【資料圖】

觀點(diǎn)

短期蒙煤受短盤運(yùn)費(fèi)影響下跌，但運(yùn)費(fèi)進(jìn)一步壓縮空間不大，山西地區(qū)主要受增產(chǎn)以及動力煤回流影響，現(xiàn)貨偏弱，預(yù)計(jì)弱勢仍將維持，海外澳洲主焦由于需求不振，報價一路下滑，進(jìn)口利潤重新回正，供應(yīng)增量預(yù)期對于遠(yuǎn)月2309形成壓制。當(dāng)前多頭支撐主要依靠鋼廠鐵水高產(chǎn)出邏輯，鐵水預(yù)計(jì)依然可以在4-5月維持一個高位，但是上方增產(chǎn)空間已經(jīng)不足。其次需要警惕成材表需不及預(yù)期帶來的壓力，如果本周表需不及預(yù)期還可以用下雨進(jìn)行解釋，那么如果下周表需依然不及預(yù)期，多頭的正反饋邏輯就基本宣告結(jié)束，4月存在旺季不旺的風(fēng)險，鋼廠與焦化廠依然會進(jìn)一步壓縮自己的庫存可用天數(shù)直到極限位置，策略來說，近月供需平衡情況強(qiáng)于遠(yuǎn)月，5-9正套看多至160,2309逢高做空為主。

風(fēng)險

煤礦安全檢查，蒙煤通關(guān)情況，鋼廠鐵水產(chǎn)量，焦化廠復(fù)產(chǎn)情況，澳煤進(jìn)口利潤，焦炭提降博弈，下游補(bǔ)庫不及預(yù)期，終端工地需求

（文章來源：南華期貨）

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