中國期貨市場投資者的生態(tài)和特點如何？近日，中國期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布的“2021年度全國期貨市場交易者狀況調(diào)查”為大家揭開謎底，該報告以6000多份問卷回復(fù)為基礎(chǔ)，具有較強的代表意義。

報告按投資者類型分為個人交易者和機構(gòu)交易者兩部分，分別從基本情況、期貨交易資產(chǎn)配置、期貨交易行為、期貨市場的認識和交易者服務(wù)五個方面對期貨交易者“精準畫像”?；貜?fù)問卷的個人交易者中，男性交易者占比超過四分之三，近八成交易者接受過高等教育，超四成交易者交易資金規(guī)模低于10萬元，絕大多數(shù)個人交易者從事趨勢性交易，同時更傾向于短線交易。機構(gòu)投資者中，近七成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)、超八成為民營企業(yè)，半數(shù)以上機構(gòu)交易者以套期保值為目的。兩大類投資者都更傾向于交易商品期貨。

【資料圖】

個人交易者：男性超四分之三，偏好短線交易

據(jù)了解，本次中期協(xié)調(diào)查通過會員機構(gòu)向已開戶的個人交易者、機構(gòu)交易者(含產(chǎn)業(yè)交易者、金融機構(gòu)交易者)發(fā)放問卷，共收到回復(fù)6034份，其中個人交易者5351份，機構(gòu)交易者683份。由于個人交易者的問卷回復(fù)占多數(shù)，對其特征的刻畫可能也更加精準。

回復(fù)問卷的個人交易者中，從性別比例來看，男性比例為76.4%，女性比例為23.6%。從年齡結(jié)構(gòu)來看，26-35歲、36-45歲的個人交易者占比均超過30%，比例分別為33.7%、34.2%；45-60歲的人群比例為24.1%。25歲以下和60歲以上的個人交易者占比較少，為5.6%和2.4%。從受教育程度來看，79.4%的個人交易者接受過高等教育，其中具備大學(xué)?？苹虮究茖W(xué)歷的個人交易者占比為69.9%，具備碩士學(xué)歷的個人交易者占比為8.8%，具備博士學(xué)歷的個人交易者占比為0.7%。高中及以下學(xué)歷的個人交易者占比為20.6%。

從收入水平來看，個人交易者2021年度個人稅后收入在10萬-50萬元之間的最多，占比 60.3%，10萬元以下的占比23.6%，50萬元-100萬元之間占比11.6%，100萬元以上收入者占比4.5%。

從期貨交易年限來看，受調(diào)查個人交易者中，從事期貨交易超過1年的比例達82.7%，其中期貨交易年限在1到5年之間占比40.8%，5到10年之間占比25.0%，10年以上的占比16.9%。少于1年占比17.3%。從交易資金規(guī)模來看，小于10萬的個人交易者占比44.8%，規(guī)模在10到50萬之間的占比38.8%，規(guī)模超過50萬元的占比16.4%，規(guī)模在50萬到500萬之間的占比14.2%，超過500萬的占比2.2%。

從期貨交易金額占比來看，關(guān)于受調(diào)查個人交易者參與期貨交易的金額占家庭金融資產(chǎn)的比重，86.4%的個人交易者的期貨交易比重控制在30%以內(nèi)。值得注意的是，超八成的期貨交易者同時也是股票投資者。

從參與的期貨行業(yè)領(lǐng)域來看，受調(diào)查個人交易者最青睞的前三類期貨品種為：農(nóng)產(chǎn)品期貨、能源和化工期貨、金屬期貨，選擇的比例分別為73.3%、67.7%、59.5%，均為商品期貨。金融期貨被選擇的占比較小，其中國債期貨和股指期貨的選擇比例分別是10.5%和18.0%。

具體到交易行為上，從期貨交易目的來看，85.1%的個人交易者進行期貨和衍生品交易的目的是從事趨勢性交易，另有14.9%的個人交易者是為了套期保值。從交易決策方式來看，77.6%的個人交易者交易方式依據(jù)技術(shù)分析、59.1%依據(jù)宏觀基本面分析、44.0%依據(jù)行業(yè)分析、37.6%依據(jù)估值分析，另有12.7%的個人交易者則選擇他人推薦。

