現(xiàn)金分紅近百億元，還要拿出476億元資金購(gòu)買理財(cái)。“不差錢”的工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)，恐將刷新A股非金融上市公司理財(cái)的新紀(jì)錄。

工業(yè)富聯(lián)3月22日晚間公告稱，計(jì)劃在476億元的額度之內(nèi)，以自有閑置資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。A股雖有不少上市公司曾斥資數(shù)十億元乃至百億元購(gòu)買理財(cái)，但能與工業(yè)富聯(lián)相比的卻并不多。此前，三一重工(600031.SH)、洋河股份(002304.SZ)都曾投入數(shù)百億購(gòu)買理財(cái)，但規(guī)模仍然不及工業(yè)富聯(lián)。

巨資理財(cái)的背后，是工業(yè)富聯(lián)不斷增加的現(xiàn)金資產(chǎn)，以及較低的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)和償債壓力。截至去年底，該公司持有貨幣資金828億元，在總資產(chǎn)中占比接近三分之一，遠(yuǎn)超同期長(zhǎng)短期借款規(guī)模。

與此同時(shí)，工業(yè)富聯(lián)面臨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力。2021年，公司兩大主要業(yè)務(wù)的收入，同比僅增長(zhǎng)1.95%、1.36%。今年3月16日盤中，公司股價(jià)最低下探至9.42元/股，創(chuàng)其上市以來新低，自去年4月29日以來已累計(jì)下挫逾35%，大幅跑輸大盤。巨額貨幣資金投入理財(cái)后，不僅能提高資金使用效率，也能為利潤(rùn)提供補(bǔ)充。

476億巨額理財(cái)

工業(yè)富聯(lián)3月22日公告稱，總額高達(dá)476億元的理財(cái)資金，將主要投向銀行、銀行理財(cái)子公司等發(fā)行，期限不超過一年的中短期保本理財(cái)、結(jié)構(gòu)性存款等產(chǎn)品，目的是充分利用自有資金、提高資金使用效率，并增加公司收益。

同一天披露的年報(bào)顯示，2021年全年，工業(yè)富聯(lián)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4395.57億元，同比增長(zhǎng)1.8%，但歸母凈利潤(rùn)達(dá)到200.10 億，同比增長(zhǎng)14.8%。據(jù)此計(jì)算，該公司的理財(cái)投資規(guī)模，相當(dāng)于去年全年凈利潤(rùn)的2.38倍。

工業(yè)富聯(lián)上述理財(cái)投資規(guī)模，不僅遠(yuǎn)超自身凈利潤(rùn)，在今年已披露理財(cái)計(jì)劃的A股上市公司中也位居第一。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有近700家上市公司買理財(cái)產(chǎn)品，投資金額共計(jì)超過2400億元。根據(jù)披露，規(guī)模最大的是中信證券，擬投金額80億元，其次為江蘇國(guó)泰、航發(fā)動(dòng)力，金額均為60億元。

不僅如此，工業(yè)富聯(lián)的理財(cái)投資計(jì)劃，迄今也少有A股上市公司可以比肩。即便是熱衷理財(cái)的洋河股份，以及工程機(jī)械龍頭三一重工，理財(cái)額度也不及該公司。三一重工去年3月披露，擬使用不超過300億元的自有閑置資金購(gòu)買低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。洋河股份則在同年4月披露，授權(quán)管理層按上一年審計(jì)凈資產(chǎn)30%、40%的比例，購(gòu)買保本、現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品。2020年底，該公司凈資產(chǎn)為384.7億元。據(jù)此測(cè)算，洋河股份去年理財(cái)投資額度接近270億元。

計(jì)劃大手筆購(gòu)買理財(cái)的同時(shí)，工業(yè)富聯(lián)持有的現(xiàn)金資產(chǎn)不斷增加，工業(yè)富聯(lián)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)和成本，上升幅度卻并不大，甚至還有所下降。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，工業(yè)富聯(lián)凈資產(chǎn)1191億元，長(zhǎng)、短期借款金額38.1億元、521.3億元，同比增加約117億元，但經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流卻同比增加了13.4%，同期的財(cái)務(wù)費(fèi)用為-8.26億元，較上年同期減少近5.9億元。

另一方面，2018年上市后，隨著營(yíng)收規(guī)模擴(kuò)大，工業(yè)富聯(lián)的現(xiàn)金資產(chǎn)不斷增加。2018年底，該公司貨幣資金余額為622.9億元。去年底已增加到828.7億元，在同期的2666億元總資產(chǎn)中，占比接近三分之一，遠(yuǎn)超同期短期借款金額。

