原油：★☆☆（受情緒影響，油價(jià)大幅下跌）

昨日油價(jià)延續(xù)下跌，市場仍擔(dān)心OPEC+將于6月4日召開的產(chǎn)量政策會議，據(jù)消息人士稱，OPEC尚未邀請路透社、彭博社及道瓊斯新聞的記者參與報(bào)道本周末在維也納舉行的部長級會議，該會議預(yù)計(jì)將討論未來的石油政策。據(jù)悉歐佩克方面沒有給出原因，這可能是因?yàn)榇饲斑@些機(jī)構(gòu)報(bào)道了沙特能源大臣的一些言論并令其激怒市場的機(jī)構(gòu)。中國5月份制造業(yè)活動收縮加速，PMI值從4月的49.2降至5月的48.8，低于預(yù)期值49.4，市場擔(dān)心大宗商品需求不振。凌晨API數(shù)據(jù)顯示，原油庫存增加520.2萬桶，汽油庫存增加189.1萬桶，餾分油庫存增加184.9萬桶。美聯(lián)儲官員暗示，他們越來越有可能在6月份的會議上維持利率不變，然后準(zhǔn)備在今年夏天晚些時(shí)候再次加息。美國債務(wù)上限程序性投票獲通過，眾議院開啟議案辯論過程，預(yù)計(jì)今晨全院表決。短期油價(jià)維持寬幅區(qū)間震蕩，波動較大。

(資料圖)

瀝青：★☆☆

上周廠庫社會庫均小幅累庫，山東地區(qū)廠庫累庫。關(guān)于原料問題，市場擔(dān)憂再起。華東地區(qū)，區(qū)內(nèi)主力煉廠間歇生產(chǎn)，供應(yīng)充足，主力煉廠多船發(fā)為主。需求方面，市場實(shí)際需求較弱，業(yè)者拿貨積極性不高，多剛需采購為主。山東地區(qū)，區(qū)內(nèi)煉廠供應(yīng)較為平穩(wěn)，主力煉廠價(jià)格相對合適，出貨較為順暢，下游終端剛需不溫不火，業(yè)者按需采購為主。隔夜原油價(jià)格大幅下跌，裂解價(jià)差再次走強(qiáng)。繼續(xù)關(guān)注原料進(jìn)展、需求及原油情況，盤面波動較大。

PTA：★☆☆ （原油下跌，TA承壓）

上一交易日，PTA現(xiàn)貨市場商談一般，貿(mào)易商商談為主，個(gè)別聚酯工廠有遞盤，6/9月差收斂，現(xiàn)貨基差繼續(xù)下行。本周及下周主港貨主流在09+110~120有成交，少量略高在09+130，寧波貨在09+110有成交， 6月中在09+105~110有成交，個(gè)別略高。6月底在09+90~100有成交。主港主流貨源基差在09+115。隔夜國際油價(jià)下跌，PX收于957美元/噸，PTA即期加工費(fèi)363元/噸。裝置方面，無較大變化。需求端聚酯開工90%，企穩(wěn)上升，織造負(fù)荷穩(wěn)定在73%，需求有所轉(zhuǎn)好。綜合來看，近期宏觀氛圍較差，市場交易宏觀弱需求為主，供給端提供的支撐較為有限，PTA價(jià)格弱勢調(diào)整。不過PTA和PX庫存壓力不大，估值也有所回落，聚酯端提供的剛性需求支撐具備較強(qiáng)韌性，加上PTA低加工費(fèi)下可能會有潛在的檢修支撐，因此對PTA價(jià)格不悲觀，可以關(guān)注TA91正套。

短纖：★☆☆（供需一般）

上一交易日，直紡滌短現(xiàn)貨報(bào)價(jià)部分下調(diào)50，大多優(yōu)惠擴(kuò)大。期現(xiàn)價(jià)差維持，主流07+100~+180元/噸，低位點(diǎn)價(jià)較多。工廠銷售整體一般，平均產(chǎn)銷60%。半光1.4D 直紡滌短江浙商談重心7250-7400元/噸，福建主流7300-7350元/噸附近，山東、河北主流7350-740元/噸送到。供給端，卓成及遠(yuǎn)紡適度上調(diào)產(chǎn)量，直紡滌短開機(jī)負(fù)荷升至81.8%。需求端，純滌紗維持優(yōu)惠走貨，銷售一般，部分地區(qū)減產(chǎn)力度加大。工廠庫存近期去化變難。估值方面，短纖現(xiàn)貨利潤修復(fù)，近端估值中性，盤面貼水格局下估值不高?？傮w來看，短纖供需面偏弱，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨利潤會再度壓縮。

