【大豆&豆粕】

國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格基本維持，貿(mào)易商頭寸不高，目前油廠壓力不大，部分區(qū)域存在挺價(jià)意愿。7/9月間價(jià)差震蕩，一方面受到現(xiàn)貨高基差的支撐，另一方面受到5,6月大到港的利空影響，短期下跌空間有限。巴西貼水價(jià)格企穩(wěn)且小幅反彈，豆粕單邊價(jià)格短期有所支撐。

【豆油&棕櫚油】

(資料圖片僅供參考)

宏觀方面5月仍面臨加息。盤面粕表現(xiàn)強(qiáng)于油。豆油方面隨著大豆到港環(huán)比增加，開(kāi)機(jī)率回升之后，后期供給端面臨壓力。海外棕櫚油表現(xiàn)疲弱，要防范馬來(lái)西亞庫(kù)存環(huán)比回升。短期豆棕油基本面偏弱，價(jià)格偏弱。

【菜粕&菜油】

隔夜市場(chǎng)菜籽跟隨油籽等大宗下跌，經(jīng)濟(jì)憂慮困擾市場(chǎng)。黑海地區(qū)葵花系產(chǎn)品對(duì)菜系價(jià)格拖累明顯，俄、烏、阿葵花籽延續(xù)增產(chǎn)預(yù)期。加拿大新作菜籽即將于5月初播種，本周加拿大統(tǒng)計(jì)局將公布對(duì)種植面積的預(yù)估，市場(chǎng)預(yù)期微增。國(guó)內(nèi)菜籽開(kāi)機(jī)率穩(wěn)定在30%（除五一當(dāng)周），供給端共識(shí)明顯，下游消費(fèi)是看點(diǎn)。菜粕09目前在2900附近窄幅波動(dòng)，主要因北美存在炒作空間而并未聚焦國(guó)內(nèi)飼料弱需求。菜油09下跌接近3月份低點(diǎn)，存在一定短期支撐，但結(jié)合二季度菜系供需看下跌趨勢(shì)仍未結(jié)束。

【豆一】

國(guó)產(chǎn)豆4月底收儲(chǔ)即將結(jié)束，收儲(chǔ)結(jié)束之后支撐消失，短期進(jìn)入春耕季節(jié)，需要關(guān)注玉米大豆播種面積之爭(zhēng)。在春耕季，不確定性增多，短期等待春耕方面指引。

【玉米】

儲(chǔ)備輪出小麥還在集中供應(yīng)市場(chǎng)，小麥價(jià)格目前維持但是上漲乏力，臨近新麥上市，市場(chǎng)對(duì)小麥價(jià)格維持偏空預(yù)計(jì)。玉米期貨價(jià)格受到小麥價(jià)格預(yù)期拖累價(jià)格不斷下挫，但是短期進(jìn)一步下跌空間有限?，F(xiàn)貨市場(chǎng)冷清，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)有限，北港價(jià)格穩(wěn)定。南方市場(chǎng)價(jià)格下跌至2800水平。中長(zhǎng)期偏空玉米期貨價(jià)格。

【生豬】

現(xiàn)貨繼續(xù)快速拉漲，但盤面出現(xiàn)了大跌。二次育肥再次入場(chǎng)會(huì)壓低6~7月的豬價(jià)反彈高度，且2307合約對(duì)現(xiàn)貨升水幅度較大，受到打壓。從中期來(lái)看，我們預(yù)計(jì)近期形成的現(xiàn)貨低點(diǎn)或是年內(nèi)豬價(jià)季節(jié)性低點(diǎn)，但除二次育肥帶來(lái)的支撐外，后期需看到需求的復(fù)蘇去繼續(xù)支撐豬價(jià)。供應(yīng)端來(lái)看，基礎(chǔ)產(chǎn)能決定了全年供應(yīng)端仍大概率恢復(fù)上行。單邊建議觀望。

【雞蛋】

雞蛋09盤面繼續(xù)下挫，但仍在前期震蕩區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。原料端豆粕、玉米價(jià)格近期持續(xù)走弱，原料成本中樞下移邏輯仍然在演繹?，F(xiàn)貨價(jià)格近期走勢(shì)總體偏強(qiáng)，從蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)看仍然是處于同期最高水平，養(yǎng)殖利潤(rùn)的維持有利于補(bǔ)欄積極性的持續(xù)恢復(fù)。盤面上09期價(jià)短期觀望，繼續(xù)關(guān)注原料成本、補(bǔ)欄情況以及資金情況。

【棉花】

昨天美棉大幅下跌，商品整體回落；截止4月23號(hào)當(dāng)周，美國(guó)棉花種植率為12%，前一周為8%，去年同期為12%，五年均值為11%。國(guó)內(nèi)在炒作新疆下雪和降溫天氣，每年此時(shí)新疆經(jīng)常出現(xiàn)極端天氣，棉花可以補(bǔ)種，預(yù)計(jì)影響不大。中棉協(xié)3月調(diào)查顯示2023年全國(guó)植棉意向同比下降7.4%。目前國(guó)內(nèi)基本面仍然一般，需求向淡季轉(zhuǎn)變，純棉紗整體交投走弱，市場(chǎng)對(duì)于后市信心不足，紡企走貨為主，下游棉紗和坯布庫(kù)存積累仍然緩慢，紡企開(kāi)機(jī)仍高，對(duì)棉花剛需仍在，中期鄭棉或延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。操作上暫時(shí)觀望。

【白糖】

美糖繼續(xù)沖高。巴西糖短期無(wú)法大量供應(yīng)市場(chǎng)，貿(mào)易流偏緊推動(dòng)美糖持續(xù)走高。不過(guò)美糖5月合約臨近交割，巴西生產(chǎn)進(jìn)度也逐漸加快，短期供需偏緊的問(wèn)題將有所緩解。國(guó)內(nèi)方面，3月食糖進(jìn)口量同比減少，進(jìn)口成本維持高位，內(nèi)外價(jià)差倒掛，預(yù)計(jì)二季度進(jìn)口量處于低位，國(guó)內(nèi)供需偏緊的問(wèn)題無(wú)法靠進(jìn)口來(lái)解決。目前糖廠庫(kù)存偏低，制糖集團(tuán)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)鄭糖高位震蕩。

【蘋果】

10月合約主要交易的是西北地區(qū)低溫對(duì)產(chǎn)量的影響。由于此次降溫過(guò)程中最低溫度相對(duì)較高，而且西北產(chǎn)區(qū)大部分已經(jīng)坐果，因此目前來(lái)看減產(chǎn)的幅度不大，主要影響的是蘋果的質(zhì)量。不過(guò)由于西北地區(qū)沒(méi)有完全坐果，后期天氣可能還有變化，因此要到套袋前后才能對(duì)產(chǎn)量變化做出相對(duì)明確的判斷?，F(xiàn)貨方面，五一備貨尚可，由于產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)極端天氣，貿(mào)易商對(duì)后市較為看好，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。目前庫(kù)存同比增加，后期有一定的庫(kù)存壓力。

（文章來(lái)源：國(guó)投安信期貨）

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