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摘要

本期策略會的主題是“卷土重來未可知”，指的是價格經(jīng)過充分的調(diào)整之后，可能會出現(xiàn)一輪上漲行情。如果產(chǎn)量平控推進的話，基本面上漲的基礎已經(jīng)具備。

首先，從價格趨勢來看，接下來大概率會進入震蕩行情的尾聲，開啟新的上漲行情。目前需求仍處于弱現(xiàn)實強預期的狀態(tài)當中，政策環(huán)境轉(zhuǎn)暖。產(chǎn)量平控一旦推進，將會加劇市場的短缺氛圍。

預計今年的產(chǎn)量平控仍以控粗鋼產(chǎn)量為主。以粗鋼產(chǎn)量平控測算，下半年要環(huán)比上半年壓減5332萬噸，同比去年壓減876萬噸。嚴格執(zhí)行將導致供給大幅收縮。關(guān)注政策推行節(jié)奏，預計接下來以上漲改善鋼企利潤為主線。

從內(nèi)需來看，政策積極托底房建向下趨勢，基建仍有增量，制造業(yè)產(chǎn)量保持高位。外需來看，今年鋼材出口量保持高位，并且持續(xù)強于市場預期。短期預計仍能維持。建筑業(yè)需求淡季接近尾聲，政策逐漸轉(zhuǎn)暖。需求進入弱現(xiàn)實強預期的淡旺季切換局勢。

策略上來看，短期調(diào)整長期轉(zhuǎn)強，建議擇機建立長期多單。當前鋼材需求端表現(xiàn)為弱現(xiàn)實強預期，接下來政策仍會有提振。在產(chǎn)量平控的政策方向下，供給端大概率將快速收縮，關(guān)注做多機會。

（文章來源：中糧期貨）

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