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6月16日，人民幣對美元匯率強勢攀高。北京時間6月19日8點30分左右，離岸人民幣現價在7.14附近波動。

美聯儲暫停加息，招商宏觀指出，與加息初期到中期，加息提速意味著經濟強勢不同，當前加息減速的背后是經濟即將放緩。伴隨著經濟信號轉差，美元指數在波動中走弱的概率更高。在他們看來，這也是本輪人民幣匯率貶值過程中，人民銀行表態(tài)非常淡定并敢于降息的底氣。人民幣匯率不排除觸及7.2-7.3的可能性，但隨著美元持續(xù)走弱，人民幣匯率的被動升值空間亦將被打開。

國泰君安分析，國內政策利率調降后，人民幣匯率短期小幅承壓、但底部支撐牢靠，利率債、成長股更為占優(yōu)。短期匯率依然有貶值傾向，但相對可控，7.3是個明顯的支撐位。政策利率調整初期，長端利率債依然有投資機會，需要看到寬信用持續(xù)落地才是反轉節(jié)點，這個節(jié)點至少要等到三季度末或四季度中。與此同時，物價整體仍處于尋底階段，最快或在3季度末見到拐點，不會形成貨幣政策的制約因素。

“當前影響我國外匯儲備波動的主要因素依然是匯率因素和資產價格變化因素。”民生銀行首席經濟學家溫彬表示，從匯率因素上看，受美國經濟數據好于預期和債務上限談判逐步接近達成等因素影響，5月美元指數整體上行，非美元貨幣中的日元、歐元、英鎊分別對美元貶值2.2%、3.0%和0.9%，導致外匯儲備的非美元部分出現較大幅度折價。從資產價格因素上看，歐美保持加息預期令債市整體下行，全球股市有漲有跌，也導致外匯儲備出現小幅下降。

“在剔除匯率和資產價格因素后，可以推算5月因國際收支導致的外匯儲備變化保持在合理范圍內，這表明我國外匯市場運行總體平穩(wěn)，境內外匯供求保持基本平衡?！睖乇蛘f。

面對接下來人民幣的走勢，浙商證券首席經濟學家李超堅持下半年人民幣匯率將漸進升值、全年最高升至6.6的判斷。他表示，人民幣對美元匯率走勢受兩國經濟基本面之差、貨幣政策差、國際收支狀況等因素的綜合影響，下半年，中國優(yōu)勢將逐步凸顯。預計下半年從穩(wěn)增長保就業(yè)的角度，我國央行可能再次采取降準、降息等政策操作，較大的政策空間將助力改善市場的基本面預期。美國方面，一季度GDP增速大幅低于市場預期，隨著勞動參與率回升、勞動力市場供需矛盾緩解，失業(yè)率可能出現上行，而信用收縮對經濟的潛在沖擊持續(xù)存在，居民超額儲蓄逐步消耗也意味著消費面臨回落壓力，貨幣政策停止緊縮的預期也將持續(xù)確認。總體上，下半年我國在基本面及貨幣政策預期兩個方面均較為占優(yōu)，推動人民幣匯率升值。

國泰君安分析師董琦認為，預計短期內人民幣仍將處于相對貶值態(tài)勢，三季度中后期將進入震蕩態(tài)勢，三季度末經濟提振政策效果凸顯，將重回小幅升值的階段。后續(xù)人民幣貶值的主導因素是海外衰退預期導致的出口向下，三季度中后期經濟預期再次反轉和貨幣政策的收斂，可能對人民幣有一定提振，從而保持震蕩，國內經濟政策將是人民幣高點的決定性因素。如果后續(xù)有明顯的針對于出口或經濟的提振措施，美元對人民幣大概率接近2022年高點后，在其附近震蕩。三季度末及之后，經濟提振政策效果凸顯，人民幣重啟小幅升值。

申萬宏源的研報判斷，展望至年底，隨著居民收入的持續(xù)改善，以及今年上半年“保交樓”對地產竣工的推動，將帶動消費尤其是可選商品消費的改善在三季度啟動，全年“N型”復蘇可期。這將帶動經濟預期展望恢復，中美利差收窄令資本和金融項下趨于回流，預計人民幣對美元年底可回到6.9-7.0的區(qū)間范圍內。

對于人民幣貶值，有上市公司表示會利好出口。近期，勝華新材、萬凱新材、 隆華新材、三川智慧等公司都在投資者互動平臺表示，人民幣一定幅度的貶值對出口業(yè)務有利。

（文章來源：21世紀經濟報道）

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