策略觀點(diǎn)

(資料圖片僅供參考)

上周伴隨國(guó)際油價(jià)的反彈回落，PTA市場(chǎng)重心略有下移，但是幅度相對(duì)有限。由于受前期臺(tái)風(fēng)天氣的影響，國(guó)內(nèi)PX供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致PTA裝置開(kāi)工率呈現(xiàn)收縮的局面，PTA社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下滑。目前下游終端織機(jī)需求環(huán)比改善明顯，蘇浙加彈、織機(jī)開(kāi)工負(fù)荷分別在82%、70%，已經(jīng)恢復(fù)至往年的平均水平附近，市場(chǎng)情緒略有緩和。不過(guò)更多是在為后期的訂單預(yù)期做備貨鋪墊，較往年依舊較差，總體庫(kù)存維持高位，大幅去庫(kù)的時(shí)間或?qū)⒗L(zhǎng)，中長(zhǎng)期市場(chǎng)預(yù)期仍然相對(duì)偏空。而本周市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)議息會(huì)議，或?qū)⒓哟蠖唐诔杀径说牟▌?dòng)，PTA或?qū)⒗^續(xù)跟隨成本波動(dòng)為主。

一、市場(chǎng)運(yùn)行邏輯

表 1:PTA多空影響因素

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)元期貨

二、期貨行情數(shù)據(jù)

表2:聚酯期貨行情數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)元期貨

三、現(xiàn)貨行情數(shù)據(jù)

表3:聚酯現(xiàn)貨行情數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)元期貨

四、后市關(guān)注點(diǎn)

1、美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議結(jié)果將會(huì)在北京時(shí)間9月22日凌晨2點(diǎn)公布，鮑威爾將會(huì)在2點(diǎn)30分就貨幣政策召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，關(guān)注議息會(huì)議前后對(duì)大宗商品尤其是原油端的影響。

2、歐洲央行副行長(zhǎng)金多斯表示，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)放緩或可能出現(xiàn)的衰退都不足以應(yīng)付通脹，歐洲央行未來(lái)幾個(gè)月將不得不繼續(xù)加息。受能源和食品價(jià)格大幅上漲的推動(dòng)，歐元區(qū)8月CPI終值同比升9.1%，創(chuàng)歷史最大增幅。

3、埃及宣布，從2023年1月起提高蘇伊士運(yùn)河過(guò)境費(fèi)10%-15%。

4、高盛將2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從1.5%下調(diào)至1.1%，對(duì)2022年預(yù)測(cè)保持在0%不變。

5、目前蘇浙加彈、織機(jī)開(kāi)工負(fù)荷分別在82%、70%，已經(jīng)恢復(fù)至往年的平均水平附近，較8月中旬的低位分別提升了40個(gè)百分點(diǎn)、31個(gè)百分點(diǎn)。

6、截止9月15日，國(guó)內(nèi)PTA裝置開(kāi)工率維持在67.76%，較上周出現(xiàn)窄幅上漲，但是仍處于相對(duì)低位，市場(chǎng)去庫(kù)節(jié)奏良好。

7、截止 9 月 15 日，PTA 加工費(fèi)維持在 948 元/噸，較上周變化不大，短期維持高位震蕩。

（文章來(lái)源：國(guó)元期貨）

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