在全球股市暴跌的同時(shí)，油價(jià)、金價(jià)卻在悄然攀升。隨著地緣政治硝煙再起，油價(jià)一季度能否沖擊100美元/桶目標(biāo)價(jià)?在加息周期下，黃金還是否有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)2075美元/盎司的18個(gè)月新高?

美國(guó)國(guó)務(wù)院于當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日晚發(fā)表聲明稱，即日起授權(quán)美駐烏克蘭大使館的政府工作人員自愿從大使館所在地基輔撤離，要求相關(guān)人員家屬必須撤離。英國(guó)外交部24日也宣布，決定暫時(shí)將英國(guó)駐烏克蘭大使館的部分工作人員和家屬?gòu)臑跏锥蓟o撤離。

事實(shí)上，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)只是助漲近期油價(jià)、金價(jià)的因素之一，二者自去年12月就逐步從階段性底部攀升。未來(lái)，地緣政治、美聯(lián)儲(chǔ)政策、實(shí)際利率走勢(shì)、美元走勢(shì)、供需情況等都至關(guān)重要。

CityIndex資深分析師西卡摩爾(TonySycamore)對(duì)記者表示，一季度油價(jià)觸及100美元大關(guān)并非不可能;而對(duì)抗通脹、避險(xiǎn)等需求也會(huì)加速資金進(jìn)入黃金，短線交易者可先觀察金價(jià)能否持續(xù)突破1850美元的阻力位并攻向1950美元，2075美元仍是終極目標(biāo)位。

油價(jià)一季度或再?zèng)_擊100美元大關(guān)

截至北京時(shí)間1月25日19點(diǎn)，WTI原油報(bào)84.11美元/桶，布倫特原油報(bào)87.13美元/桶。奧密克戎毒株暴發(fā)、美國(guó)拋售戰(zhàn)略儲(chǔ)備等負(fù)面因素絲毫沒(méi)有影響油價(jià)，在去年四季度經(jīng)歷了短期盤(pán)整后，油價(jià)重整旗鼓，再度沖擊階段性新高。

“俄羅斯和烏克蘭緊張局勢(shì)加劇，情況不妙，我認(rèn)為這會(huì)推動(dòng)油價(jià)攀升。目前，俄羅斯出口可能會(huì)面臨制裁，但本身原油出口已經(jīng)很緊張，俄羅斯是OPEC以外的重要原油出口國(guó)，并不排除油價(jià)推高至100美元的可能性，我認(rèn)為這在一季度有可能發(fā)生。”西卡摩爾告訴記者。

景順亞太區(qū)(日本除外)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭對(duì)記者稱，萬(wàn)一發(fā)生武裝沖突，全球石油供應(yīng)將大受影響。在這種情況下，分析師預(yù)計(jì)石油供應(yīng)將出現(xiàn)每日230萬(wàn)桶的下降，這將推動(dòng)油價(jià)幾乎翻倍至每桶150美元，從而使全球GDP下降1.6%。這將對(duì)西方國(guó)家的通脹造成巨大的上行壓力。許多主要央行可能會(huì)先發(fā)制人地提高政策利率，從而抑制經(jīng)濟(jì)反彈。

但他也認(rèn)為，全面武裝沖突似乎不太可能，原因在于——美國(guó)和歐盟對(duì)俄的嚴(yán)重金融制裁;取消途經(jīng)烏克蘭的“北溪2號(hào)”管道可能永久性地令歐盟轉(zhuǎn)為擺脫對(duì)俄羅斯能源的依賴;俄羅斯天然氣占西歐總能源消耗的9%左右，俄羅斯石油占全球石油產(chǎn)量的10%左右。俄羅斯似乎在經(jīng)濟(jì)上面臨太多風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法進(jìn)行這場(chǎng)博弈。更有可能的情況是達(dá)成外交回應(yīng)：如果北約承諾停止與烏克蘭進(jìn)行政治和軍事接觸，并且允許“北溪2號(hào)”管道項(xiàng)目進(jìn)入歐盟國(guó)家，俄羅斯將撤出軍隊(duì)。這可以立即緩解高漲的能源價(jià)格，尤其是天然氣價(jià)格。

除了地緣政治本身，在西卡摩爾看來(lái)，目前原油面臨投資不足的問(wèn)題，庫(kù)存下降，去年11月庫(kù)存降幅已達(dá)20%，市場(chǎng)供給緊張導(dǎo)致波動(dòng)也會(huì)放大，價(jià)格很容易受到任何新聞的影響，因而預(yù)計(jì)今年油價(jià)很可能會(huì)在60~100美元之間寬幅波動(dòng)。

