPDR黃金ETF持倉增加1.74噸至929.47噸；iShares黃金ETF增加0.29噸至443.44噸。美國監(jiān)管在硅谷銀行次日聽證會承認監(jiān)管失察，并對上調(diào)存款保險上限持開放態(tài)度，這也意味著本次美國銀行業(yè)事件繼續(xù)走向緩和。另外，歐央行官員表示如果銀行業(yè)危機遏制，應(yīng)繼續(xù)加息。防通脹仍是歐美央行首要，銀行業(yè)事件趨向緩和下，會回到控通脹的路上，也就是加息仍是下次議息會議可能的選項，因此金價后續(xù)推動力并不強，短期可能維系偏弱。

銅：

隔夜銅價沖高回落。宏觀方面，美國監(jiān)管在硅谷銀行次日聽證會承認監(jiān)管失察，并對上調(diào)存款保險上限持開放態(tài)度，這也意味著本次美國銀行業(yè)事件繼續(xù)走向緩和；國內(nèi)方面，經(jīng)濟修復(fù)仍在進行，但市場感受不一，需要更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)指引?；久娣矫?，銅價走高，廢銅經(jīng)濟性回升，精銅現(xiàn)貨升水報價走弱，下游補庫動作有所放緩。庫存方面，LME庫存減少325噸至68075噸；SHFE銅倉單下降1186噸至72766噸，倉單繼續(xù)快速縮減；BC銅倉單維系在12170噸。從銅價漲跌節(jié)奏來看，價格下跌更多依賴于宏觀事件性風(fēng)險，漲價則更多依賴國內(nèi)良好的基本面，當(dāng)前宏觀情緒持續(xù)緩和，國內(nèi)基本面及去庫狀態(tài)來看保持良好態(tài)勢，銅價有望保持偏強走勢，注意操作節(jié)奏。

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鎳：

隔夜LME鎳跌1.37%，滬鎳跌2.42%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存增加366噸至44574噸；國內(nèi) SHFE 倉單增加119噸至1233噸。升貼水來看，LME0-3 月調(diào)期費保持貼水；國內(nèi)現(xiàn)貨鎳升水下降50元/噸至2700元/噸。消息面，印尼HJF鎳鐵一期項目第6條(共8條)產(chǎn)線第一爐爐渣成功打開，達產(chǎn)后新增鎳鐵月度鎳金屬產(chǎn)量或?qū)⑦_到1000噸。不銹鋼行業(yè)來看，不銹鋼節(jié)后首次降庫，但庫存水平仍處于歷史高位，鋼廠及鎳鐵廠生產(chǎn)受拖累，現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，產(chǎn)業(yè)鏈負利潤顯現(xiàn)。從新能源汽車行業(yè)來看，受價格戰(zhàn)影響原料端價格承壓，中間品進口增幅明顯，但新能源產(chǎn)業(yè)鏈需求疲軟。供強虛弱格局下，缺乏價格支撐，而內(nèi)外盤價差有望合理化，謹防資金再度炒作低庫存。

鋁：

隔夜滬鋁震蕩偏強，AL2304收于18715元/噸，漲幅0.13%。持倉增倉1789手至22.1萬手?，F(xiàn)貨收至貼水50元/噸，佛山A00報價18710元/噸，對無錫A00報升水125元/噸。鋁棒加工費多地持穩(wěn)，新疆包頭廣東無錫南昌下調(diào)20-80元/噸；鋁桿1A60下調(diào)25-100元/噸，6/8系加工費上調(diào)200元/噸；鋁合金ADC12及A380上調(diào)100-150元/噸，A356及ZLD102/104上調(diào)200元/噸。美聯(lián)儲如期加息25bp，美國財長耶倫改口暗示可能很快結(jié)束加息，宏觀提振情緒下有色回漲至近日高位?；久鎭砜凑w變化不大，供給端四川部分復(fù)產(chǎn)，貴州產(chǎn)能隨山東移產(chǎn)持續(xù)擴張，云南復(fù)產(chǎn)與否仍待豐水季實際電力兌現(xiàn)。金三銀四周期下需求復(fù)蘇程度漸強，鋁錠社庫去庫增速加快，尤其線纜板塊表現(xiàn)優(yōu)秀，電網(wǎng)提貨量及施工情況回暖，帶動鋁桿活躍度提升。宏觀氛圍加持疊加基本面支撐下鋁存在反彈動力，或延續(xù)偏強態(tài)勢運行。

錫：

滬錫夜盤主力跌0.29%，報205720元/噸，2305持倉減少439手至4.95萬手，上期所注冊倉單減少231噸至7515噸。LME錫漲0.56%，報25875美元/噸，LME庫存持平2480噸。現(xiàn)貨市場，小牌對4月平水-升水300元/噸左右，云字對4月升水300-600元/噸附近，云錫對4月升水600-800元/噸左右不變。04-05價差+240元/噸，05-06價差+280元/噸，內(nèi)外比價至7.98.國內(nèi)電子的現(xiàn)實端需求尚未見到好轉(zhuǎn)，行業(yè)庫存也仍處在主動去庫階段，海外日韓半導(dǎo)體出口同環(huán)比仍在走低，在行業(yè)整體訂單未見明顯回暖、庫存轉(zhuǎn)至被動去庫后，價格單邊趨勢性行情較難。

鋅：

滬鋅夜盤主力漲0.42%，報22820元/噸，2305合約持倉增加374手至9.85萬手，上期所注冊倉單增加377噸至3.95萬噸。LME鋅漲1.53%，報2961.5美元/噸，LME庫存減少225至3.93萬噸。上海0#鋅今日對2304合約報貼水10元/噸至升水10元/噸，對均價貼水5元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2305合約升水40-60元/噸左右，粵市較滬市平水；天津0#鋅對2204合約報貼水20-60元/噸附近，津市較滬市貼水50元/噸。04-05價差+35元/噸，05-06價差+130元/噸，內(nèi)外比價至7.69.基本面對鋅價走強支撐較大，國內(nèi)社會庫存連續(xù)兩周去庫幅度超萬噸，庫存已降至近5年來同期最低水平。而廣東入庫量持續(xù)偏低，當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨升水走高，顯示西南地區(qū)限電減產(chǎn)對供應(yīng)的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。目前來看，價格略顯超跌，追空風(fēng)險較大。

硅：

29日工業(yè)硅震蕩走弱，主力2308收于15750元/噸，日內(nèi)跌幅0.1.1%，持倉量增倉1216手至61440手。百川硅參考價16590元/噸，較昨日價格持穩(wěn)。其中#553各地價格下調(diào)至區(qū)間15850-16200元/噸，#421價格下調(diào)至區(qū)間17100-18000元/噸。成本端偏空引導(dǎo)，硅廠讓利降庫操作未見明顯成效，市場低迷態(tài)勢不見起色延續(xù)弱勢運行。值得注意的是目前社庫未按照往年3月同期進入去庫周期，廠庫庫存同樣高企，整體消化速度偏慢。當(dāng)前行業(yè)平均成本倒掛嚴重，盡管硅價降幅存在收窄企穩(wěn)態(tài)勢，但價格重心仍位于絕大多數(shù)硅廠均不能接受的位置。短期內(nèi)市場已經(jīng)難以期待明顯轉(zhuǎn)機出現(xiàn)，靜待一個大規(guī)模停爐契機。

（文章來源：光大期貨）

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