(相關(guān)資料圖)

目前，市場看空新花開秤的理由主要有三點：

一、舊作結(jié)轉(zhuǎn)大約320萬噸工商業(yè)庫存，得加新作豐產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，后市供應(yīng)壓力大；

二、去年軋花廠高價搶收損失慘重，今年收購心態(tài)普遍謹(jǐn)慎；

三、去年收購資金供應(yīng)寬松，今年金融機構(gòu)收緊風(fēng)控措施，控制貸款發(fā)放節(jié)奏。

筆者對此也是贊同的，但有三點情況可能要補充一下。

一是，去年強勢的不僅是棉農(nóng)，而是所有的行業(yè)上游都很強勢，筆者認(rèn)為這種資源強勢地位和全球大通脹的背景互為表里，今年棉農(nóng)種植成本增加，棉農(nóng)肯定不甘心低價銷售，雙方的博弈在所難免。

二是，聽聞大概20%的軋花廠無法正常開機，不過今年的軋花產(chǎn)能仍然高達約800萬噸，產(chǎn)能過剩的局面下仍有發(fā)生低烈度搶收的可能。

三是，現(xiàn)在的棉價處于歷史低位區(qū)間，絕對價格大幅低于去年，相對國際棉花和其他商品的估值也非常低，這吸引了金融資本大舉做多。如果這三條因素在收購期相互發(fā)酵，筆者預(yù)計新花收購價可能低開后逐步走高，并不是現(xiàn)在市場預(yù)期的低開低走。當(dāng)然，這只是筆者個人猜想，博弈本就存在不確定性，還要根據(jù)實際數(shù)據(jù)不斷修正。

（文章來源：中糧期貨）

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