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我們認為在市場下一個風險出現(xiàn)之前，難以再突破上行的美元以及實際利率將使得貴金屬較此前獲得邊際反彈動能。隨著國內預期的轉好、商品普遍反彈，通脹預期有所回升，同時周五晚意外走高的失業(yè)率令市場暫時放松了對加息的擔憂，短端名義利率回落，使得實際利率出現(xiàn)筑頂回落的現(xiàn)象，美元指數(shù)亦顯著下行。此外，貴金屬顯性庫存依舊在去化之中，工業(yè)金屬上行以及白銀低庫存給予白銀相對于黃金更強的反彈動能。但是從趨勢來看，本質上仍處在震蕩區(qū)間中。而且若通脹預期快速回升，亦不排除聯(lián)儲在未來繼續(xù)加大打壓力度，貨幣政策層面對市場風險情緒的壓制進一步深化的可能，建議投資者保持謹慎。
（文章來源：國泰君安期貨）
關鍵詞： 實際利率
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