原油：★☆☆（受情緒影響，油價大幅下跌）

昨日油價延續(xù)下跌，市場仍擔心OPEC+將于6月4日召開的產量政策會議，據(jù)消息人士稱，OPEC尚未邀請路透社、彭博社及道瓊斯新聞的記者參與報道本周末在維也納舉行的部長級會議，該會議預計將討論未來的石油政策。據(jù)悉歐佩克方面沒有給出原因，這可能是因為此前這些機構報道了沙特能源大臣的一些言論并令其激怒市場的機構。中國5月份制造業(yè)活動收縮加速，PMI值從4月的49.2降至5月的48.8，低于預期值49.4，市場擔心大宗商品需求不振。凌晨API數(shù)據(jù)顯示，原油庫存增加520.2萬桶，汽油庫存增加189.1萬桶，餾分油庫存增加184.9萬桶。美聯(lián)儲官員暗示，他們越來越有可能在6月份的會議上維持利率不變，然后準備在今年夏天晚些時候再次加息。美國債務上限程序性投票獲通過，眾議院開啟議案辯論過程，預計今晨全院表決。短期油價維持寬幅區(qū)間震蕩，波動較大。

(資料圖)

瀝青：★☆☆

上周廠庫社會庫均小幅累庫，山東地區(qū)廠庫累庫。關于原料問題，市場擔憂再起。華東地區(qū)，區(qū)內主力煉廠間歇生產，供應充足，主力煉廠多船發(fā)為主。需求方面，市場實際需求較弱，業(yè)者拿貨積極性不高，多剛需采購為主。山東地區(qū)，區(qū)內煉廠供應較為平穩(wěn)，主力煉廠價格相對合適，出貨較為順暢，下游終端剛需不溫不火，業(yè)者按需采購為主。隔夜原油價格大幅下跌，裂解價差再次走強。繼續(xù)關注原料進展、需求及原油情況，盤面波動較大。

PTA：★☆☆ （原油下跌，TA承壓）

上一交易日，PTA現(xiàn)貨市場商談一般，貿易商商談為主，個別聚酯工廠有遞盤，6/9月差收斂，現(xiàn)貨基差繼續(xù)下行。本周及下周主港貨主流在09+110~120有成交，少量略高在09+130，寧波貨在09+110有成交， 6月中在09+105~110有成交，個別略高。6月底在09+90~100有成交。主港主流貨源基差在09+115。隔夜國際油價下跌，PX收于957美元/噸，PTA即期加工費363元/噸。裝置方面，無較大變化。需求端聚酯開工90%，企穩(wěn)上升，織造負荷穩(wěn)定在73%，需求有所轉好。綜合來看，近期宏觀氛圍較差，市場交易宏觀弱需求為主，供給端提供的支撐較為有限，PTA價格弱勢調整。不過PTA和PX庫存壓力不大，估值也有所回落，聚酯端提供的剛性需求支撐具備較強韌性，加上PTA低加工費下可能會有潛在的檢修支撐，因此對PTA價格不悲觀，可以關注TA91正套。

短纖：★☆☆（供需一般）

上一交易日，直紡滌短現(xiàn)貨報價部分下調50，大多優(yōu)惠擴大。期現(xiàn)價差維持，主流07+100~+180元/噸，低位點價較多。工廠銷售整體一般，平均產銷60%。半光1.4D 直紡滌短江浙商談重心7250-7400元/噸，福建主流7300-7350元/噸附近，山東、河北主流7350-740元/噸送到。供給端，卓成及遠紡適度上調產量，直紡滌短開機負荷升至81.8%。需求端，純滌紗維持優(yōu)惠走貨，銷售一般，部分地區(qū)減產力度加大。工廠庫存近期去化變難。估值方面，短纖現(xiàn)貨利潤修復，近端估值中性，盤面貼水格局下估值不高?？傮w來看，短纖供需面偏弱，預計現(xiàn)貨利潤會再度壓縮。

甲醇：★☆☆ （甲醇市場中期預期偏差）

上一交易日江蘇現(xiàn)貨價格下調。江蘇現(xiàn)貨升水主力期貨。國內上游開工前期下降，后期檢修裝置重啟，預期上升。近期港口到港開始增加，5-6月進口量預期上升。成本支撐弱。烯烴方面，沿海大部分裝置平穩(wěn)，內地多套裝置檢修。近期傳統(tǒng)下游部分行業(yè)開工一般。下游利潤偏差。近期港口庫存小幅增加。中期預期仍偏差，價格預期偏弱。

尿素：★☆☆ (尿素供需不及預期)

上一交易日尿素山東現(xiàn)貨價格維持。最近一周尿素日均產量在16.5萬噸，環(huán)比減少0.25萬噸，同比增加0.71萬噸。檢修裝置相對較少，日產量同比偏高。國內方面，后期農業(yè)旺季將逐步結束，工業(yè)端三聚氰胺等開工同比偏低。印度市場將招標。近期企業(yè)庫存環(huán)比增加，同比偏高。國內下游旺季將結束，中期預期差，09建議偏空操作。

MEG：★☆☆ （供需變化不大，市場氛圍有所緩和）

上一交易日，乙二醇價格重心低位整理，市場商談一般。個別乙二醇盤面回落明顯，日內現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢，現(xiàn)貨成交在09合約貼水73-77元/噸附近，場內買氣一般，整體成交區(qū)間較窄。美金方面，乙二醇外盤重心回落下行，人民幣持續(xù)貶值買盤跟進一般，6月船貨主流商談在467-472美元/噸附近，融資商適量詢盤。需求端聚酯開工90%，企穩(wěn)上升，織造負荷穩(wěn)定在73%，需求有所轉好?？傮w來看，近期煤系整體承壓疊加三江產EG的利空，乙二醇表現(xiàn)不佳，當前估值已經重回低位，且乙二醇自身供應不高，聚酯端需求支撐較強，整體去庫格局不變，當前價格仍有做多價值，風險是煤炭價格進一步坍塌。