為了對(duì)沖高油價(jià)對(duì)通脹的影響，拜登政府去年一度釋放戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備(SPR)，不過(guò)效果不及預(yù)期，且機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)后續(xù)仍需要回補(bǔ)，這或帶動(dòng)價(jià)格走升。

平安期貨研究交易部高級(jí)研究員任雪此前對(duì)記者表示，美國(guó)聯(lián)合主要石油消費(fèi)國(guó)共同拋儲(chǔ)的量不及預(yù)期，此次釋放總量約在7000萬(wàn)桶附近，相較此前一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的一億桶偏低。

另外，EIA報(bào)告中可看到美國(guó)SPR庫(kù)存目前處于2003年6月以來(lái)的最低水平，加上美國(guó)釋放量中較大部分是需要回補(bǔ)的，戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備可能無(wú)法成為可持續(xù)的供應(yīng)來(lái)源，主要影響近端原油市場(chǎng)平衡。

金價(jià)突破關(guān)鍵阻力位

截至北京時(shí)間1月25日19點(diǎn)，國(guó)際金價(jià)報(bào)1838美元/盎司。去年12月，黃金價(jià)格下跌至1753美元的低位，隨后開(kāi)始反彈，并在近期一舉突破1834美元的關(guān)鍵阻力位，目前來(lái)到1840美元附近。

在真正的動(dòng)蕩市場(chǎng)之下，誰(shuí)是避險(xiǎn)資產(chǎn)似乎顯而易見(jiàn)。比特幣目前位于3.6萬(wàn)美元附近，較去年11月的高點(diǎn)跌去近一半，“目前加密貨幣面臨巨大壓力，顯出高beta風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的特性，這絕對(duì)不是避險(xiǎn)資金的好去處，黃金則是最好的選擇。此外，黃金也是對(duì)沖通脹的佳選，可見(jiàn)目前市場(chǎng)再度選擇了黃金。”西卡摩爾表示，如果黃金可以推高至1850美元的阻力位并突破，投資者就有更多理由增配黃金。“如果是短線的交易者，可能黃金有望沖高至1950美元。如果地緣政治風(fēng)險(xiǎn)全面暴發(fā)，黃金完全有理由可以站上2075美元的18個(gè)月高位，這是我們的終極目標(biāo)位”。

亦有黃金交易員對(duì)記者表示：“最初的1834美元阻力位已經(jīng)突破，價(jià)格回到20日均線以上。此外，價(jià)格正在形成一個(gè)潛在的看漲旗幟模式。此后如果金價(jià)跌破1828美元，則可能出現(xiàn)更深的回調(diào)，但在那之前，我們持看漲觀點(diǎn)，金價(jià)將有望向上突破旗幟。”

未來(lái)，美國(guó)實(shí)際利率、美元、加息預(yù)期等都會(huì)交叉影響黃金?；仡?021年，在美國(guó)實(shí)際收益率驟降、回到深度負(fù)值周期低點(diǎn)的幫助下，11月中旬黃金飆升至1877美元;11月底，鮑威爾戰(zhàn)勝候選人布蕾納德(LaelBrainard)成為美聯(lián)儲(chǔ)主席提名人選。市場(chǎng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)今后將呈現(xiàn)強(qiáng)硬立場(chǎng)，從而推動(dòng)美國(guó)實(shí)際收益率反彈，而黃金則毫不猶豫地下破1800美元，后于12月中旬企穩(wěn);12月中旬以來(lái)，實(shí)際收益率反彈，進(jìn)一步遠(yuǎn)離11月的深度負(fù)值區(qū)域-117基點(diǎn)。隔夜美國(guó)10年期實(shí)際收益率(不含通脹)收在-59基點(diǎn)，反彈力度可見(jiàn)一斑。

未來(lái)最關(guān)鍵的影響因素是什么?除了實(shí)際收益率，西卡摩爾認(rèn)為，美元在2022年年初的下跌可能為與之形成負(fù)相關(guān)性的黃金提供了支撐力量。但美元指數(shù)現(xiàn)已反彈至年初水平咫尺之遙的地方，對(duì)黃金的支撐力量正在減弱。另一個(gè)可能的主導(dǎo)因素是美國(guó)處于近40年高點(diǎn)的通脹壓力導(dǎo)致法幣貶值的擔(dān)憂日甚，包括各國(guó)央行在內(nèi)的投資者再度增持黃金。當(dāng)然，交易員的核心觀察點(diǎn)則在于，黃金能否持續(xù)突破并站上1850阻力位，如果突破，則可以點(diǎn)亮上漲前景，但在那之前可能趨于下跌。(作者：周艾琳)

關(guān)鍵詞： 硝煙再起 利率走勢(shì) 美元走勢(shì) 突破旗幟