從交易操作頻率來看，49.5%的個人交易者每日至少完成一次來回交易，其中“每日來回交易3次以上”的交易者占比23.5%，“每日來回交易1-3次”的交易者占比26.0%?！巴瓿梢淮钨I入賣出或賣出買入交易的頻率在1-3天”的交易者占比27.3%，“完成一次買入賣出或賣出買入交易的頻率在3天以上”的交易者占比23.2%。從期貨交易周期來看，52.7%的交易者選擇“短線交易(日內(nèi)或不超過1周)”；38.4%的交易者選擇“中線或波段交易(1周-1月)”；8.9%的交易者選擇“長線交易(1月以上)”。

機構(gòu)交易者：近七成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)、超八成為民營企業(yè)、超五成是為了套期保值

近年來，越來越多機構(gòu)投資者、尤其是產(chǎn)業(yè)客戶開始關(guān)注和參與期貨市場。本次中期協(xié)的調(diào)查也驗證了這一趨勢，中國期貨市場服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)、民營和中小微企業(yè)能力穩(wěn)步提升。

回復(fù)問卷的機構(gòu)交易者中，從公司類型來看，機構(gòu)交易者中產(chǎn)業(yè)企業(yè)合計占比68.0%，其中貿(mào)易企業(yè)占比39.4%，生產(chǎn)企業(yè)占比28.6%。排名第三的私募基金占比20.8%。從公司性質(zhì)來看，機構(gòu)交易者中民營企業(yè)占比最多，為83.0%；國有企業(yè)其次，占比11.9%。外商獨資企業(yè)占比1.0%，中外合資企業(yè)0.6%。

從年營業(yè)收入來看，36.3%的機構(gòu)交易者年營業(yè)收入不超過1000萬元，26.6%的機構(gòu)交易者年營業(yè)收入位于1000萬-5000萬元之間，11.3%的機構(gòu)交易者年營業(yè)收入位于5000萬-1億元之間，14.5%的機構(gòu)交易者年營業(yè)收入位于1億-10億元之間，8.2%的機構(gòu)交易者年營業(yè)收入位于10億-100億元之間，3.1%的機構(gòu)交易者年營業(yè)收入位于100億元以上。

從可用于期貨和衍生品交易的資金規(guī)模來看，有43.4%的機構(gòu)交易者少于500萬元，27.7%的機構(gòu)交易者位于500萬-2000萬元之間，9.1%的機構(gòu)交易者位于2000萬-5000萬元之間，7.5%的機構(gòu)交易者位于5000萬-1億元之間，7.6%的機構(gòu)交易者位于1億-5億元之間，4.8%的機構(gòu)交易者位于5億元以上。

從機構(gòu)交易者交易的期貨產(chǎn)品種類來看，排名前三的是有色金屬期貨、能源化工期貨、農(nóng)產(chǎn)品期貨，分別占比53.6%、52.0%、50.1%，商品期貨整體占比更高。金融期貨被選擇的占比較小，其中股指期貨占比26.6%、國債期貨占比17.4%、外匯期貨占比4.1%。

機構(gòu)交易者的交易行為與個人差異很大，相對更加成熟。從期貨交易目的來看，53.9%的機構(gòu)交易者選擇套期保值，22.3%的機構(gòu)交易者選擇投機，19.0%的機構(gòu)交易者選擇套利，另有4.8%的交易者選擇了“沒有明確目的”。其中，近六成機構(gòu)交易者通過參與期貨和衍生品交易實現(xiàn)了預(yù)期目的。

從機構(gòu)交易者采用期貨進行套期保值的持倉情況來看，45.0%的機構(gòu)交易者的期貨持倉小于現(xiàn)貨持倉，30.3%的機構(gòu)交易者的期貨與現(xiàn)貨持倉基本持平，24.7%的機構(gòu)交易者的期貨持倉大于現(xiàn)貨持倉。

從機構(gòu)交易者進行期貨和衍生品交易時采用的決策方式來看，53.1%機構(gòu)交易者采用基本面結(jié)合技術(shù)面的方式，31.9%的機構(gòu)交易者僅考慮基本面，12.9%的機構(gòu)交易者僅考慮技術(shù)面，另有2.1%的機構(gòu)交易者依賴交易直覺和經(jīng)驗。近七成機構(gòu)交易者操作頻率高于1天，更傾向于中線或波段交易，此外，超八成機構(gòu)交易者有較為成熟的風控措施。

（文章來源：券商中國）

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