甲醇：★☆☆ （甲醇市場中期預(yù)期偏差）

上一交易日江蘇現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)。江蘇現(xiàn)貨升水主力期貨。國內(nèi)上游開工前期下降，后期檢修裝置重啟，預(yù)期上升。近期港口到港開始增加，5-6月進(jìn)口量預(yù)期上升。成本支撐弱。烯烴方面，沿海大部分裝置平穩(wěn)，內(nèi)地多套裝置檢修。近期傳統(tǒng)下游部分行業(yè)開工一般。下游利潤偏差。近期港口庫存小幅增加。中期預(yù)期仍偏差，價(jià)格預(yù)期偏弱。

尿素：★☆☆ (尿素供需不及預(yù)期)

上一交易日尿素山東現(xiàn)貨價(jià)格維持。最近一周尿素日均產(chǎn)量在16.5萬噸，環(huán)比減少0.25萬噸，同比增加0.71萬噸。檢修裝置相對較少，日產(chǎn)量同比偏高。國內(nèi)方面，后期農(nóng)業(yè)旺季將逐步結(jié)束，工業(yè)端三聚氰胺等開工同比偏低。印度市場將招標(biāo)。近期企業(yè)庫存環(huán)比增加，同比偏高。國內(nèi)下游旺季將結(jié)束，中期預(yù)期差，09建議偏空操作。

MEG：★☆☆ （供需變化不大，市場氛圍有所緩和）

上一交易日，乙二醇價(jià)格重心低位整理，市場商談一般。個(gè)別乙二醇盤面回落明顯，日內(nèi)現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢，現(xiàn)貨成交在09合約貼水73-77元/噸附近，場內(nèi)買氣一般，整體成交區(qū)間較窄。美金方面，乙二醇外盤重心回落下行，人民幣持續(xù)貶值買盤跟進(jìn)一般，6月船貨主流商談在467-472美元/噸附近，融資商適量詢盤。需求端聚酯開工90%，企穩(wěn)上升，織造負(fù)荷穩(wěn)定在73%，需求有所轉(zhuǎn)好。總體來看，近期煤系整體承壓疊加三江產(chǎn)EG的利空，乙二醇表現(xiàn)不佳，當(dāng)前估值已經(jīng)重回低位，且乙二醇自身供應(yīng)不高，聚酯端需求支撐較強(qiáng)，整體去庫格局不變，當(dāng)前價(jià)格仍有做多價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)是煤炭價(jià)格進(jìn)一步坍塌。

LL：★☆☆（關(guān)注海外價(jià)格的變化）

LLDPE現(xiàn)貨低端價(jià)格7650元/噸。PE裝置逐漸開始檢修，PE整體負(fù)荷下滑，LL排產(chǎn)同比偏低；海外聚烯烴價(jià)格持續(xù)下滑，需要關(guān)注未來PE進(jìn)口情況，目前PE標(biāo)品進(jìn)口窗口關(guān)閉，前期進(jìn)口窗口有打開，預(yù)計(jì)5-6月進(jìn)口供應(yīng)有增量但增量有限。PE下游訂單跟進(jìn)速度緩慢，整體開工水平較低，下游廠家備貨意愿弱。石化庫存72，+2；港口庫存基本持平。上游石腦油制利潤尚可；標(biāo)品進(jìn)口窗口關(guān)閉；下游膜料利潤水平同比偏低。09合約基差80元/噸；9-1價(jià)差90元/噸左右；HD價(jià)格相對堅(jiān)挺，HD與LL間價(jià)差較強(qiáng)，在一定程度上影響LL的排產(chǎn)；LD與LL間價(jià)差繼續(xù)收窄；L-PP主力合約價(jià)差760元/噸左右。PE維持供需雙弱格局，PE價(jià)格短期受宏觀因素以及海外價(jià)格的影響，關(guān)注進(jìn)口利潤的變化。23年P(guān)P的產(chǎn)能投放壓力明顯大于PE，23年P(guān)P的產(chǎn)能投放壓力明顯大于PE，長線來看L-PP價(jià)差預(yù)計(jì)仍有走擴(kuò)空間，買L空PP套利建議持有，關(guān)注PE的進(jìn)口情況以及PP新裝置投放情況。