LL：★☆☆（關注海外價格的變化）

LLDPE現(xiàn)貨低端價格7650元/噸。PE裝置逐漸開始檢修，PE整體負荷下滑，LL排產同比偏低；海外聚烯烴價格持續(xù)下滑，需要關注未來PE進口情況，目前PE標品進口窗口關閉，前期進口窗口有打開，預計5-6月進口供應有增量但增量有限。PE下游訂單跟進速度緩慢，整體開工水平較低，下游廠家備貨意愿弱。石化庫存72，+2；港口庫存基本持平。上游石腦油制利潤尚可；標品進口窗口關閉；下游膜料利潤水平同比偏低。09合約基差80元/噸；9-1價差90元/噸左右；HD價格相對堅挺，HD與LL間價差較強，在一定程度上影響LL的排產；LD與LL間價差繼續(xù)收窄；L-PP主力合約價差760元/噸左右。PE維持供需雙弱格局，PE價格短期受宏觀因素以及海外價格的影響，關注進口利潤的變化。23年PP的產能投放壓力明顯大于PE，23年PP的產能投放壓力明顯大于PE，長線來看L-PP價差預計仍有走擴空間，買L空PP套利建議持有，關注PE的進口情況以及PP新裝置投放情況。

PP:★☆☆ （建議逢反彈做空）

拉絲現(xiàn)貨6920元/噸。據(jù)聞巨正源二期上游已投料，安慶石化計劃6月投料；PP檢修裝置陸續(xù)恢復，整體負荷環(huán)比回升，拉絲排產環(huán)比上升；標品進口窗口保持關閉；外盤價格持續(xù)下跌。下游整體開工同比不及往年，新訂單跟進情況仍然偏弱，部分行業(yè)成品庫存水平較高，價格下跌，下游點價意愿好轉。石化庫存72，+2。上游PDH生產利潤尚可；粉料生產利潤環(huán)比有好轉；PP出口窗口打開；BOPP利潤較低。09合約基差80元/噸；9-1價差50元/噸左右；共聚與拉絲間價差環(huán)比收窄；粒粉料價差水平偏高；L-PP主力合約價差760元/噸左右。PP下游需求較弱，隨著PP檢修裝置的繼續(xù)恢復以及新產能逐漸投產，PP供需矛盾會更加突出，長線建議逢反彈做空，近期丙烷價格下跌，成本支撐力度減弱，PP價格偏弱運行，關注PP新裝置投放情況。23年PP的產能投放壓力明顯大于PE，長線來看L-PP價差預計仍有走擴空間，買L空PP套利建議持有，關注PE的進口情況以及PP新裝置投放情況。

PVC：★☆☆（檢修量較大及西南干旱給價格一定支撐）

電石價格保持低位，PVC利潤保持良好，當前利潤對PVC供應的影響有限，未來裝置檢修量繼續(xù)增加，開工率將小幅下降。終端需求仍然略顯不足，當前復工速度明顯落后，未出現(xiàn)疫情過后預期的階段性趕工現(xiàn)象，下游開工未能繼續(xù)走高，出現(xiàn)反季節(jié)性的小幅下降，且持續(xù)保持較低水平。供應受檢修影響有所下降，需求保持疲弱，近期庫存在高位持平，未形成去庫趨勢，仍然存在較大庫存壓力。PVC供應受檢修影響有所下降，庫存水平處于高位。當前基本面持續(xù)存在壓力，但檢修導致供應下降，以及西南地區(qū)干旱導致電力供應緊張的預期給價格一定支撐。

苯乙烯：★☆☆（供應受檢修影響給價格帶來一定支撐）

苯乙烯5月中旬有一定檢修量，開工有所下降，預期影響有限。近期成本支撐和苯乙烯價格同步，利潤尚可。PS和ABS利潤進一步走低，三大下游利潤未能因苯乙烯價格下降得到提振，本周PS和ABS開工均有較大降幅。苯乙烯庫存近期小幅去庫，主要由于持續(xù)檢修造成供應下降，以及下游開工降幅暫時有限。苯乙烯在5月中旬至6月有一定檢修，預期對供應影響有限；下游利潤持續(xù)走弱，開工小幅下降，綜合開工處于中等偏低水平。苯乙烯供應和需求同步小幅下降，供應受檢修影響給價格帶來一定支撐，但下游和終端需求不足，基本面仍然偏空。

天然橡膠：（市場炒作頻繁，逢高做空）

近期市場炒作頻繁，云南旱災炒作告一段落，收儲炒作又接連發(fā)酵。目前收儲仍只是市場傳聞，并未落實。即使落實，對01合約倉單影響也不會很大。

目前天膠市場的焦點仍是高庫存問題，基本面情況繼續(xù)惡化，后期庫存將繼續(xù)累積。供應端：云南產區(qū)6月全面開割；海南產區(qū)割膠正常；東南亞主產區(qū)逐漸上量；供應壓力攀升。需求端：海外需求持續(xù)萎靡。內需環(huán)比下滑：輪胎出口靜態(tài)需求不錯，但后期有轉弱可能。配套胎方面，四月新車產銷環(huán)比下降，車企促銷透支了后期需求。重卡替換胎需求方面；房地產需求持續(xù)萎靡，同比差于去年，且短期難以好轉；基建需求由于資金短缺問題滑落至和去年同期相近水平。居民消費同比不錯，但環(huán)比亦顯著走低。天膠基本面疲弱，建議逢高做空。但仍需密切關注產區(qū)干旱情況。

（文章來源：新湖期貨）

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