【資料圖】

黑色系盤面出現(xiàn)筑底反彈的趨勢，在盤面的帶動下，鐵礦主力合約價(jià)格于11月01日也開啟了跌后補(bǔ)漲的勢頭，但因鋼廠對鐵礦整體需求減少，鐵礦上漲較為乏力。

鐵礦供應(yīng)寬松格局未改。全球發(fā)運(yùn)量因巴西以及非主流國家發(fā)運(yùn)周期性回升而有明顯增量，中國到港量上周大幅回升。需求端，宏觀經(jīng)濟(jì)筑底，鋼材需求疲弱；鋼廠盈利率至年內(nèi)低位，日均鐵水連續(xù)三周回落。總的來看，港口總庫存在到港增量和疏港減量的基礎(chǔ)上呈現(xiàn)累庫的趨勢，鐵礦基本面正逐步走向?qū)捤伞?/p>

操作建議： 逢高做空。

需求方面：鋼廠盈利率至年內(nèi)低位日均鐵水連續(xù)三周回落

高爐開工率連續(xù)四周下降，鐵礦需求走弱。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月04日，247家鋼鐵企業(yè)高爐開工率78.77%，周環(huán)比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)；247家鋼鐵企業(yè)日均鐵水232.8萬噸，周環(huán)比下降1.5%；鋼廠利潤虧損后，生產(chǎn)動力不足，247家鋼鐵企業(yè)盈利率為9.96%，周環(huán)比下降17.7個(gè)百分點(diǎn)，近一個(gè)月內(nèi)累計(jì)下降41.6個(gè)百分點(diǎn)。螺紋鋼周均高爐利潤-124元/噸，周環(huán)比上升6.8%。

宏觀經(jīng)濟(jì)筑底，鋼材需求疲弱。中國10月制造業(yè)PMI 49.2%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于收縮區(qū)間；10月30大中城市商品房成交共1077萬平方米，月環(huán)比下降18.1%；建筑用鋼主流貿(mào)易商日均成交量15.8萬噸，月環(huán)比下降12.4%。

供應(yīng)方面：全球發(fā)運(yùn)量明顯增量整體供應(yīng)寬松

鐵礦供應(yīng)寬松，發(fā)運(yùn)有增量。截至10月28日，全球鐵礦發(fā)運(yùn)量3226萬噸，周環(huán)比增加11.2%，其中澳巴19港口發(fā)運(yùn)2667.5萬噸，周環(huán)比增加6.2%。具體到礦山來看，力拓發(fā)運(yùn)量周環(huán)比減少34.4萬噸至598.0萬噸；BHP受泊位檢修影響，發(fā)運(yùn)量周環(huán)比繼續(xù)減少25.1萬噸至480萬噸；FMG發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加46.0萬噸至419.7萬噸；VALE發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加140.7萬噸至666.0萬噸。

45個(gè)港口到港量連續(xù)兩周增加，庫存增幅明顯。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月28日，45個(gè)港口到港量2566.7萬噸，周環(huán)比增加8.4%。其中澳礦到港周環(huán)比增加19.4%至1741.4萬噸；巴西礦到港量周環(huán)比減少19.6%至568萬噸。截至11月04日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示45個(gè)港口庫存周環(huán)比增加1.9%至13193.46萬噸，為最近一個(gè)月內(nèi)最大增幅。

（文章來源：國元期貨）

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