PP:★☆☆ （建議逢反彈做空）

拉絲現(xiàn)貨6920元/噸。據(jù)聞巨正源二期上游已投料，安慶石化計(jì)劃6月投料；PP檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，整體負(fù)荷環(huán)比回升，拉絲排產(chǎn)環(huán)比上升；標(biāo)品進(jìn)口窗口保持關(guān)閉；外盤價(jià)格持續(xù)下跌。下游整體開工同比不及往年，新訂單跟進(jìn)情況仍然偏弱，部分行業(yè)成品庫存水平較高，價(jià)格下跌，下游點(diǎn)價(jià)意愿好轉(zhuǎn)。石化庫存72，+2。上游PDH生產(chǎn)利潤尚可；粉料生產(chǎn)利潤環(huán)比有好轉(zhuǎn)；PP出口窗口打開；BOPP利潤較低。09合約基差80元/噸；9-1價(jià)差50元/噸左右；共聚與拉絲間價(jià)差環(huán)比收窄；粒粉料價(jià)差水平偏高；L-PP主力合約價(jià)差760元/噸左右。PP下游需求較弱，隨著PP檢修裝置的繼續(xù)恢復(fù)以及新產(chǎn)能逐漸投產(chǎn)，PP供需矛盾會更加突出，長線建議逢反彈做空，近期丙烷價(jià)格下跌，成本支撐力度減弱，PP價(jià)格偏弱運(yùn)行，關(guān)注PP新裝置投放情況。23年P(guān)P的產(chǎn)能投放壓力明顯大于PE，長線來看L-PP價(jià)差預(yù)計(jì)仍有走擴(kuò)空間，買L空PP套利建議持有，關(guān)注PE的進(jìn)口情況以及PP新裝置投放情況。

PVC：★☆☆（檢修量較大及西南干旱給價(jià)格一定支撐）

電石價(jià)格保持低位，PVC利潤保持良好，當(dāng)前利潤對PVC供應(yīng)的影響有限，未來裝置檢修量繼續(xù)增加，開工率將小幅下降。終端需求仍然略顯不足，當(dāng)前復(fù)工速度明顯落后，未出現(xiàn)疫情過后預(yù)期的階段性趕工現(xiàn)象，下游開工未能繼續(xù)走高，出現(xiàn)反季節(jié)性的小幅下降，且持續(xù)保持較低水平。供應(yīng)受檢修影響有所下降，需求保持疲弱，近期庫存在高位持平，未形成去庫趨勢，仍然存在較大庫存壓力。PVC供應(yīng)受檢修影響有所下降，庫存水平處于高位。當(dāng)前基本面持續(xù)存在壓力，但檢修導(dǎo)致供應(yīng)下降，以及西南地區(qū)干旱導(dǎo)致電力供應(yīng)緊張的預(yù)期給價(jià)格一定支撐。

苯乙烯：★☆☆（供應(yīng)受檢修影響給價(jià)格帶來一定支撐）

苯乙烯5月中旬有一定檢修量，開工有所下降，預(yù)期影響有限。近期成本支撐和苯乙烯價(jià)格同步，利潤尚可。PS和ABS利潤進(jìn)一步走低，三大下游利潤未能因苯乙烯價(jià)格下降得到提振，本周PS和ABS開工均有較大降幅。苯乙烯庫存近期小幅去庫，主要由于持續(xù)檢修造成供應(yīng)下降，以及下游開工降幅暫時(shí)有限。苯乙烯在5月中旬至6月有一定檢修，預(yù)期對供應(yīng)影響有限；下游利潤持續(xù)走弱，開工小幅下降，綜合開工處于中等偏低水平。苯乙烯供應(yīng)和需求同步小幅下降，供應(yīng)受檢修影響給價(jià)格帶來一定支撐，但下游和終端需求不足，基本面仍然偏空。

天然橡膠：（市場炒作頻繁，逢高做空）

近期市場炒作頻繁，云南旱災(zāi)炒作告一段落，收儲炒作又接連發(fā)酵。目前收儲仍只是市場傳聞，并未落實(shí)。即使落實(shí)，對01合約倉單影響也不會很大。

目前天膠市場的焦點(diǎn)仍是高庫存問題，基本面情況繼續(xù)惡化，后期庫存將繼續(xù)累積。供應(yīng)端：云南產(chǎn)區(qū)6月全面開割；海南產(chǎn)區(qū)割膠正常；東南亞主產(chǎn)區(qū)逐漸上量；供應(yīng)壓力攀升。需求端：海外需求持續(xù)萎靡。內(nèi)需環(huán)比下滑：輪胎出口靜態(tài)需求不錯(cuò)，但后期有轉(zhuǎn)弱可能。配套胎方面，四月新車產(chǎn)銷環(huán)比下降，車企促銷透支了后期需求。重卡替換胎需求方面；房地產(chǎn)需求持續(xù)萎靡，同比差于去年，且短期難以好轉(zhuǎn)；基建需求由于資金短缺問題滑落至和去年同期相近水平。居民消費(fèi)同比不錯(cuò)，但環(huán)比亦顯著走低。天膠基本面疲弱，建議逢高做空。但仍需密切關(guān)注產(chǎn)區(qū)干旱情況。

（文章來源：新湖期貨）

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