道氏理論是技術分析的“開山鼻祖”，迄今大多數(shù)廣為使用的技術分析理論都起源于道氏理論，它的創(chuàng)始人查爾斯·亨利·道同時是道瓊斯指數(shù)發(fā)明者、紐約道·瓊斯金融新聞服務的創(chuàng)始人、《華爾街日報》的創(chuàng)始人和首位編輯。

道氏理論基本原則

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【資料圖】

平均價格包容消化一切因素

這是技術分析理論的基本前提之一，只是道氏理論中用平均價格代替了個別對象的價格。這個原則表面，所有可能影響供求關系的因素都必須由平均市場價格來表現(xiàn)，就連自然災害都不例外。當然這些事件難以提前預料，但是一旦發(fā)生，就會很快被市場通過價格變化消化吸收掉。

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市場具有三種趨勢

道氏理論把趨勢分為三類：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。

其中最為關心的是主要趨勢，通常持續(xù)一年以上有時甚至好幾年，道氏堅定大部分投資者鐘情于市場的主要方向。

用大海來比喻這三種趨勢，它們分別對應潮汐、浪濤和波紋。主要趨勢是潮汐那么次要趨勢則是潮汐中的浪濤，代表主要趨勢中的調(diào)整，通常持續(xù)三個星期到三個月。這類中等規(guī)模的調(diào)整通?？苫爻返浇橛谙惹摆厔菡麄€進程的三分之一到三分之二之間的位置，常見的回撤約為一半。

短暫趨勢是浪濤上泛著的波紋，通常持續(xù)不到三個星期。

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大趨勢可分為三個階段

第一階段又稱積累階段，以熊市末尾牛市開端為例，此時所有不利消息已經(jīng)被市場消化，于是一些精明的投資商開始逐步買進。

第二階段基本面消息逐步利好，絕大多數(shù)投資者順應趨勢跟進買入，從而價格快步上揚。

第三階段利好消息快速傳播，大眾投資者積極入市，投機性和交易量日益增長。正是在這個最后階段，從市面上來看誰都不想賣出時，那些在第一階段買入的“精明人”開始逐步拋出平倉。03

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各種平均價格必須相互驗證

意思是除非兩個平均價格都同樣發(fā)出看漲或看跌的信號，否則就不可能發(fā)生大規(guī)模的牛市或熊市。換句話說，為了標志牛市的發(fā)生，兩種平均價格都必須漲過各自的前一輪中趨勢的峰值。

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交易量必須驗證趨勢

道氏理論認為交易量分析是第二位的，但作為驗證價格信號的旁證具有重要價值。簡言之，當價格在順著大趨勢發(fā)展的時候，交易量也應該相應遞增。如果大趨勢向上，那么價格上漲同時交易量應該日益增加，價格下跌同時交易量減少；反之在下降趨勢中，價格下跌時交易量擴張，價格上漲時交易量萎縮。

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確鑿的反轉(zhuǎn)信號發(fā)生后才能判定既定趨勢結(jié)束

它是目前廣泛使用的順應趨勢方法的主要基礎，這句話其實是說一個即成趨勢具有慣性，通常要繼續(xù)發(fā)展，需要有確鑿的反轉(zhuǎn)信號發(fā)生，才能判定這一趨勢終結(jié)。要判別反轉(zhuǎn)信號其實并不容易，需要借助各類指標，例如趨勢線、移動平均線等等。

當然，道氏理論并不是適用于期貨市場的任何情形，也不是適用于任何投資者，但該理論為我們今天處處運用的預測方法奠定了基礎，在期貨技術分析理論中有著重要意義。最后提示各位投資者：投資有風險，入市需謹慎！

（文章來源：方正中期期貨）

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