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花生現(xiàn)貨價格在5月快速上漲后陷入停滯狀態(tài)，至今已經(jīng)盤整了2個月，期間產(chǎn)業(yè)鏈上下游對后市行情走勢分歧嚴重，加之現(xiàn)貨淡季來臨，綜合導致現(xiàn)貨購銷難以放量，冷庫庫存消化進度不及市場預期，價格表現(xiàn)不盡人意。隨著8月的到來，中秋國慶消費旺季備貨期來臨，冷庫米庫存去化進度有望加快。舊作庫存的有效消化將減少后期行情上漲的阻力，而新作的上市延遲和開秤價高開的預期落地，將會助推花生現(xiàn)貨價格更上一層樓。

一、消費旺季迫近，僵局或有轉(zhuǎn)機

5月末之后國內(nèi)花生現(xiàn)貨購銷價格陷入窄幅波動，中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，5月下旬之后全國花生油廠周度收購價格基本維持在9400——9800元/噸上下波動(見圖1)，主因上下游對花生價格的分歧巨大。產(chǎn)地方面，由于今年國內(nèi)花生種植面積降幅超預期，加之種植和生長期天氣不佳加劇減產(chǎn)預期，貿(mào)易商對后期價格的看漲預期一直較強，但由于前期存貨成本較低，冷庫米存貨方獲利豐厚，因此在價格盤整期，冷庫存貨商也愿意分批出售庫存以供應市場，盲目的賭市行為并未大規(guī)模出現(xiàn)。下游方面，油廠淡季收購基本結(jié)束，僅有魯花少數(shù)工廠佛系收購，價格基本維持環(huán)比持平，油廠控制成本前提下能收盡收的態(tài)度較為明顯。商品米下游則表現(xiàn)較差，由于花生的食品消費彈性大，今年國內(nèi)經(jīng)濟不景氣導致食品消費降幅明顯，令下游食品企業(yè)降低庫存，減少收購。展望花生后期購銷，由于今年國內(nèi)東北、黃淮產(chǎn)區(qū)花生種植期普遍遭遇旱情，種植期延后，令今年春米供應時間延后，庫存米的銷售周期相應延長，隨著需求旺季的到來，下游企業(yè)后期將不得不接受庫存冷庫米的報價，后期冷庫米購銷有望好轉(zhuǎn)。

二、減產(chǎn)即將落地，產(chǎn)地情緒高漲

隨著新作收獲時間的臨近，今年國內(nèi)花生減產(chǎn)幅度將逐步清晰?；ㄉ娣e明顯下降的前提下，單產(chǎn)同比下降令減產(chǎn)更加嚴重，減產(chǎn)年份疊加今年種植成本大增，相關(guān)種植品種(玉米、大豆)價格走勢堅挺，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶對花生開秤價格的心理預期高漲，預計新作河南花生開秤價格將超過10000元/噸。中國花生網(wǎng)預計22/23年度國內(nèi)花生總種植面積5077萬畝，較上年度下降18.7%，(其中各省降幅分別是河南：-17%；山東：-30%；河北：-13%；遼寧：-21%)；預計今年花生單產(chǎn)將下降5%，主因今年新作花生播種時間普遍推遲，前旱后澇的情況也較多；綜合預估國內(nèi)花生總產(chǎn)量同比下降22.7%至1269萬噸。9-10月新作花生大量上市后，國內(nèi)花生市場面臨完全不同的年度供需平衡關(guān)系，產(chǎn)地高漲的情緒也有望助推花生現(xiàn)貨價格的漲勢。

（文章來源：弘業(yè)期貨）

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