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即將過去的5月，國內(nèi)甲醇市場在供需雙弱、成本支撐缺乏的基本面下弱勢下行，并創(chuàng)下三年來新低的1953元/噸。展望6月份甲醇市場，東海期貨觀點認為，6月甲醇供應(yīng)過剩格局無法改變，且成本端煤炭市場短期供需錯配難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)過剩的局面，綜合影響下，預(yù)計甲醇價格重心仍將下移，適合空配。

“5月甲醇主力合約價格持續(xù)下行，創(chuàng)3年新低。主要利空因素一方面來自美聯(lián)儲加息導(dǎo)致的經(jīng)濟衰退預(yù)期悲觀，銀行風(fēng)險以及美債上限問題等國際宏觀影響，另一方面國內(nèi)4季度數(shù)據(jù)不及預(yù)期，經(jīng)濟復(fù)蘇偏弱，繼續(xù)打壓商品價格。同時動力煤庫存持續(xù)上漲，價格一路下跌，帶動煤化工成本重心下移，甲醇進入下行通道?！睎|海期貨分析師馮冰介紹說，展望6月份，甲醇新增產(chǎn)能壓力依然較大，進口維持較高水平，供應(yīng)偏寬松，雖然新興下游開工或有提升預(yù)期大，但煤炭成本或繼續(xù)下移，甲醇供應(yīng)過剩格局無法改變。

具體來看，馮冰進一步表示，從供應(yīng)端看，5月檢修較為集中，主要集中在西北地區(qū)，西南地區(qū)整體負荷提升拉高全國開工率。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計，5月底6月初甲醇裝置重啟涉及產(chǎn)能大約1100萬噸，6月開工率預(yù)計繼續(xù)上升。

與此同時，6月國內(nèi)甲醇新增產(chǎn)能壓力依然較大：遼寧錦州豐安12萬噸焦爐氣制甲醇裝置與5月初投產(chǎn)，目前負荷300噸/天左右；徐州龍興泰裝置5月底附近投料。

進口方面，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年4月我國進口甲醇90.604萬噸，環(huán)比下降20.05%，同比下降20.64%，但1-4月累計進口量較上年同期增長5.94%。在馮冰看來，雖然國內(nèi)4月甲醇進口不及預(yù)期，但由于部分進口被推遲至5月，使得5月份中國甲醇進口量或增至130萬噸附近，而6月進口預(yù)計也將達到125萬噸左右。

相比之下，甲醇下游需求彈性卻相對有限。當下正值甲醇傳統(tǒng)下游的需求淡季，“傳統(tǒng)下游利潤不佳，且即將步入淡季，開工負荷有下降預(yù)期?！瘪T冰進一步表示，但MTO/MTP裝置利潤逐漸提升，部分裝置有重啟預(yù)期，后續(xù)仍需關(guān)注。

此外，從成本端看，雖然6月是安全生產(chǎn)月，疊加氣溫回升導(dǎo)致夏季供電需求上行，減緩煤炭市場供需矛盾，但仍難以逆轉(zhuǎn)供應(yīng)過剩格局，這使得煤炭成本或繼續(xù)下移。再加上宏觀上，美國債務(wù)上限問題原則性協(xié)議達成，令市場風(fēng)險情緒有所緩解，但美聯(lián)儲加息等干擾因素仍在，宏觀面整體仍難言樂觀。

綜合來看，東海期貨認為，6月甲醇供應(yīng)端有增加預(yù)期，需求端彈性較小，成本端或繼續(xù)下移，基本面供應(yīng)過剩格局無法改變，價格料將繼續(xù)承壓，適合空配。但是，“09合約估值不高單邊下跌空間有限，可關(guān)注9-1反套?！瘪T冰提示。

（文章來源：新華財經(jīng)）

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