然而，坐擁巨額現(xiàn)金，工業(yè)富聯(lián)上市之后，卻幾乎沒有投資金融產(chǎn)品、理財(cái)的記錄。根據(jù)2018年至2021年年報(bào)，除了持有少量套保、結(jié)匯等避險(xiǎn)類金融產(chǎn)品，該公司沒有持有其他理財(cái)、金融產(chǎn)品，收入來源中也沒有顯示理財(cái)產(chǎn)品等金融投資收益。

錢多、債務(wù)壓力小的工業(yè)富聯(lián)，此前也曾嘗試購(gòu)買理財(cái)。該公司去年8月披露，公司及子公司計(jì)劃最多使用415億元閑置自有資金，用于投資銀行、銀行理財(cái)子公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款。理財(cái)計(jì)劃披露后，卻一直未見該公司付諸行動(dòng)。

工業(yè)富聯(lián)最新的理財(cái)投資規(guī)模，相對(duì)于去年明顯增加。但今年以來，銀行理財(cái)大面積破凈，該公司是否會(huì)在這樣的情況下出手，仍然需要觀察。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩、股價(jià)向下

工業(yè)富聯(lián)3月22日晚間還披露，擬向全體股東10股派發(fā)現(xiàn)金分紅5元，分紅總額達(dá)99.2億元。相比上年的49.7億元，分紅金額同比增加一倍以上。

大手筆現(xiàn)金分紅的背后，是工業(yè)富聯(lián)去年業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，工業(yè)富聯(lián)營(yíng)業(yè)收入高達(dá)4395.57億元，凈利潤(rùn)則達(dá)到200.10億元，均創(chuàng)下歷史新高。

從去年二季度開始，工業(yè)富聯(lián)的凈利潤(rùn)就節(jié)節(jié)攀升。去年一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收983.79元，除了二季度小幅回落，三、四季度均在千億元以上，達(dá)到1093億元、1341億元，凈利潤(rùn)則從一季度的31.88億元，增加到四季度的90.03億元。

總體業(yè)績(jī)創(chuàng)新高的同時(shí)，工業(yè)富聯(lián)卻面臨增長(zhǎng)壓力。2012年，該公司主要的收入來源為通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云計(jì)算兩大業(yè)務(wù)，營(yíng)收分別為2589.6億元、1776.9億元，同比僅增長(zhǎng)1.95%、1.36%，較上年的3.87%、7.6%，均出現(xiàn)顯著下降。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入雖同比增長(zhǎng)16.92%，但收入規(guī)模卻只有16.9億元，占比不足0.5%。

在這種情況下，工業(yè)富聯(lián)的股價(jià)卻迭創(chuàng)新低。從去年4月29日開始，其股價(jià)從14.56元/股一路下跌，到今年3月16日創(chuàng)出歷史新低(9.42元/股)，其間累計(jì)跌幅超過35%。3月23日，其收盤價(jià)為10.39元/股，相較于上市之初的高點(diǎn)(25.78元/股)，累計(jì)跌幅仍然接近60%。

面對(duì)股價(jià)下跌，工業(yè)富聯(lián)推出了回購(gòu)計(jì)劃。該公司去年10月披露，計(jì)劃動(dòng)用10億元至15億元資金，以不超過17.95元/股的價(jià)格，最多回購(gòu)8356.55萬股。截至今年2月28日，已累計(jì)回購(gòu)2777萬股，回購(gòu)價(jià)格11.01元~11.60元/股，回購(gòu)金額共計(jì)3.14億元。

不過，回購(gòu)并未阻止下跌。3月23日晚間，該公司再次公告稱，擬于未來三個(gè)月內(nèi)加快回購(gòu)，預(yù)計(jì)回購(gòu)金額不低于5億元，累計(jì)回購(gòu)總金額不低于8億元。

對(duì)工業(yè)富聯(lián)來說，在主業(yè)收入增長(zhǎng)放緩的背景下，提高資金使用效率、增加公司收益，也不是一句空話。歐普照明披露，去年7月至9月，該公司收回理財(cái)本金77.8億元，獲得收益2041萬元。10月至12月收回本金63.9億元，實(shí)現(xiàn)收益1632萬元。而在2020年，該公司持有的交易性金融產(chǎn)品，獲得收益9687萬元，未收回余額近46億元，遠(yuǎn)低于工業(yè)富聯(lián)的計(jì)劃投資規(guī)模。(作者：楊佼)

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