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尿素現(xiàn)貨在7月中旬下游需求端階段補(bǔ)貨之后，多地現(xiàn)貨價(jià)格就再度進(jìn)入了下跌節(jié)奏，部分區(qū)域的現(xiàn)貨價(jià)格較此前相比普遍下跌了將近250元/噸。從這半個(gè)月價(jià)格變動(dòng)來(lái)看，尿素價(jià)格探漲后，并未有效刺激市場(chǎng)的采購(gòu)意愿，在6月初夏季肥收尾、秋季肥前期預(yù)收訂單之后，市場(chǎng)進(jìn)入到需求“空檔期”，秋季肥市場(chǎng)推進(jìn)放緩。近期尿素裝置檢修相對(duì)集中，產(chǎn)量降幅環(huán)比有所擴(kuò)大，截至今日尿素開(kāi)工率66.15%，環(huán)比下降4.09%，平均日產(chǎn)量14.36萬(wàn)噸，日產(chǎn)量環(huán)比減少7200噸。但從供需兩端分析，當(dāng)前產(chǎn)量在現(xiàn)有需求之下仍顯寬裕。在玉米、水稻等農(nóng)業(yè)追肥需求進(jìn)入尾聲后，下游終端剛性需求整體較為疲軟，供需兩端矛盾暫時(shí)仍未出現(xiàn)緩解信號(hào)。一方面是現(xiàn)貨價(jià)格逼近個(gè)別固定床完全生產(chǎn)成本，上游利潤(rùn)降幅明顯，一方面又是煤炭?jī)r(jià)格下行導(dǎo)致成本支撐正在減弱，后續(xù)需關(guān)注供應(yīng)端裝置是否會(huì)有進(jìn)一步的檢修計(jì)劃，對(duì)供應(yīng)減量的預(yù)期起到加強(qiáng)作用。

當(dāng)前對(duì)價(jià)格影響因素主要仍在于需求端，復(fù)合肥新單銷售不暢，開(kāi)工率未有明顯提升，市場(chǎng)尿素貨源較為充裕，且價(jià)格持續(xù)偏弱，這也導(dǎo)致采購(gòu)表現(xiàn)不積極，多按需小單采購(gòu)為主。三聚氰胺以及膠合板廠也同樣因?yàn)槔麧?rùn)以及銷售壓力，需求未有明顯改觀。追肥農(nóng)業(yè)需求過(guò)后，整體市場(chǎng)成交氣氛不活躍。尿素出口方面依然受限，法檢嚴(yán)格且時(shí)間較長(zhǎng)，也打消了一定的出口積極性，國(guó)際價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的提振效果也欠佳。上游尿素企業(yè)收單不佳，庫(kù)存壓力緩步加大，在內(nèi)需偏弱、出口又無(wú)優(yōu)勢(shì)的情況下，市場(chǎng)缺乏有效支撐，利多驅(qū)動(dòng)不足。本周尿素表觀消費(fèi)量約為98.64萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降19.6萬(wàn)噸，尿素企業(yè)庫(kù)存43.6萬(wàn)噸，環(huán)比上周有1.9萬(wàn)噸的增加。

從目前來(lái)看，下游庫(kù)存普遍偏低，短期需求仍在于秋季肥生產(chǎn)啟動(dòng)下原料采購(gòu)，留意復(fù)合肥開(kāi)工變化?；铍S著現(xiàn)貨價(jià)格回落有所收窄，這也間接限制了近月合約進(jìn)入交割邏輯后補(bǔ)貼水的空間。中長(zhǎng)期來(lái)看，年內(nèi)尿素需求旺季已過(guò)，在后期供應(yīng)維持高位而需求釋放后整體思路以逢高偏空對(duì)待，關(guān)注9-1逢高反套機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：中原期貨）

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