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銅價(jià)格保持堅(jiān)挺狀態(tài)，但上行空間或受限。美聯(lián)儲(chǔ)加息強(qiáng)度預(yù)期減弱，美元指數(shù)大幅回落；國(guó)內(nèi)政策不斷優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期改善；全球銅庫(kù)存持續(xù)處于歷史低位等，對(duì)價(jià)格形成支撐。但是，高銅價(jià)已經(jīng)開(kāi)始抑制下游需求和終端消費(fèi)，部分銅材企業(yè)開(kāi)工率下降，補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力出現(xiàn)衰弱。銅社庫(kù)邊際增加，現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水，這有可能拖累絕對(duì)價(jià)格的上漲。不過(guò)，我們依然看好中長(zhǎng)期銅價(jià)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)大基調(diào)未變，電網(wǎng)高投資增速以及全球新能源行業(yè)快速發(fā)展等，將持續(xù)帶動(dòng)銅的新增消費(fèi)量。在交易上，短期多單謹(jǐn)慎，如果美元回升，內(nèi)外升貼水崩塌等，將會(huì)使得銅價(jià)回調(diào)，但是中長(zhǎng)期依然可以逢低買(mǎi)入。在套利上，出口逐漸盈利，可進(jìn)行內(nèi)外反套。

（文章來(lái)源：國(guó)泰君安期貨）

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